作為海爾集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官的譚麗霞，在推進(jìn)海爾資本全球化運(yùn)作道路上又進(jìn)行了新嘗試,。

本月，海爾首次登陸境外美元債市場(chǎng),，境外發(fā)行10億美元高級(jí)永續(xù)債，海爾金控全資子公司成為此次發(fā)行主體,。而譚麗霞的另一個(gè)身份正是海爾金控的董事長(zhǎng),。

據(jù)悉，這是海爾首次境外發(fā)行債券,。在我國香港特別行政區(qū)參與路演時(shí),，譚麗霞表示，這將進(jìn)一步拓寬海外融資渠道,，助力海爾物聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)轉(zhuǎn)型進(jìn)程,。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)已多次加息，且給出了明確的加息預(yù)期,，為債券市場(chǎng)增添壓力,，但中資企業(yè)境外發(fā)債熱情仍不減，以此拓寬融資渠道,，提高國際影響力,。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，山東企業(yè)對(duì)境外發(fā)債興趣頗高,。除了海爾集團(tuán),，今年以來，濰柴動(dòng)力（000338）發(fā)行7.75億美元高級(jí)境外永續(xù)債券,，山東能源集團(tuán)成功發(fā)行3億美元境外高級(jí)債券,，山東海洋集團(tuán)發(fā)行3年期、美元計(jì)價(jià),、高級(jí)無抵押債券,。

“再融資及

一般經(jīng)營性用途”

近期，海爾通過境外全資子公司發(fā)行一筆10億美元永續(xù)債券,，發(fā)行票息為3.875%（T+192.7）,。

海爾金控的相關(guān)人士18日對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者說，對(duì)于此次發(fā)債的用途,，外界有些猜測(cè),，“其實(shí)就是比較正常的資本運(yùn)作?！?/p>

“發(fā)債用途以對(duì)投資者公布的為準(zhǔn),，是再融資以及集團(tuán)一般經(jīng)營性用途?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

創(chuàng)建于2015年的海爾金控是海爾集團(tuán)實(shí)施網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略的支柱產(chǎn)業(yè)之一,，與青島海爾（600690）、海爾電器（01169.HK）兩家上市公司實(shí)現(xiàn)互補(bǔ),，打造成為金融產(chǎn)業(yè)旗艦,。

對(duì)于這筆美元計(jì)價(jià)高級(jí)永續(xù)債券，10月10日開始在我國香港特別行政區(qū),，以及新加坡路演,。10月12日早9點(diǎn)開簿，至下午6點(diǎn)30分,，這筆永續(xù)債券共獲得57億美元的認(rèn)購額,。中國銀行、法國巴黎銀行,、星展銀行擔(dān)任此次發(fā)行的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人,。

最終投資者類型50%為主權(quán)基金、37%為資產(chǎn)管理公司,、8%為銀行,、5%為其他。海爾金控方面表示,，初始價(jià)格指引與最終價(jià)格大幅收窄50個(gè)基點(diǎn),，這是近年來中資企業(yè)境外債券收窄幅度最大之一。

在譚麗霞看來,，此次永續(xù)債券發(fā)行體現(xiàn)了國際資本市場(chǎng)對(duì)海爾的信心,。歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，海爾大型家用電器2016年品牌零售量占全球市場(chǎng)的10.20%,，連續(xù)8年蟬聯(lián)全球第一,。

以永續(xù)債形式發(fā)行

海爾此次債券是以永續(xù)債的形式發(fā)行。所謂永續(xù)債,，是指沒有到期日或期限非常長(zhǎng)（一般超過30年）的債券,。在境外，發(fā)行主體通常為以銀行等金融機(jī)構(gòu),、大型企業(yè)等,。

有機(jī)構(gòu)參與者表示，永續(xù)債券沒有明確到期時(shí)間,，因此投資機(jī)構(gòu)非?？粗匕l(fā)行人的實(shí)力。

就在上月,，濰柴動(dòng)力在國際債券市場(chǎng)也發(fā)行了首只永續(xù)債券,。根據(jù)濰柴動(dòng)力披露的境外全資子公司濰柴香港能源發(fā)債進(jìn)展。濰柴香港能源在境外發(fā)行本金金額為7.75億美元的高級(jí)永續(xù)債券,，首5年不可贖回,。

此次債券自2017年9月14日（包括當(dāng)日）起至2022年9月14日（“首次提前贖回日”）按照年票息率3.75%計(jì)息。

據(jù)悉,，今年9月4日起,，濰柴動(dòng)力在我國香港特別行政區(qū)，以及新加坡舉行了為期2.5天的債券路演,。9月7日,，其宣布發(fā)行基準(zhǔn)永續(xù)債券，初始價(jià)格指導(dǎo)區(qū)間為4.250%,，下午3點(diǎn)30分宣布認(rèn)購簿規(guī)模超過56億美元,，最終價(jià)格大幅收窄50個(gè)基點(diǎn)至3.750%。

此次發(fā)行的最終投資者分布是,，50%為長(zhǎng)期基金,、17%為銀行、13%為企業(yè),、8%為保險(xiǎn)投資者,。

進(jìn)一步拓寬融資渠道

對(duì)企業(yè)而言，境外發(fā)債一方面可以開拓境外融資渠道,，同時(shí)還能提升自身的國際影響力,。

今年7月，山東能源臨礦集團(tuán)澳大利亞公司還發(fā)行了3年期,、3億美元高級(jí)無抵押債券,。

山東能源臨礦集團(tuán)方面表示，此次發(fā)行境外債券,，抓住美聯(lián)儲(chǔ)加息及美元利率預(yù)期上行的有利市場(chǎng)窗口,，取得了發(fā)行全部成本控制在5%以內(nèi)的目標(biāo)。

最終,，發(fā)行獲得10倍超額認(rèn)購,，簿記總規(guī)模超過32億美元，票面利率為4.55%,，信用利差較初始指引收窄了35個(gè)BP(基點(diǎn)),，創(chuàng)目前BB國際信用評(píng)級(jí)的企業(yè)發(fā)行價(jià)歷史新低，與前期內(nèi)保外貸相比,，3年共節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用2億元,。

從發(fā)債過程看，自4月1日項(xiàng)目啟動(dòng)以來,，歷時(shí)3個(gè)半月,。山東能源臨礦集團(tuán)先后在我國香港特別行政區(qū)，以及新加坡和倫敦進(jìn)行了16場(chǎng)路演,；7月19日發(fā)布了債券初始價(jià)格指引,，并于當(dāng)天完成定價(jià),。

山東能源集團(tuán)稱，此次境外發(fā)債開創(chuàng)了其下屬企業(yè)中第一個(gè)走出國門,、創(chuàng)BB國際評(píng)級(jí)企業(yè)發(fā)行成本最低,、發(fā)行工作總用時(shí)最短的記錄，進(jìn)一步拓寬了融資渠道,，降低融資成本,，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，助力主業(yè)發(fā)展,。

其還表示,，由中資企業(yè)境外發(fā)債一般主要集中在亞洲地區(qū)，歐洲投資人較少參與,；此次歐洲投資人占比達(dá)11%,。

此外，有消息稱,，本周,，山東海洋集團(tuán)發(fā)行3年期、美元計(jì)價(jià),、高級(jí)無抵押債券,，初始價(jià)5.75%區(qū)域。中泰國際,、中銀國際,、國泰君安國際、興業(yè)銀行香港分行,、浦銀國際承銷,。

發(fā)行主體

以金融機(jī)構(gòu)等為主

中企境外發(fā)債自2010年開始提速，到去年達(dá)到高峰,。去年全年中資企業(yè)境外發(fā)債超過1200億美元,。

民生證券的報(bào)告顯示，2017年上半年中資美元債發(fā)行1334只,，規(guī)?？傆?jì)1682億美元。相比去年同期,，發(fā)債數(shù)量翻了近十倍,，發(fā)債規(guī)模大約翻3倍，整體放量,，單筆平均融資規(guī)模下滑,。

從發(fā)行數(shù)量與規(guī)模來看，銀行占比高達(dá)84%與46%（去年為60%與28%）,，地產(chǎn)3.1%與14.5%（去年為6.4%與9.5%）,，城投占比0.15%與0.48%（去年為7.3%,，8.6%）?！?/p>

境外發(fā)債成為融資的重要補(bǔ)充途徑,。值得一提的是，2015年9月,，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》,，簡(jiǎn)化了境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)債的備案登記程序和外債的發(fā)行條件,。

國海證券的丁蕊表示,，幾乎所有境外債券發(fā)行的資金用途都是“一般公司用途”，不需要針對(duì)特定項(xiàng)目,，發(fā)債所籌集資金可以由發(fā)行人自主支配使用,。

不過，丁蕊還表示,，在發(fā)行成本方面,，境外發(fā)債的發(fā)行費(fèi)相對(duì)較貴，一個(gè)交易通常需要邀請(qǐng)5-6家不同的律師,，如果需要進(jìn)行國際評(píng)級(jí),，評(píng)級(jí)費(fèi)用也較高。如果考慮匯率鎖定的因素,，債券票息一般會(huì)較國內(nèi)發(fā)債高,。