認(rèn)購(gòu)額預(yù)計(jì)將維持低位

曾經(jīng),，參與定增是險(xiǎn)資投資的重要手段并且為其帶來(lái)了可觀的收益率,，如今險(xiǎn)資參與定增的次數(shù)、認(rèn)購(gòu)額度以及在定增市場(chǎng)的占比都呈大幅下降趨勢(shì),，原因何在,，下一步將呈現(xiàn)怎樣的趨勢(shì)？對(duì)此，記者采訪了險(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人以及分析人士。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，從2011年到2015年，定增項(xiàng)目的平均絕對(duì)收益率約為47.16%,，收益率處于較高水平,。2014年到2016年，定增規(guī)模增長(zhǎng)也較快,，滬深兩市上市公司通過(guò)定增募集的資金總額分別約為1578億元,、1.37萬(wàn)億元以及1.48萬(wàn)億元。

分析人士認(rèn)為,，隨著定增相關(guān)政策的調(diào)整,，市場(chǎng)發(fā)生了一些變化。一方面,，上市公司定增總體發(fā)行難度加大,，定增數(shù)量以及險(xiǎn)資可選擇的定增標(biāo)的會(huì)減少；另一方面,，減持新規(guī)延長(zhǎng)了定增的退出周期,，使得投資風(fēng)險(xiǎn)有所提升，與保險(xiǎn)資金趨于穩(wěn)健的投資風(fēng)格相悖,，險(xiǎn)企參與定增的態(tài)度將更為謹(jǐn)慎,。

而一位險(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人表示，在定增市場(chǎng)相關(guān)政策調(diào)整之外,，保險(xiǎn)行業(yè)自身發(fā)展的變化也在影響著其參與定增市場(chǎng)的情況,。險(xiǎn)資此前青睞上市公司定增，是因?yàn)閰⑴c模式不復(fù)雜,，可以通過(guò)便捷,、低成本的方式介入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且能享受折價(jià)率,。值得注意的是,，以前，中小險(xiǎn)企此前對(duì)一年期定增比較青睞,，因?yàn)槠渫顿Y周期與保險(xiǎn)產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)較匹配,。而隨著保險(xiǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的投資型業(yè)務(wù),、短期躉交業(yè)務(wù)受限,，長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展較好，這反過(guò)來(lái)影響其投資風(fēng)格,，這也是今年5月底之后各類保險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶參與定增的現(xiàn)象基本消失的原因之一,。

“流動(dòng)性降低使得收益的不確定性增加，風(fēng)險(xiǎn)加大,，險(xiǎn)資參與定增后在二級(jí)市場(chǎng)的套利空間很可能減小,。因此，險(xiǎn)資的投資態(tài)度將更謹(jǐn)慎,，未來(lái)的認(rèn)購(gòu)額預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持在低位,?！鄙鲜鲭U(xiǎn)企投資負(fù)責(zé)人表示。

反過(guò)來(lái)看,，由于定增投資期限被拉長(zhǎng),，使項(xiàng)目的流動(dòng)性變差，險(xiǎn)資在進(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)更加看重項(xiàng)目本身的質(zhì)量,，做好了長(zhǎng)期投資準(zhǔn)備,，這對(duì)險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)是有利的一面。另外,，從投資整體格局來(lái)看,，截至今年8月底，保險(xiǎn)資金投資余額達(dá)14.5萬(wàn)億元,，即使是在2016年險(xiǎn)資參與定增的高峰期其獲配金額也僅千億元級(jí)別,，在險(xiǎn)資運(yùn)用余額中的占比很小，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)端整體影響并不會(huì)太大,。（證券日?qǐng)?bào)）