第二,，強化對系統(tǒng)重要性金融機構的流動性監(jiān)管。流動性風險是引致系統(tǒng)性金融風險轉化為金融大動蕩的一個主要成因,。在資產(chǎn)—負債聯(lián)動機制展開過程中，系統(tǒng)重要性金融機構起著抵御風險擴散作用和穩(wěn)定金融運作秩序的作用,，它們的資產(chǎn)流動性狀況直接影響著金融風險的傳遞速度和程度,。金融市場的競爭貫徹著優(yōu)勝劣汰的規(guī)則，一些中小微金融機構在市場競爭中可能被淘汰出局,，這時常引致金融運行中的波動和資產(chǎn)—負債聯(lián)動擴散中的漣漪擴展,。在系統(tǒng)重要性金融機構金融運作比較穩(wěn)定的條件下，這些小微漣漪傳遞比較容易被系統(tǒng)重要性金融機構的應對性操作所化解或阻止,，不至于在進一步傳遞擴散中形成大的風浪,。但在系統(tǒng)重要性金融機構的資產(chǎn)流動性緊張的條件下，它們?nèi)狈ψ銐虻哪芰膺@些風險漣漪,，金融風險就可能沖破系統(tǒng)重要性金融機構的防線,，同時，加重金融市場運作中各方的恐慌心理,，在金融加速機制的作用下微小漣漪就有可能通過蝴蝶效應形成較大的系統(tǒng)性金融風險,。目前，中國的系統(tǒng)重要性金融機構主要由工,、農(nóng),、中、建,、交等國有控股商業(yè)銀行構成,，它們是經(jīng)濟金融運行中的資金拆出方(與此對應，其他金融機構主要是資金拆入方),。強化對工,、農(nóng)、中、建,、交等國有控股商業(yè)銀行的流動性監(jiān)管,，可選擇的機制有三：其一，全面加強對資產(chǎn)流動性的監(jiān)控,，既包括對這些系統(tǒng)重要性金融機構的資產(chǎn)負債率,、資本充足率、存貸比和流動性資產(chǎn)結構等的監(jiān)控,，也包括對它們拆出資金的流向,、流量和流速的監(jiān)控；其二,，增強公開市場操作,。在實時監(jiān)控這些系統(tǒng)重要性金融機構的基礎上，根據(jù)它們經(jīng)營運作中對資金的需求狀況,，人行以它們?yōu)榻灰讓κ址?，通過公開市場操作，及時調(diào)控流動性,；其三,，增強再貸款和再貼現(xiàn)。一旦這些系統(tǒng)重要性金融機構出現(xiàn)流動性緊張,，人行應及時出手予以救助,，以支持它們在金融體系中穩(wěn)定功能發(fā)揮。通過這些流動性監(jiān)控,，大致上可以把握金融機構之間的資產(chǎn)—負債聯(lián)動鏈條長短,、涉及的金融資產(chǎn)規(guī)模和相關資產(chǎn)走向，為有效防控由這些鏈條斷裂引致的系統(tǒng)性金融風險提供預警信號,。

第三,，強化對金融市場運行態(tài)勢的監(jiān)控。金融市場的運行秩序屬于公共品范疇,，直接關系到市場參與者各方的利益和操作選擇,。在通常情況下，金融監(jiān)管部門不應對金融市場的價格走勢給予太多的關注和干預,，以維護市場機制在調(diào)節(jié)供求關系和配置金融資源中的決定性作用,。但這并不意味著金融監(jiān)管部門不需要重視金融市場的價格走勢動態(tài)和供求關系動態(tài)。在信息技術高度發(fā)展的今天,，利用現(xiàn)代電子技術適時監(jiān)控金融市場的動態(tài)走勢并非難事,。關鍵在于，金融市場的異動常常由非常態(tài)成因引致,，一旦價格持續(xù)下落的時間較長,，就可能嚴重惡化市場參與者的資產(chǎn)負債表,，使得處于交易中的金融資產(chǎn)轉化為有毒資產(chǎn)，觸發(fā)潛在的系統(tǒng)性金融風險浮出水面,。要避免此類現(xiàn)象發(fā)生和進一步惡化,，金融監(jiān)管部門就需要密切注視金融市場的價格走勢，分析異動的成因,，了解參與者的交易行為變化,，及時選擇適當?shù)恼吲e措，防止異動現(xiàn)象的延續(xù),。強化金融市場動態(tài)監(jiān)控,，需要落實三個機制：其一，利用現(xiàn)代電子技術和信息傳輸技術,，實時監(jiān)控金融市場走勢動態(tài),；其二，及時把握金融市場的資金流向,、流量和流速,，防范巨額信用資金、境內(nèi)熱錢和配資平臺資金等在短期內(nèi)頻繁進出金融市場炒作所引致的交易價格異常波動,；其三,，強化對銀行間市場、證券交易所市場,、期貨市場和其他金融市場之間聯(lián)動效應和蹺蹺板效應的追蹤分析，一旦發(fā)現(xiàn)異常,，及時出手,，阻斷金融風險在各類市場中擴散傳染。