實(shí)上，今年以來(lái),，整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)率一直處于較低的位置,。這主要是由于兩方面的原因造成的：從基本面來(lái)看，我國(guó)企業(yè)的盈利在逐步恢復(fù),，市場(chǎng)流動(dòng)性保持中性,，這是A股緩慢上漲的基本面基礎(chǔ)，因此,，今年的市場(chǎng)行情是有堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)做支撐的,，也就避免了大漲大跌。從政策面來(lái)看,，監(jiān)管層不斷完善監(jiān)管制度,，一方面嚴(yán)防加杠桿行為，另一方面嚴(yán)厲打擊次新股,、殼資源,、并購(gòu)重組等炒作之風(fēng)以及操縱A股、隨意停牌等行為,，引導(dǎo)市場(chǎng)走向價(jià)值投資,。在監(jiān)管的引導(dǎo)下，市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化,，投資理念逐步趨于成熟,，市場(chǎng)波動(dòng)率因此有所下降。

多因素造就低波動(dòng)

中國(guó)證券報(bào)：10月以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)率下降,，指數(shù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩,，如何解讀這種現(xiàn)象及其成因？

王德倫：主要緣于兩方面因素。一是10月份公布了三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的前景分歧較大,。二是當(dāng)前時(shí)點(diǎn)處于三季報(bào)披露期，部分行業(yè)的盈利變化也面臨一定的不確定性,。

楊玲：事實(shí)上,，今年以來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)率一直處于較低的位置,。這主要是由于兩方面的原因造成的：從基本面來(lái)看,，我國(guó)企業(yè)的盈利在逐步恢復(fù)，市場(chǎng)流動(dòng)性保持中性,，這是A股緩慢上漲的基本面基礎(chǔ),，因此，今年的市場(chǎng)行情是有堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)做支撐的,，也就避免了大漲大跌,。從政策面來(lái)看，監(jiān)管層不斷完善監(jiān)管制度,，一方面嚴(yán)防加杠桿行為,，另一方面嚴(yán)厲打擊次新股、殼資源,、并購(gòu)重組等炒作之風(fēng)以及操縱A股,、隨意停牌等行為，引導(dǎo)市場(chǎng)走向價(jià)值投資,。在監(jiān)管的引導(dǎo)下,，市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，投資理念逐步趨于成熟,，市場(chǎng)波動(dòng)率因此有所下降,。

胡國(guó)鵬：10月份市場(chǎng)波動(dòng)率較小，結(jié)構(gòu)分化比較大,。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看,，家電、醫(yī)藥,、食品飲料,、電子等消費(fèi)類板塊表現(xiàn)較好，而煤炭,、有色,、鋼鐵、通信,、計(jì)算機(jī)、軍工等偏周期和成長(zhǎng)類行業(yè)出現(xiàn)了下跌。整體來(lái)看,，市場(chǎng)仍以尋找機(jī)會(huì)為主,，結(jié)構(gòu)和風(fēng)格上較三季度有所變化。周期品9月份之后出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整,，一方面是經(jīng)濟(jì)增速回落,，另一方面是工業(yè)品價(jià)格指數(shù)PPI高點(diǎn)確認(rèn)，四季度同比增速將回落,，將帶來(lái)上游周期品業(yè)績(jī)?cè)鏊俚幕芈?，市?chǎng)重新關(guān)注消費(fèi)行業(yè)，除了白酒外,，開始擴(kuò)散至食品飲料,、醫(yī)藥等。整體看,，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限,，經(jīng)濟(jì)確認(rèn)緩慢下行，流動(dòng)性迎來(lái)邊際改善,，市場(chǎng)仍存在機(jī)會(huì),。