文 | 標點財經實習研究員 趙春燕

著名投資大師格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中建議固收類產品在資產配置中比例應在25%和75%之間,。事實表明，將固收類投資和權益類投資結合在一起,，可以獲得比單一種類投資更高的收益,。

那么，在市場上種類眾多的固收類基金中,，哪些產品的表現可以經得住時間的考驗,？

標點財經研究院聯合《投資時報》繼日前推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》權益類基金組別后繼續(xù)加碼，推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》固收類基金組別,。在《固收類基金3年大師榜》中,，876只能獲取數據的固收類基金過去3年（截至2016年末）平均累計收益率為26.49%。其中國內偏債型基金的表現優(yōu)于QDII偏債型基金的表現,，而貨基類產品的整體表現遜色于偏債型基金,。

從公司角度來看，3年間表現最好的為長信基金,，8只產品平均累計收益近五成,；而表現最差的為方正富邦基金，3只產品平均收益僅11.5%,。

融通兩產品負收益

2014年,，隨著貨幣寬松政策的實施，債券牛市開啟,。在2015年中股災爆發(fā)后,，大量資金從股市涌入債市，債指攀升速度明顯加快,。3年間國債指數的累計漲幅為14.53%,，上證企債指數的累計漲幅為25.50%。

在此期間,，能獲取數據的629只偏債型基金平均回報率為32.49%，回報率翻倍的產品有10只,。其中,，回報率最高的是建信轉債增強A，3年復權單位凈值增長率為139.37%,，緊隨其后的是建信轉債增強C,、嘉實多利進取，3年回報率分別為136.73 %,、133.36 %,。這3只產品均為混合債券型二級基金，這類產品在20%比例內可以配置股票,，所以此類產品更有機會取得更大幅度的收益,。

并非所有的偏債型產品都是沒有風險的,，共有5只產品近三年的累計業(yè)績是虧損的，也是全部樣本中僅有的5只虧損產品,。其中銀華中證轉債B三年累計收益率為-87.55%,，在以穩(wěn)定為勝的一眾固收類產品中頗為顯眼。標點財經研究員究其原因,，發(fā)現在2015年中的股災中,，該產品凈值下折。

同為銀華基金旗下的銀華中證轉債也是虧損的,，累計收益率-2.51%,。融通基金旗下也有兩只產品累計收益率為負，分別為融通可轉債C,、融通可轉債A,，3年復權單位凈值增長率依次為-0.86%、-0.42%,。這4只產品均為可轉債基金,，其主要投資對象是可轉換債券，會受到股市不確定性的影響,。尤其是可轉債B級基金,，其杠桿功能不僅可以放大收益，也會放大風險,。