市盈率的變動(dòng)通常反映了市場(chǎng)的情緒以及投資人對(duì)未來(lái)的預(yù)期,；而企業(yè)盈利則反映了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及企業(yè)運(yùn)營(yíng)的結(jié)果。由于市場(chǎng)的情緒起伏較大而且相對(duì)較難預(yù)測(cè),，所以長(zhǎng)期來(lái)看,，投資更應(yīng)該通過(guò)分享企業(yè)盈利帶來(lái)的紅利，賺公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)的錢(qián)。而且,，只要確定宏觀經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定,，若市場(chǎng)情緒較差反而可能是較好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

以今年來(lái)說(shuō),，由于上半年市場(chǎng)對(duì)于中小盤(pán)股票的投資情緒較差,，年初至上周五為止中證500市盈率從47倍下降至35倍，下降了26%,，但今年以來(lái)中證500全收益指數(shù)仍上漲了8%,，原因就是總體企業(yè)盈利今年以來(lái)仍穩(wěn)健增長(zhǎng),，對(duì)沖了市場(chǎng)情緒的變動(dòng)。

歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，中長(zhǎng)期持有企業(yè)盈利的影響通常遠(yuǎn)大于市場(chǎng)情緒的變動(dòng),。以中證500指數(shù)為例，自2007/1/15中證500全收益指數(shù)編制以來(lái)至上周五為止,，盡管市盈率的變動(dòng)是-31%,，但指數(shù)的累計(jì)回報(bào)是263%，原因就是同期企業(yè)盈利上升了426%,。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2017年數(shù)據(jù)截至10/13

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)及估值仍低于歷史均值的環(huán)境下,，投資人仍舊有較好的機(jī)會(huì)在長(zhǎng)期中分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，賺公司盈利增長(zhǎng)所帶來(lái)的收益,。