主題投資的話語權牢牢掌握在研究能力強,、資金集合度高的機構手中,，他們調倉換股往往會對市場形成擾動。因此每逢財報披露期,，機構的持倉情況備受投資者關注,，成為散戶的投資風向標。

數據顯示,，截至目前除了證金公司小幅減持外,，匯金和QFII均有所增持。

機構增倉路徑

結合上市公司三季報和機構本身的同期持倉報告,，從個股的持倉市值變化上看,，被機構增倉最多的前十只股票分別是貴州茅臺、平安銀行,、恒瑞醫(yī)藥,、萬華化學、易事特,、山西汾酒,、依頓電子、*ST華菱,、大康農業(yè)和圓通速遞,；持股機構數分別為396家、160家,、94家,、89家、13家,、75家,、28家、29家,、9家和10家,。

上述股票在三季報期間除7月12日以來停牌的易事特和大康農業(yè)之外，均取得正收益且漲幅在10%之上,，其中*ST華菱,、山西汾酒和萬華化學漲幅分別高達130.07%,、61.38%和47.17%。從歸母凈利潤情況看,，*ST華菱、萬華化學歸母凈利潤同比增長率達334.58%和212.41%,；易事特,、山西汾酒、貴州茅臺業(yè)績亦不俗,，歸母凈利潤同比增長率分別為93.43%,、78.54%、60.31%,。

“由此可見,，機構介入上述股票核心出發(fā)點還是業(yè)績。當然,，三季度上述股票二級市場表現(xiàn)好,，并不能說明介入的機構獲得了高收益，反而可能是機構的集中介入帶來了股價的上漲,?！币晃徊辉妇呙乃侥既耸糠Q。

上述10只股票10月以來漲跌互現(xiàn),，除易事特于7月停牌之外,，4漲5跌。漲幅最大的是貴州茅臺,，為16.89%,；恒瑞醫(yī)藥其次，為10.58%,。跌幅最大的是萬華化學,，10月下跌5%。

“機構建倉的過程往往能帶來股價上漲,，建倉完畢后,，股價波動幅度加大，投資者不能只憑機構動向決定投資標的,，仍然要關注個股業(yè)績,、行業(yè)景氣度以及發(fā)展前景等。當然,，對于機構持倉概念股的追捧也可能給一些知名機構入駐個股帶來‘品牌溢價’,。”前述私募人士說,。

價值投資抱團

數據顯示,，證金公司目前出現(xiàn)在78家公司的股東名單中,。其中，滬市主板44只,，深市主板26只,，中小創(chuàng)共8只，持股市值為804.78億元,。證金公司增持了45家,，增持市值合計35.31億元；減持了31家,，減持市值為43.36億元,，凈減持8.06億元。

增持市值居前的是安信信托,、山西汾酒,、白云山、恒瑞醫(yī)藥,、陸家嘴,，分別為5.67億元、4.65億元,、3.15億元,、3.04億元和2.35億元；減持市值居前的是貴州茅臺,、三安光電,、川投能源、天士力和中信銀行,，分別為15.31億元,、10.42億元、4.21億元,、3.18億元和1.78億元,。上述股票三季報期間漲跌互現(xiàn)，并未形成明顯的增持股漲,、減持股跌的態(tài)勢,。