在金融機(jī)構(gòu),、類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)的既彼此合作又相互競爭中,，資產(chǎn)—負(fù)債的聯(lián)動機(jī)制已將金融的“條”和“塊”編織成了一張龐大的金融運作蛛網(wǎng)，幾乎所有的居民,、企業(yè),、社會中介、金融機(jī)構(gòu)和政府部門都進(jìn)入了這張網(wǎng)中,。如果這張金融運作蛛網(wǎng)有著足夠的張弛力度和彈性,，那么，它抗風(fēng)險的能力還是比較強(qiáng)硬的,，潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險還不至于轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實,。但近年來,，這張蛛網(wǎng)的各條線均已顯示繃緊的趨勢，脆弱性正在逐漸提高,。幾個突出的實例如下,。

金融運作的脫實向虛。在中國各層次貨幣供應(yīng)量中,，M1=M0+工商企業(yè)等單位活期存款,。2012年的M1數(shù)額為308664.23億元，2016年達(dá)到了486557.24億元,，4年間M1的數(shù)額增長了57.63%,，遠(yuǎn)高于同期GDP的增長幅度。尤其是,，2015-2016的兩年間M1從348056.41億元增加到486557.24億元,，增長了39.79%，每年增加的絕對額高達(dá)5-8萬億元,，超過了2002年的余額,。據(jù)此，實體企業(yè)應(yīng)當(dāng)不缺短期流動性資金,。但2016年的實際情況卻形成了一個矛盾反差,，在實體企業(yè)疾呼嚴(yán)重缺乏資金、融資難問題更加突出的同時,，金融機(jī)構(gòu),、類金融機(jī)構(gòu)等卻苦于“資產(chǎn)荒”的困境，運作中的資金難以尋找到質(zhì)量和收益均符合投資意圖的資產(chǎn)展開交易,，各類商業(yè)銀行委外投資的資金數(shù)額持續(xù)擴(kuò)大(一些商業(yè)銀行投資類資產(chǎn)的比重已超過資產(chǎn)總額的50% ),，金融運作鏈條不斷延長。

其中,，有三個情勢值得特別關(guān)注：其一,，2015-2016兩年中M1的快速增加，在很大程度上,，并非因工商企業(yè)的流動性資金增加所引致,，它實際上是金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)中擬用于金融交易的資金所構(gòu)成；其二,，金融機(jī)構(gòu),、類金融機(jī)構(gòu)的交易性資金大幅增加，突出反映了資金面上脫實向虛的情形加重,，是金融泡沫的一種表現(xiàn)方式,；其三，金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)的金融交易資金大幅增加的一個直接后果是實體企業(yè)的資金成本處于加重趨勢,，金融效率進(jìn)一步降低,。這些現(xiàn)象表明,，由金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)彼此之間資產(chǎn)—債務(wù)鏈條所形成的聯(lián)動機(jī)制正向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門滲透,。在這種滲透中,，一些有實力的實體企業(yè)也利用金融杠桿積極介入到金融交易活動中，展開了脫實向虛的跨產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。通過金融交易,，與金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)等形成了依金融市場價格波動而利益聯(lián)動的關(guān)系,。