本報記者 董鵬 成都報道

“中材系”旗下的A股上市公司日前迎來了社?；鸬拿芗龀郑@部分公司主要集中在水泥,、玻纖等建材行業(yè),。

以近期連續(xù)上漲的北新建材（000786.SZ）為例，目前共有4只社?；鹞涣泄臼罅魍ü晒蓶|名單中,，其中社保基金101組合增倉1456萬股,、418組合新進813萬股,，社保基金118組合,、413組合合計減持?jǐn)?shù)量則不過456萬股,。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到,，社保基金三季度新進“中材系”個股,，主要以水泥行業(yè)為主,，如祁連山（600720.SH）、塔牌集團（002233.SZ）和寧夏建材（600449.SH）均獲得了社?；鸬氖状芜M駐,。

社保基金如此青睞水泥行業(yè),，或許便是看中其不斷提升的行業(yè)景氣度,。卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，今年8月初,，全國P.O 42.5散裝水泥均價約為310元/噸,，到10月下旬時已經(jīng)漲至355元/噸附近。

祁連山證券部人士10月24日介紹稱,，前三季度,，公司水泥銷量與去年基本持平，盈利能力大幅提升主要受價格上漲帶動作用較大,，“我們銷售均價要比全國均價稍低,，但是成本相應(yīng)要低一些?！?/p>

“加籌”水泥股

近期披露的部分三季報顯示,，社保基金新進了中材科技（002080.SZ）等4只“中材系”公司,，社?；?01組合和418組合還分別增持、新進了北新建材,，同時在中國巨石（600176.SH）上的6148萬股亦保持穩(wěn)定,。

據(jù)統(tǒng)計，截至10月24日,，社?；鸸渤钟小爸胁南怠逼煜鹿竟灿?.8億股，而6月底時這一數(shù)字則為1.1億股,。

值得關(guān)注的是,，社保基金新進的4只個股中,，有3只個股為水泥行業(yè)公司,。這便帶來了一個疑問，為何社?；饡绱饲嗖A水泥行業(yè),？

卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師侯林林10月24日介紹稱,，這主要是供應(yīng)上受限，使今年國內(nèi)水泥價格在八月,、九月出現(xiàn)推漲過程,。

由于各家水泥企業(yè)生產(chǎn)成本均相對固定，所以當(dāng)產(chǎn)品上漲時,，企業(yè)利潤率隨之出現(xiàn)提升,。

據(jù)侯林林根據(jù)煤炭等原料價格粗略測算，窯磨一體的水泥生產(chǎn)企業(yè),，2016年底平均生產(chǎn)成本約為210元/噸,，至今每噸成本上升約為15元。相比之下,，水泥的價格漲幅則要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出成本的漲幅,。

“目前全國425散裝水泥市場均價在350元以上，扣除每噸20元的運費,，出廠價也達(dá)到了330元,。”侯林林介紹稱,。

這意味著，若按照目前的價格水平估算,，水泥行業(yè)毛利率約為30.3%,。

塔牌集團便在三季報中透露，“公司綜合毛利率為28.48%,，同比上升了5.95個百分點,。”

前述祁連山人士表示,，“甘肅地區(qū)水泥價格雖然低于全國均價,，但公司前三季度水泥銷售均價也達(dá)到了290元，各家企業(yè)成本都相差不多,，大企業(yè)會低一些,，但是幅度有限?！?/p>

另一個重要變量,，或許來自于中國建材集團旗下上市公司的整合預(yù)期。

10月22日晚,，中國建材集團下屬港股公司中國建材（03323.HK）公告,，兩家戰(zhàn)略投資者有意以現(xiàn)金認(rèn)購附屬公司中國聯(lián)合水泥集團有限公司的股權(quán)，并向其注資不超過85億元,。

四季度“南強北弱”

“目前漲價主要集中在華東地區(qū),，華南,、西南地區(qū)也曾喊過漲價，但是落實情況并不好,?！焙盍至纸榻B稱，西北地區(qū)受到氣溫,、運輸問題,，10月中下旬工地開始停工，到11月份錯峰生產(chǎn)也開始啟動,，屆時會呈現(xiàn)供需雙降的局面,。

與之類似，華北地區(qū)則面臨著更為嚴(yán)厲的環(huán)保措施,，水泥企業(yè)在限產(chǎn)的同時,，下游施工單位也會受到氣溫、環(huán)保的影響而停工,。

所以,，侯林林預(yù)計，到明年開春前,，北方地區(qū)水泥價格都不會出現(xiàn)大的變動,，但產(chǎn)銷量的下滑卻會實際發(fā)生。

前述祁連山人士亦介紹稱,，僅就甘肅地區(qū)而言,，11月中旬當(dāng)?shù)毓さ乇銜９ぃ麄€四季度水泥銷量也會出現(xiàn)較大幅度下滑,，“這就是季節(jié)性規(guī)律,，所以很多上市公司四季度會出現(xiàn)略虧或者持平的情況?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者對比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，水泥行業(yè)確實受到上述規(guī)律制約，部分上市公司的影響還會延續(xù)到次年一季度,。

以寧夏建材為例,，2016年四季度、2017年一季度歸屬母公司的凈利潤分別為-0.31億元,、-0.58億元,，而2016年、2017年二季度,、三季度均為盈利,，2015年、2014年單季度盈利情況亦與之相似。

相比之下,，南方地區(qū)的水泥生產(chǎn)企業(yè),，受到上述規(guī)律制約明顯較小，四季度需求亦會保持相對穩(wěn)定,。

“南方部分省市也會執(zhí)行錯峰生產(chǎn)政策,，如四川便要求水泥熟料生產(chǎn)線從今年11月到明年2月實行錯峰生產(chǎn)，錯峰生產(chǎn)天數(shù)不少于50天,?！焙盍至纸榻B稱，所以從價格表現(xiàn)上看,，四季度會呈現(xiàn)“南強北弱”的局面,。

需要指出的是，由于三季度國內(nèi)水泥價格曾連續(xù)上漲,，并在北方市場“冰凍”,、南方價格有望走強的預(yù)期下，四季度國內(nèi)水泥銷售均價將高于三季度,。