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快樂購收購標(biāo)的盈利模式之拷

2017-10-26 16:35:55    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評論()人

這意味著,,快樂陽光下半年要完成2.69億元的凈利潤才能達(dá)到業(yè)績承諾的最低要求,。根據(jù)其預(yù)測,,2017年下半年,,公司3大業(yè)務(wù)中,互聯(lián)網(wǎng)視頻將實(shí)現(xiàn)收入12.53億元,、運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入3.5億元、內(nèi)容運(yùn)營實(shí)現(xiàn)3.97億元收入,,下半年的主營成本為13.94億元。

在預(yù)測未來成本時,,快樂陽光并沒有披露3大業(yè)務(wù)各自獨(dú)立的成本,不過按照2015-2016年和2017年上半年的毛利率變動趨勢,,快樂陽光的互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)毛利率有望在下半年轉(zhuǎn)正,。

騰訊視頻等龍頭的獨(dú)有版權(quán)內(nèi)容更多,,如果騰訊視頻等一線龍頭都無法實(shí)現(xiàn)視頻業(yè)務(wù)的盈利,流量更小的芒果TV能夠做到,,那么是龍頭做的太差還是二線視頻平臺過于樂觀了呢?如果能夠憑借更小的規(guī)模,、更少的會員盈利,,視頻平臺拼命做大還要持續(xù)虧損的目的是什么?

不得不說的是,,關(guān)聯(lián)交易始終是快樂陽光難以回避的問題,公司收入最大的貢獻(xiàn)方始終來自關(guān)聯(lián)方廣州韻洪廣告有限公司和湖南天娛廣告有限公司等,,供應(yīng)商名單中上述關(guān)聯(lián)交易對象依然存在,2016年還躋身成為公司第一大供應(yīng)商,。

2017年上半年,,在關(guān)聯(lián)交易帶來的收入中,湖南廣播電視臺的廣告發(fā)布和芒果影視文化有限公司的版權(quán)銷售分別帶來了8689萬元和4906萬元的收入,,兩家公司3年內(nèi)首次與快樂陽光的大規(guī)模關(guān)聯(lián)交易就發(fā)生在公司被收購前夕,,且包含利潤最為豐厚的版權(quán)銷售收入。

說不清的采購額

快樂陽光主要采購項(xiàng)目包括版權(quán),、CDN等寬帶資源等,。在供應(yīng)商名單中,北京云游四海通信科技有限公司(下稱“云游四?!保┦冀K位列前五,,是公司CDN的主要供應(yīng)商之一。

2015-2016年和2017年上半年,,云游四海獲得的采購金額分別為4487萬元,、9880萬元和4655萬元,是公司的第5,、第2和第5大供應(yīng)商,。云游四海并非A股市場的陌生者,其是高升控股(000971.SZ)的全資子公司,。

高升控股2016年年報顯示,,公司當(dāng)年的第一大客戶貢獻(xiàn)了1.03億元的收入,第二大客戶貢獻(xiàn)了4062萬元的收入,。由此不難判斷,,其第一大客戶與快樂陽光的采購額最為接近,兩者之間相差了425萬元,。

正常情況下,,互為客戶與采購的兩家公司披露的采供金額之間應(yīng)該基本一致,但快樂陽光與高升控股之間有著400余萬元的距離,,對于不過1億元左右的規(guī)模來說,這不應(yīng)該以在誤差范圍內(nèi)來解釋。

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