9月塑料主力合約1801自高位回落，經過近一個月的下跌，從最高10605元/噸下跌至最低9465元/噸。而在金九銀十需求以及廢塑料禁止進口政策逐步實施下， 1801合約展開了一波反彈回升行情,，從最低的9245元/噸反彈至9920元/噸，大幅反彈接近700元/噸,。

　　颶風影響下,，原油價格上升

　　美國9月迎來颶風季，哈維,、伊馬爾以及最近的NATE等颶風強勢登陸給沿岸煉廠產能帶來巨大打擊,。從EIA報告可以看出，煉廠開工始終處于相對較低位置,。同理,，乙烯和石腦油這些原油提煉的下游產品也受到了不小的沖擊。乙烯和石腦油價格目前都處于近幾年的價格高點，從成本端支撐來看,，塑料繼續(xù)下跌空間有限,。

　　供給端外減內增，總體平穩(wěn)

　　美國颶風今年登陸德克薩斯州,，EIA報告顯示,，美國煉廠開工大幅下降至77%左右，達到2008年以來的最低水平,。哈維颶風已經導致登陸點附近的9家化工廠和4家煉油廠停產,，影響了1.85億噸煉油產能。且根據消息稱,，經歷洪水后的煉廠需要經過安全排查,、檢修和更換配件等步驟才可以完全復產，最快也要等到11月,。

　　因此,，美國聚烯烴價格應聲上漲，截至9月20日,，CFR日本遠東線性低端價格達到9847元/噸,，盤面對外盤倒掛327元/噸，對比9月初,，進口料利潤下降450元/噸,，且外盤后續(xù)仍有上漲潛力。內外盤價格倒掛,，將會持續(xù)影響到10月的進口量,。

　　旺季漸過，后期需求或下降

　　農膜開工率在10月達到頂峰狀態(tài),，而2016年和2017年農膜開工率走勢基本一致,。可以預見在10月農膜開工率上行過后,，對原料端的需求將有所下降,。且目前大中型農膜企業(yè)原料庫存有10天左右，小型企業(yè)按訂單采購,。下游企業(yè)認為目前原料價格偏高,，保持著隨買隨用的備貨策略，聚乙烯價格難有大幅上漲動能,。

　　目前期貨市場氛圍不佳,，且月內石化合同戶任務完成欠佳，銷售業(yè)績壓力較大,，再上國慶中秋雙節(jié)備貨后,，庫存或進一步累積,，因此短期內石化以積極去庫存為目的，頻繁下調出廠價格,，使得市場進一步下跌,。

　　截至10月18日，石化四大地區(qū)庫存在5.54萬噸左右,，較10月11日庫存減少3344萬噸左右,，降幅達6.1%。社會庫存總量較上周也下跌3.8,，比去年同期高14.5%,，整體庫存處于中等位置。因節(jié)后備貨開單較多,，因此石化庫存有所下降,。但是，在下游開工率比去年同期增幅較大的情況下,，社會庫存反而同比高出14.5%,，說明供應力度較大，后期需求旺季過后,，庫存將有所積累,。

　　綜合以上分析，從聚乙烯基本面來看,，上有頂,，下有底,，目前并沒有明顯的供需矛盾,。供應方面，隨著前期檢修裝置復產,，國內供應保持穩(wěn)定,，維持較高開工率;而內外盤價格倒掛，或將拖累10月聚乙烯進口量;再加上禁止廢塑料進口政策年底執(zhí)行,，廢塑料供給缺口打開,，將刺激下游對新料的需求。需求方面,，金九銀十傳統(tǒng)旺季即將過去,，雖然下游開工率同比去年增幅較大，雙節(jié)過后,，下游對聚乙烯的備貨需求較好,。但是社會庫存同比去年還有所增長，處于均值偏上位置,，而且期貨升水現貨價格200元/噸左右,，將吸引套保,、套利盤介入。因此,，綜合來看,，未來1801合約或在 9200—10000元/噸之間振蕩為主，難有趨勢性行情,，建議高拋低吸區(qū)間操作,。