從2017年初開始,，供給側(cè)改革擴(kuò)展到了電解鋁行業(yè),。在嚴(yán)控新增產(chǎn)能的同時(shí),，清理違規(guī)產(chǎn)能并實(shí)行環(huán)保錯(cuò)峰生產(chǎn)措施,，政策的加速落地促進(jìn)供給側(cè)改革步伐的提升,，電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能步入實(shí)質(zhì)階段,。
鋁作為輕型材料,，使用范圍不斷擴(kuò)大,，替代性也非常強(qiáng),，比如各種輕量化產(chǎn)品,，特高壓建設(shè)等等，使得鋁成為有色金屬里面增速最高的一個(gè)品種,。跟煤炭,、鋼鐵行業(yè)不同，電解鋁行業(yè)在下游的需求非常強(qiáng)勁,，據(jù)相關(guān)分析人士預(yù)計(jì),，未來幾年年化增速可以保持6%-10%左右。供給受限的格局一旦中短期維持,，未來鋁的價(jià)格可能會(huì)有較大幅度的上漲,。
在電解鋁供給側(cè)改革的大背景下，2017年上半年,，鋁板塊整體營(yíng)收1663億元,同比增長(zhǎng)46%,凈利潤(rùn)35.76億元,同比增長(zhǎng)94%,。從2016年底到2017年初開始釋放鋁業(yè)供給側(cè)改革的信息，鋁價(jià)自2016年初開始觸底反彈,，已經(jīng)走出了強(qiáng)勁的復(fù)蘇,，價(jià)格從不到1萬直接沖到了1.6萬左右，漲幅在60%左右,，鋁價(jià)維持穩(wěn)健上行通道,。
受益于鋁價(jià)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能比較大的幾家鋁上市公司年內(nèi)漲幅均較為可觀,，而作為全球最大的鋁生產(chǎn)商中國(guó)宏橋,，期間一直在停牌,，完整錯(cuò)過了這波鋁行情所帶來的二級(jí)市場(chǎng)紅利。然而,，這并不影響中國(guó)宏橋遞交出一份靚麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn),，近日，該公司披露了經(jīng)審計(jì)2016年全年業(yè)績(jī)報(bào)告,，其收入達(dá)614億元,，同比增加39.2%，歸屬母公司凈利潤(rùn)為68.5億元,，同比大幅上漲85%,。資產(chǎn)總額達(dá)到1425億元，較上年同期增加360億元,。公司同日公布2017年中期業(yè)績(jī),，收入攀升至462億元，同比增加82.1%,，凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑至14.8億元,，系期間關(guān)停部分設(shè)備導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及原材料價(jià)格上漲所致。
值得一提的是,，8月15日,，中國(guó)宏橋公告子公司山東宏橋已關(guān)停5個(gè)電解鋁項(xiàng)目，合計(jì)年產(chǎn)268萬噸的鋁產(chǎn)品產(chǎn)能,，占公司鋁總產(chǎn)能的29%,，公司目前運(yùn)營(yíng)的總產(chǎn)能646萬噸均已辦理備案手續(xù)。
在宏橋公布停產(chǎn)計(jì)劃期間,，鋁價(jià)直接從1.4萬左右拉到1.6萬左右,，且在持續(xù)上漲中，區(qū)間漲幅18%左右,，已經(jīng)抵消掉部分產(chǎn)能下降的影響，有分析人士指出,，接下來只要鋁價(jià)持續(xù)上揚(yáng),，若從減產(chǎn)開始算起漲幅超過30%，宏橋減產(chǎn)的影響就被抵消掉,，再往上便是超額收益,。
雖然停牌中的中國(guó)宏橋一時(shí)未享受到近期鋁行情紅利，但卻迎來了與中信集團(tuán)進(jìn)一步深化的戰(zhàn)略合作,。6月28日,，宏橋集團(tuán)與中信銀行在北京舉行“總對(duì)總”戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。中信銀行將在未來兩年為中國(guó)宏橋集團(tuán)提供200億元的綜合授信額度,。8月15日,，中國(guó)宏橋公布以每股配售價(jià)6.8元配售約8.07億股予中信信惠國(guó)際資本有限公司，同時(shí)建議向信銀（香港）投資有限公司發(fā)行本金額3.2億美元的可換股債券，集資共79.77億元擬用于償還銀行借貸及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金,。中信集團(tuán)對(duì)于宏橋的注資大幅超過預(yù)期,，54.81億的股權(quán)融資，大大降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，加之央企的背書,，宏橋在后續(xù)經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)基本已經(jīng)排除。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，在目前中國(guó)4000-4200萬噸合規(guī)總指標(biāo)的背景下,，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，電解鋁將從常態(tài)過剩轉(zhuǎn)歸常態(tài)不足,，電解鋁價(jià)格拾級(jí)而上或?yàn)轭}中之意,。此外，環(huán)保投入的加大,，原料,、生產(chǎn)和運(yùn)行成本也將應(yīng)聲抬升。這也就意味著具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的企業(yè)受益最深,。憑借行業(yè)第一的產(chǎn)能,，以及民企高效的管理水平，享受到鋁供給側(cè)改革的紅利,，對(duì)于中國(guó)宏橋而言,，指日可待。
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