優(yōu)車之“輕資產(chǎn)”以租車之“重資產(chǎn)”為基礎

雖然神州租車玩轉了“重資產(chǎn)”，但赫茲這先行了一百年,、旗下有60多萬輛車的前輩市值僅為22億美元,。可見“重資產(chǎn)”這門手藝難練,，卻“錢途”有限,。

殺入專車服務，同時打出“輕”,、“重”兩張牌,，令神州成為出行領域獨樹一幟的存在。

神州租車是神州優(yōu)車的供應商,，2015年,、2016年提供車輛約為2萬輛（由于采取動態(tài)共享，具體用車數(shù)量是隨時變化的）,。

2016年,，神州優(yōu)車支付租金21億，相當于專車服務收入的41.5%,，而神州租車折舊約為收入的25%,。這是輕資產(chǎn)模式應當付出的代價，而神州優(yōu)車的收益主要有兩點:

一是不必斥巨資購置車輛,，免除了資金壓力及相關風險,；

二是“用多少租多少”，避免車輛閑置（神州租車出租率低于70%）,。

隨著專車新政落地,，2017年上半年神州優(yōu)車向神州租車支付的租金下降了36%。而且司機人數(shù)大幅減少,。2016年未雇用全職司機3.97萬名,。2017年中報未單獨披露司機人數(shù)，但員工總數(shù)減少1.485萬至2.74萬名,。換言之,，雇傭司機人數(shù)減少約1.5萬名，幅度近40%,。

值得注意的是,，2017年上半年專車業(yè)務營收同比增長20.6%，虧損從2016年同期的23.8億降至5億,。

以更少的車輛和司機取得20%的營收增長并大幅度減少虧損,，神州優(yōu)車減員增效說明它是專車新政的受益者。

首先，“京人京車”這類政策使合法供給大幅減少,，神州優(yōu)車的車輛利用率有所提高,。

其次，合法專車供不應求,，各運營平臺減少或取消補貼,，虧損大幅縮減。

神州買買車業(yè)務上線以來,，成為神州租車處理二手車的重要渠道,。2017年上半年，神州優(yōu)車支付了14.5億二手車進貨成本,，獲得銷售收入16.5億,，利潤率12.1%。

租車,、優(yōu)車一輕一重,，有珠聯(lián)璧合之相，但資本市對關聯(lián)交易一貫敏感,，每逢財報披露必討論一番,，控股股東照例會承諾“減少和規(guī)范關聯(lián)交易”。最完美的解決方案或許是神州優(yōu)車將神州租車私有化,，然后神州優(yōu)車在A股上市,。

連續(xù)成功融資后，神州優(yōu)車賬面現(xiàn)金達66億,，截至2017年6月30日,，流動資產(chǎn)凈值達59.4億（神州租車為36億）。