分級(jí)基金已逐漸成為基金產(chǎn)品中小微基金,、迷你基金的“重災(zāi)區(qū)”。弱市下不被看好的分級(jí)基金也接連迎來(lái)轉(zhuǎn)型或清盤(pán),，數(shù)據(jù)顯示,，目前已有多只分級(jí)基金產(chǎn)品選擇在基金合同屆滿到期后,，將產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為上市開(kāi)放式基金(LOF)，分級(jí)基金到期轉(zhuǎn)型逐漸成為常態(tài),。

分化加劇

今年以來(lái),，A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，受益于鋼鐵,、煤炭,、有色、白酒等板塊強(qiáng)勢(shì)上漲,，相關(guān)分級(jí)基金在二級(jí)市場(chǎng)暴漲,。自8月中旬以來(lái)，煤炭有色迎來(lái)一波上漲行情,，帶動(dòng)相關(guān)分級(jí)基金在9月多次公告預(yù)警,。9月，多只基金公布上折預(yù)警,，其中,，9月26日，招商中證白酒此前已觸發(fā)上折,。分級(jí)基金的頻頻發(fā)布上折預(yù)警,，甚至被解讀為分級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的信號(hào)。

實(shí)際上,，不僅規(guī)模出現(xiàn)分化,，分級(jí)基金的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)兩極分化的狀態(tài)。據(jù)最新出爐的基金三季報(bào)數(shù)據(jù),，股票型分級(jí)基金兩極分化明顯,。招商中證白酒、國(guó)泰國(guó)證食品飲料,、建信央視財(cái)經(jīng)50,、信誠(chéng)中證800有色以及鵬華中證酒，前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇哌_(dá)54.46%,、37.48%,、37.04%、36.79%,、35.40%,。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市結(jié)構(gòu)性行情明顯,，部分板塊(如白酒,、大盤(pán)藍(lán)籌)股價(jià)走強(qiáng)，投資于這些板塊的分級(jí)基金自然水漲船高,，疊加自帶杠桿屬性,，這部分分級(jí)基金漲幅更大,，觸發(fā)了上折閾值,。同理,，部分下跌板塊對(duì)應(yīng)的分級(jí)基金虧損幅度還是比較大的。

雖然分級(jí)基金的市場(chǎng)活躍度在降低,，不少投資者也選擇退出分級(jí)基金市場(chǎng),，但以高杠桿屬性著稱(chēng)的分級(jí)基金仍在今年的市場(chǎng)中令不少牛散賺得缽滿盆滿。

中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)對(duì)比2017年中報(bào)和2016年年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，多位牛散大戶在上半年已成功套利,。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至二季度末,，多只白酒主題分級(jí)B漲幅超30%,。據(jù)基金中報(bào)公布的前十大持有人數(shù)據(jù)，牛散張美芳在2017年年中持有包括鵬華中證酒B,、招商中證白酒B在內(nèi)的多只分級(jí)B,。其中，該牛散在二季度末持有鵬華中證酒B共計(jì)220.91萬(wàn)份,，與2016年年末持有份額不變,；但持有招商中證白酒B的份額則大幅減少，從2016年年末的449.16萬(wàn)份減少至132.16萬(wàn)份,。而除去未贖回的部分,，按照該基金截至二季度末，今年以來(lái)回報(bào)高達(dá)61.92%來(lái)計(jì)算,，該牛散或在上半年光憑這一只基金便實(shí)現(xiàn)487萬(wàn)元的收益,。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，分級(jí)基金母基金多為各行業(yè)指數(shù),，整體表現(xiàn)與行業(yè)板塊息息相關(guān),，白酒分級(jí)觸發(fā)上折也只能說(shuō)明白酒整體表現(xiàn)優(yōu)異，這對(duì)利用分級(jí)基金進(jìn)行短線套利的投資者也有明顯約束,，使得可參與性降低,。但總體來(lái)說(shuō)，隨著分級(jí)基金參與難度增加和政策約束,，這類(lèi)產(chǎn)品更多會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?zhuān)業(yè)投資者的工具,。