■一 帆

昨天的財(cái)經(jīng)新聞，被貴州茅臺股價(jià)創(chuàng)新高和央行行長周小川刷屏了,。貴州茅臺股價(jià)的新高除了預(yù)測值的推升,，其余并無新意。而周小川的講話亮點(diǎn)頗多,。

其中,，談及杠桿問題時(shí)，周小川說,，“今年年初以來,，中國已進(jìn)入去杠桿進(jìn)程。整體杠桿率開始出現(xiàn)下降,。雖然幅度不大,，但趨勢已經(jīng)形成?！本唧w到中國當(dāng)前杠桿情況,，周小川指出，中國的整體宏觀杠桿率較高,。分部門看,，政府債務(wù)占GDP的比例并不高；居民部門債務(wù)占GDP的比例仍然處于低位，但增長較快,；主要的問題是企業(yè)部門債務(wù)占GDP的比例較高。

對于這種結(jié)構(gòu)上的問題,，從近期銀監(jiān)會發(fā)布的一組數(shù)據(jù)可以看出端倪,。截至9月末，銀行業(yè)各項(xiàng)貸款同比增長13.2%,，高于同期資產(chǎn)增速2.6個(gè)百分點(diǎn),。具體而言，前9個(gè)月新增貸款11.5萬億元,，占新增資產(chǎn)的比例較去年同期提高35.5個(gè)百分點(diǎn),。制造業(yè)貸款增速連續(xù)9個(gè)月保持正增長，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款同比增15.8%,。從中可以看出,，銀行資金通過貸款渠道流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并保持增長,，對銀行來說,，資金真正實(shí)現(xiàn)脫虛向?qū)嵟まD(zhuǎn)，對企業(yè)來說則加大了債務(wù)負(fù)擔(dān),。同時(shí),，新增貸款占新增資產(chǎn)比例同比大幅提高，表明銀行資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)也在發(fā)生積極的變化,。

結(jié)合另一組銀行同業(yè)存款數(shù)據(jù)的變化可以發(fā)現(xiàn),，金融部門杠桿率正在明顯降低。來自銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)：截至9月末,，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)比年初減少2.6萬億元,，環(huán)比下降趨勢依舊。

銀行業(yè)資產(chǎn)泡沫正在逐步被擠出,，資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象正在有效收斂,。這主要得益于今年以來金融業(yè)去杠桿力度的持續(xù)加大，在銀監(jiān)會采取以同業(yè),、理財(cái)為重點(diǎn)的“治亂象”等舉措以來,，銀行業(yè)逐漸回歸金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，信貸資產(chǎn)增多,，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模顯著壓縮,，資產(chǎn)質(zhì)量也將穩(wěn)健提升，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步降低,。

金融部門如同國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血液,，金融風(fēng)險(xiǎn)的降低是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和保持活力的根本保障。因而，金融領(lǐng)域去杠桿動真格,，將是實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)6.5%增長目標(biāo)的最有力因素,。