市場(chǎng)分析人士表示,，對(duì)分級(jí)基金市場(chǎng)而言,，分級(jí)流動(dòng)性漸微的弱周期將在杠桿需求不旺的環(huán)境下繼續(xù)延續(xù)，投資者總體上應(yīng)以控風(fēng)險(xiǎn)、聚焦流動(dòng)性佳品種,、把握細(xì)分板塊區(qū)間交易性機(jī)會(huì)為主，并警惕分級(jí)基金下折帶來(lái)的杠桿損耗,。

上海證券認(rèn)為,，雖然分級(jí)基金整體規(guī)模縮小,，但分級(jí)基金融資成本較低,、行業(yè)覆蓋廣，在市場(chǎng)行情好的時(shí)候,，可以很好地發(fā)揮價(jià)格杠桿作用,，仍有投資價(jià)值。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為,，目前不僅B份額流動(dòng)性大幅下降,，而且A份額的流動(dòng)性也同步走低，其交易價(jià)值正在逐漸下降,，目前分級(jí)A日均成交額僅5億元左右,，且不斷向主流品種集中。由于新產(chǎn)品審批關(guān)閉,，以及市場(chǎng)長(zhǎng)期處于弱勢(shì)震蕩,，目前存留的分級(jí)基金中未來(lái)可能出現(xiàn)大量產(chǎn)品被迫轉(zhuǎn)型。

馬太效應(yīng)

實(shí)際上,，交易活躍度的變化來(lái)源于市場(chǎng)內(nèi)整體規(guī)模的變動(dòng),。由于分級(jí)基金新規(guī)提高了投資者門檻，使得不符合相關(guān)條件的投資者“出清”,，并將導(dǎo)致分級(jí)基金規(guī)模下行,，市場(chǎng)成交量漸入低迷。

數(shù)據(jù)顯示,，截至10月27日,，分級(jí)基金市場(chǎng)總規(guī)模為1578.67億元,，比4月末減少588.62億元，總規(guī)模萎縮27.17%,；平均規(guī)模為10.45億元,，比四月末減少3.9億元；與去年年底相比,，總規(guī)模萎縮748.78億份,，萎縮幅度達(dá)到32.17%。截至10月27日,，規(guī)模前十大分級(jí)基金總規(guī)模為795.28億元,，比新規(guī)實(shí)施前減少310.27億份，萎縮幅度達(dá)28.06%,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，分級(jí)基金新規(guī)實(shí)施5個(gè)月來(lái)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的效果正在逐步顯現(xiàn),，未來(lái)分級(jí)基金將成為小眾細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng),，或成為部分專業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資者投資的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品與高風(fēng)險(xiǎn)投資者的匹配,。

申萬(wàn)宏源證券表示,，分級(jí)新規(guī)實(shí)施以來(lái)，分級(jí)基金規(guī)模大幅縮減,，除部分分級(jí)產(chǎn)品下折意外,，主要原因在于B份額流動(dòng)性下降，買盤不足導(dǎo)致母基金長(zhǎng)期折價(jià),，套利資金不斷贖回所致,。

不過(guò)，上海證券表示,，進(jìn)入10月后半段,，國(guó)內(nèi)分級(jí)B份額下滑趨勢(shì)已明顯減緩。

另外,，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,、市場(chǎng)流動(dòng)性集中的趨勢(shì)下，分級(jí)基金產(chǎn)品規(guī)模更是呈現(xiàn)出明顯的“馬太效應(yīng)”,。數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前，151只分級(jí)基金中,，僅有33只分級(jí)基金規(guī)模大于10億元,，合計(jì)規(guī)模為1249.46億元，占比79.15%。截至10月27日,，富國(guó)中證軍工分級(jí),、招商中證證券公司分級(jí)、富國(guó)國(guó)企改革規(guī)模分別為133.05億元,、127.36億元和114.03億元，是僅有的超百億規(guī)模的三只分級(jí)基金,，鵬華中證國(guó)防,、鵬華中證銀行分別以97.38億元和67.44億元分列其后。而另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示,，截至10月27日,，共有12只分級(jí)基金產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬(wàn)元的清盤紅線，面臨清盤或轉(zhuǎn)型的尷尬,，此外還有37只分級(jí)基金規(guī)模低于2億元,。