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有效防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險 需建立完善六大機(jī)制

2017-10-21 07:37:55    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評論()人

第四,強(qiáng)化“去杠桿”,。2008年美國金融危機(jī)之后,,高杠桿的負(fù)面效應(yīng)就引起了世界各國和地區(qū)的廣泛關(guān)注,,由此,以降低杠桿率為主要內(nèi)容的“去杠桿”也就成為防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險的一項主要機(jī)制,。資產(chǎn)—負(fù)債聯(lián)動機(jī)制擴(kuò)散傳遞的主要通道在于負(fù)債鏈條的持續(xù)延伸,,與此對應(yīng),縮短金融負(fù)債鏈條就成為有效防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險的一個重要舉措,。強(qiáng)化“去杠桿”,,需要落實五個機(jī)制:其一,增加實體企業(yè)內(nèi)源性融資能力,,鼓勵它們將經(jīng)營運作的稅后利潤轉(zhuǎn)為直接投資,,提高它們的資本(或凈資產(chǎn))在資產(chǎn)總額中比重;其二,,限制上市公司等實體企業(yè)將外源融入的資本性資金轉(zhuǎn)為金融市場的短期炒作資金,,鼓勵它們專心從事主營業(yè)務(wù)操作,抑制脫實向虛的勢頭,;其三,加快發(fā)展長期公司債券,,增加實體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)資本性資金,,改善它們的負(fù)債期限結(jié)構(gòu),減弱短期資金償付引致的財務(wù)風(fēng)險,;其四,,縮減金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于實體企業(yè)的債務(wù)鏈條,降低金融運作成本和實體企業(yè)債務(wù)成本,;其五,,強(qiáng)化股權(quán)投資的規(guī)范運作,嚴(yán)禁明股實債,,防控潛在的債務(wù)風(fēng)險,。

第五,增強(qiáng)實體企業(yè)的盈利能力,。實體企業(yè)是國民財富的創(chuàng)造者,、價值和利潤的創(chuàng)造者。實體企業(yè)運行狀況和盈利能力高低對金融體系的健康發(fā)展有著根本性意義,。近年來,,中國經(jīng)濟(jì)金融運行中發(fā)生的脫實向虛傾向和金融機(jī)構(gòu)為自己服務(wù)(從而金融泡沫)增強(qiáng)的傾向,與圖1所顯示的實體企業(yè)主營收入從而利潤降低有著密切關(guān)系,。在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中,,增強(qiáng)實體企業(yè)的盈利能力,不僅對提高經(jīng)濟(jì)金融運行的質(zhì)量和效率舉足輕重,,而且對防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險也至關(guān)重要,。一個顯而易見的事實是,,在實體企業(yè)有著較高盈利水平期間,資產(chǎn)—負(fù)債聯(lián)動機(jī)制中的各方資產(chǎn)負(fù)債表相對較好,,金融風(fēng)險爆發(fā)的可能性極低,;反之,隨著資產(chǎn)負(fù)債表惡化,,金融風(fēng)險爆發(fā)的幾率逐漸提高,。2017年3月,中國人民銀行等5部門出臺了《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國建設(shè)的指導(dǎo)意見》,,強(qiáng)調(diào)要高度重視和持續(xù)改進(jìn)對制造強(qiáng)國建設(shè)的金融支持和服務(wù),,積極發(fā)展和完善支持制造強(qiáng)國建設(shè)的多元化金融組織體系,創(chuàng)新發(fā)展符合制造業(yè)特點的信貸管理體制和金融產(chǎn)品體系(包括股權(quán)融資,、債券融資和資產(chǎn)證券化等),。增強(qiáng)實體企業(yè)的盈利能力,需要落實三個機(jī)制:其一,,鼓勵技術(shù)創(chuàng)新,、組織創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷創(chuàng)新,,建立支持創(chuàng)新所需的各項機(jī)制,;其二,深化體制機(jī)制改革,。以最大限度地發(fā)揮生產(chǎn)力和創(chuàng)造新的生產(chǎn)力為生產(chǎn)關(guān)系改革的基本取向,,充分調(diào)動科技人員、管理人員和第一線勞動者的積極性和創(chuàng)造性,;其三,,尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律的內(nèi)在要求,建立符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則的激勵機(jī)制和制約機(jī)制,,鼓勵競爭,,獎優(yōu)罰劣,落實淘汰機(jī)制和破產(chǎn)制度,。

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