胡國鵬：后續(xù)增量資金的來源渠道，可能有四個。一是A股納入MSCI,，國際投資者增加配置,，特別是指數(shù)基金必然要配置；二是滬港通,、深港通等北上資金。隨著不確定性消除，仍會進(jìn)入,；三是房地產(chǎn)銷售景氣下行后，高凈值客戶存在加倉的可能,；四是隨著市場賺錢效應(yīng)顯現(xiàn),，兩融余額進(jìn)一步增加。

樂觀看待后市

中國證券報：對11月及四季度A股行情有何研判,？

王德倫：指數(shù)或出現(xiàn)波動,，但無需過度擔(dān)憂。中央明確了以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為主線,、以創(chuàng)新為戰(zhàn)略支撐的現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系,，為未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了方向。市場短期不排除由于風(fēng)險偏好回落等因素出現(xiàn)波動,，但支撐指數(shù)的力量仍將存在,，對后續(xù)行情無需過度擔(dān)憂，遇到波動仍可樂觀以對,。

楊玲：今年以來市場走勢的核心變量是企業(yè)盈利回升,，流動性緊張曾經(jīng)在4月底5月初造成了市場的一波下跌，但這并不影響市場的長期走勢,。我國宏觀經(jīng)濟(jì)的韌性強(qiáng)勁,，微觀企業(yè)的財務(wù)狀況在逐步向好，剔除金融和兩桶油的上市公司ROE已經(jīng)連續(xù)6個季度修復(fù),，這仍將是驅(qū)動A股走強(qiáng)的核心,。與此同時，貨幣政策保持穩(wěn)健中性,，金融監(jiān)管保持穩(wěn)定節(jié)奏,，流動性保持不松不緊的狀態(tài),，這保證了A股是“慢牛”,。在供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)的情況下,，市場上強(qiáng)者恒強(qiáng)的效應(yīng)依然存在，各行各業(yè)業(yè)績向好的龍頭股依然有較好的投資機(jī)會,。

胡國鵬：四季度整體環(huán)境為：經(jīng)濟(jì)小幅回落,，失速風(fēng)險不大，流動性邊際改善,，政策處于觀察期,，市場仍以尋找機(jī)會為主。從經(jīng)濟(jì)基本面來看,，三季度GDP6.8%的增速確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)小幅回落,，回落的主要因素在于投資和工業(yè)，消費和進(jìn)出口仍維持不錯的增速,，由于房地產(chǎn)投資的韌性,，消費以及出口的支撐，經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險不大,；流動性層面,，定向降準(zhǔn)政策出臺，經(jīng)濟(jì)小幅回落帶來的投資需求下滑引發(fā)貨幣需求回落,，流動性存在邊際改善的契機(jī),。

(原標(biāo)題：兩融余額增長VS股市成交低迷)