從產(chǎn)品方面來看,，根據(jù)上述分析,，短期而言，“134號(hào)文”對(duì)產(chǎn)品的銷售有一定的影響,，長(zhǎng)期而言，新的產(chǎn)品形態(tài)拉長(zhǎng)負(fù)債久期,，則是利好,，因此，新規(guī)對(duì)2018年全年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的負(fù)面影響不大,。雖然產(chǎn)品形態(tài)有所變化,，但是由于保險(xiǎn)公司四季度的業(yè)務(wù)壓力不大，保險(xiǎn)公司有充足的時(shí)間“練兵”,。

與監(jiān)管和產(chǎn)品相比,，個(gè)險(xiǎn)代理人隊(duì)伍是影響2018年開門紅業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的最關(guān)鍵因素，一方面,，個(gè)險(xiǎn)代理人隊(duì)伍的規(guī)模增長(zhǎng)是影響過去幾年業(yè)務(wù)高速發(fā)展以及2018年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素,；另一方面,，個(gè)險(xiǎn)代理人隊(duì)伍效率的提升，包括個(gè)險(xiǎn)代理人產(chǎn)能和留存率等,，將是保險(xiǎn)公司保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)和未來競(jìng)爭(zhēng)的主要競(jìng)爭(zhēng)力,。

從過去四年開門紅同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和年初代理人規(guī)模同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看，除新華保險(xiǎn)由于價(jià)值轉(zhuǎn)型導(dǎo)致保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng),，中國(guó)人壽,、平安人壽、太保壽險(xiǎn)開門紅原保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)與年初代理人規(guī)模同比增長(zhǎng)具有較強(qiáng)的相關(guān)性,，可基于年底代理人規(guī)模同比變化對(duì)2018年開門紅業(yè)績(jī)做簡(jiǎn)單判斷,。根據(jù)2017年半年報(bào)的數(shù)據(jù)，國(guó)壽,、平安,、太保、新華個(gè)險(xiǎn)代理人隊(duì)伍規(guī)模較年初的變動(dòng)分別為5.6%,、19.3%、33.2%,、1.5%,。

因此，在“134號(hào)文”于10月正式實(shí)施后,，各保險(xiǎn)公司下半年代理人隊(duì)伍增員情況對(duì)2018年開門紅業(yè)務(wù)增長(zhǎng)無需悲觀,。“年金+萬能”雙主險(xiǎn)組合成新的產(chǎn)品模式,，雖然年金責(zé)任推遲,、附加萬能險(xiǎn)變主險(xiǎn)后扣費(fèi)增加，但其他利益補(bǔ)償（特別生存金,、持續(xù)獎(jiǎng)金等）并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化,，對(duì)開門紅的影響可控。此外,，上市保險(xiǎn)公司的代理人數(shù)量與銷售能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平,，可以支持產(chǎn)品順利切換，只要個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍能保持?jǐn)?shù)量和產(chǎn)能的穩(wěn)定增長(zhǎng),，就能推動(dòng)新單保費(fèi)保持較高的增速,。