中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月27日訊 （記者 康博） 昨日,，天弘基金管理有限公司披露了旗下公募基金產(chǎn)品的2017年三季報(bào),，其中最引人矚目的是天弘余額寶貨幣市場基金（下稱：余額寶）的規(guī)模增速下降以及收益率低下情況,。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者在統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，在今年的前三個(gè)季度,，雖然余額寶的管理規(guī)模依然在增長,，但從增速來看，降幅卻非常明顯,。相比二季度時(shí)的環(huán)比增長25%,，三季度時(shí)的環(huán)比增速已經(jīng)放慢至9%，而其前三個(gè)季度的凈值收益率也均低于1%,。在資產(chǎn)投向方面，87%的資金都被銀行存款和結(jié)算備付金所占據(jù),，相比之下,，債券資產(chǎn)占比下降明顯,。

　　凈值收益率連續(xù)低于1%

根據(jù)三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示,，截止2017年9月30日,，余額寶的資產(chǎn)規(guī)模為1.56萬億元,，雖然依舊站穩(wěn)同行老大的位置，但增速下滑卻十分明顯,。

從季度環(huán)比數(shù)據(jù)來看,，三季度余額寶的規(guī)模與二季度的1.43萬億相比，增速僅為9%,，但在更早時(shí)候的二季度與一季度相比,，增速卻是25%,，不禁讓人質(zhì)疑其規(guī)模拐點(diǎn)已經(jīng)到來。

與此同時(shí),，今年前三個(gè)季度,，余額寶的凈值收益率水平分別為0.8843%、0.9919%和0.9989%,，雖然呈現(xiàn)出小幅上升態(tài)勢,，但卻始終低于1%。而其在三季度實(shí)現(xiàn)的利潤增速,，相比二季度時(shí)也從47%下降到了19%。

業(yè)內(nèi)人士表示,，在流動性新規(guī)后，為了規(guī)避潛在的流動性風(fēng)險(xiǎn),，新規(guī)對貨幣基金的持有人結(jié)構(gòu),、持有資產(chǎn)類型和久期都有了較為嚴(yán)格的限制,，降低持有資產(chǎn)集中度、降低長久期的資產(chǎn)都可能降低基金收益率,，但對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)卻是整體上有所釋放,。

　　87%資產(chǎn)投向銀行存款與備付金

而從投資類型看，余額寶的絕大部分資金依然投向銀行存款和結(jié)算備付金，但從2017年三個(gè)季度的占比來看,，比重卻是不斷增加的,，相比之下,，債券占基金總資產(chǎn)的比重則下降明顯,。

此外，今年以來，余額寶投資組合平均剩余的期限也在持續(xù)下降,。今年一季報(bào),、半年報(bào)中平均剩余期限分別為75天、72天,，而在三季報(bào)中,，這一數(shù)值已經(jīng)降為60天,。其實(shí),，除了余額寶外,，整個(gè)貨幣基金市場都有所降溫,。同時(shí),，9月個(gè)人存款回流銀行的現(xiàn)象明顯。

余額寶基金經(jīng)理王登峰曾在今年九月份接受媒體采訪時(shí)表示,，未來將降低余額寶貨幣基金投資組合的久期,，并削減部分定期存款和同業(yè)存單的頭寸，增持中國政府和政策性銀行發(fā)行的短期利率債,，以及短融和回購協(xié)議等流動性較高資產(chǎn)。然而從目前披露的情況看，這一改變尚不明顯,。

展望后市,，王登峰認(rèn)為，從中期來看,，貨幣政策不松不緊在金融防風(fēng)險(xiǎn)大環(huán)境下將延續(xù),，超儲率處于低位，均指向緊平衡的資金面狀況,。財(cái)政投放,、年末等因素等也將對資金面形成沖擊，但是由于央行通過公開市場操作等手段對資金面進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)節(jié),，資金面的波動性將有所下降,。

2017年前三季度余額寶財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

報(bào)告期

期末資產(chǎn)規(guī)模（萬億）

規(guī)模增速%

凈值收益率（%）

實(shí)現(xiàn)收益/利潤（億元）

利潤增速%

銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)占比%

債券占比%

三季度

1.56

9

0.9989

152.56

19.12

87.11

7.87

二季度

1.43

25

0.9919

128.07

47.14

82.95

7.94

一季度

1.14

0.8843

87.04

64.32

16.04

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