從2017年初開始,，供給側(cè)改革擴展到了電解鋁行業(yè),。在嚴控新增產(chǎn)能的同時,，清理違規(guī)產(chǎn)能并實行環(huán)保錯峰生產(chǎn)措施,，政策的加速落地促進供給側(cè)改革步伐的提升,，電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能步入實質(zhì)階段,。

鋁作為輕型材料,，使用范圍不斷擴大,，替代性也非常強,，比如各種輕量化產(chǎn)品,，特高壓建設(shè)等等，使得鋁成為有色金屬里面增速最高的一個品種,。跟煤炭,、鋼鐵行業(yè)不同，電解鋁行業(yè)在下游的需求非常強勁,，據(jù)相關(guān)分析人士預(yù)計,，未來幾年年化增速可以保持6%-10%左右。供給受限的格局一旦中短期維持,，未來鋁的價格可能會有較大幅度的上漲,。

在電解鋁供給側(cè)改革的大背景下，2017年上半年,，鋁板塊整體營收1663億元,同比增長46%,凈利潤35.76億元,同比增長94%。從2016年底到2017年初開始釋放鋁業(yè)供給側(cè)改革的信息,，鋁價自2016年初開始觸底反彈,，已經(jīng)走出了強勁的復(fù)蘇,，價格從不到1萬直接沖到了1.6萬左右，漲幅在60%左右,，鋁價維持穩(wěn)健上行通道,。

受益于鋁價的強勁表現(xiàn),，國內(nèi)產(chǎn)能比較大的幾家鋁上市公司年內(nèi)漲幅均較為可觀,，而作為全球最大的鋁生產(chǎn)商中國宏橋,，期間一直在停牌,，完整錯過了這波鋁行情所帶來的二級市場紅利,。然而，這并不影響中國宏橋遞交出一份靚麗的業(yè)績表現(xiàn),，近日,，該公司披露了經(jīng)審計2016年全年業(yè)績報告，其收入達614億元,，同比增加39.2%，歸屬母公司凈利潤為68.5億元,，同比大幅上漲85%,。資產(chǎn)總額達到1425億元，較上年同期增加360億元,。公司同日公布2017年中期業(yè)績，收入攀升至462億元,，同比增加82.1%，凈利潤同比出現(xiàn)下滑至14.8億元,，系期間關(guān)停部分設(shè)備導(dǎo)致計提資產(chǎn)減值準備及原材料價格上漲所致。

值得一提的是,，8月15日,，中國宏橋公告子公司山東宏橋已關(guān)停5個電解鋁項目,，合計年產(chǎn)268萬噸的鋁產(chǎn)品產(chǎn)能，占公司鋁總產(chǎn)能的29%,，公司目前運營的總產(chǎn)能646萬噸均已辦理備案手續(xù),。

在宏橋公布停產(chǎn)計劃期間,，鋁價直接從1.4萬左右拉到1.6萬左右,，且在持續(xù)上漲中，區(qū)間漲幅18%左右,，已經(jīng)抵消掉部分產(chǎn)能下降的影響,，有分析人士指出，接下來只要鋁價持續(xù)上揚,，若從減產(chǎn)開始算起漲幅超過30%,，宏橋減產(chǎn)的影響就被抵消掉，再往上便是超額收益,。

雖然停牌中的中國宏橋一時未享受到近期鋁行情紅利，但卻迎來了與中信集團進一步深化的戰(zhàn)略合作,。6月28日，宏橋集團與中信銀行在北京舉行“總對總”戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式,。中信銀行將在未來兩年為中國宏橋集團提供200億元的綜合授信額度,。8月15日，中國宏橋公布以每股配售價6.8元配售約8.07億股予中信信惠國際資本有限公司,，同時建議向信銀（香港）投資有限公司發(fā)行本金額3.2億美元的可換股債券,，集資共79.77億元擬用于償還銀行借貸及補充營運資金,。中信集團對于宏橋的注資大幅超過預(yù)期,，54.81億的股權(quán)融資,，大大降低了流動性風險，加之央企的背書,，宏橋在后續(xù)經(jīng)營上的風險基本已經(jīng)排除,。

有機構(gòu)認為,，在目前中國4000-4200萬噸合規(guī)總指標的背景下,，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本逆轉(zhuǎn),，電解鋁將從常態(tài)過剩轉(zhuǎn)歸常態(tài)不足,，電解鋁價格拾級而上或為題中之意。此外,，環(huán)保投入的加大,，原料,、生產(chǎn)和運行成本也將應(yīng)聲抬升,。這也就意味著具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)受益最深,。憑借行業(yè)第一的產(chǎn)能，以及民企高效的管理水平,，享受到鋁供給側(cè)改革的紅利,，對于中國宏橋而言,，指日可待。