優(yōu)車之“輕資產(chǎn)”以租車之“重資產(chǎn)”為基礎(chǔ)

雖然神州租車玩轉(zhuǎn)了“重資產(chǎn)”，但赫茲這先行了一百年,、旗下有60多萬(wàn)輛車的前輩市值僅為22億美元,。可見(jiàn)“重資產(chǎn)”這門手藝難練,，卻“錢途”有限,。

殺入專車服務(wù)，同時(shí)打出“輕”,、“重”兩張牌,，令神州成為出行領(lǐng)域獨(dú)樹一幟的存在。

神州租車是神州優(yōu)車的供應(yīng)商,，2015年,、2016年提供車輛約為2萬(wàn)輛（由于采取動(dòng)態(tài)共享，具體用車數(shù)量是隨時(shí)變化的）,。

2016年,，神州優(yōu)車支付租金21億，相當(dāng)于專車服務(wù)收入的41.5%,，而神州租車折舊約為收入的25%,。這是輕資產(chǎn)模式應(yīng)當(dāng)付出的代價(jià)，而神州優(yōu)車的收益主要有兩點(diǎn):

一是不必斥巨資購(gòu)置車輛,，免除了資金壓力及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),；

二是“用多少租多少”，避免車輛閑置（神州租車出租率低于70%）。

隨著專車新政落地,，2017年上半年神州優(yōu)車向神州租車支付的租金下降了36%,。而且司機(jī)人數(shù)大幅減少。2016年未雇用全職司機(jī)3.97萬(wàn)名,。2017年中報(bào)未單獨(dú)披露司機(jī)人數(shù),，但員工總數(shù)減少1.485萬(wàn)至2.74萬(wàn)名。換言之,，雇傭司機(jī)人數(shù)減少約1.5萬(wàn)名,，幅度近40%。

值得注意的是,，2017年上半年專車業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.6%,，虧損從2016年同期的23.8億降至5億。

以更少的車輛和司機(jī)取得20%的營(yíng)收增長(zhǎng)并大幅度減少虧損,，神州優(yōu)車減員增效說(shuō)明它是專車新政的受益者,。

首先，“京人京車”這類政策使合法供給大幅減少,，神州優(yōu)車的車輛利用率有所提高,。

其次，合法專車供不應(yīng)求,，各運(yùn)營(yíng)平臺(tái)減少或取消補(bǔ)貼,，虧損大幅縮減。

神州買買車業(yè)務(wù)上線以來(lái),，成為神州租車處理二手車的重要渠道,。2017年上半年，神州優(yōu)車支付了14.5億二手車進(jìn)貨成本,，獲得銷售收入16.5億,，利潤(rùn)率12.1%。

租車,、優(yōu)車一輕一重,，有珠聯(lián)璧合之相，但資本市對(duì)關(guān)聯(lián)交易一貫敏感,，每逢財(cái)報(bào)披露必討論一番,，控股股東照例會(huì)承諾“減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易”。最完美的解決方案或許是神州優(yōu)車將神州租車私有化,，然后神州優(yōu)車在A股上市,。

連續(xù)成功融資后，神州優(yōu)車賬面現(xiàn)金達(dá)66億,，截至2017年6月30日,，流動(dòng)資產(chǎn)凈值達(dá)59.4億（神州租車為36億）,。