文 | 標點財經(jīng)實習研究員 趙春燕

著名投資大師格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中建議固收類產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中比例應在25%和75%之間,。事實表明，將固收類投資和權益類投資結合在一起,，可以獲得比單一種類投資更高的收益。

那么,，在市場上種類眾多的固收類基金中,，哪些產(chǎn)品的表現(xiàn)可以經(jīng)得住時間的考驗？

標點財經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時報》繼日前推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》權益類基金組別后繼續(xù)加碼,，推出《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2017》固收類基金組別,。在《固收類基金3年大師榜》中，876只能獲取數(shù)據(jù)的固收類基金過去3年（截至2016年末）平均累計收益率為26.49%,。其中國內偏債型基金的表現(xiàn)優(yōu)于QDII偏債型基金的表現(xiàn),，而貨基類產(chǎn)品的整體表現(xiàn)遜色于偏債型基金。

從公司角度來看,，3年間表現(xiàn)最好的為長信基金,，8只產(chǎn)品平均累計收益近五成；而表現(xiàn)最差的為方正富邦基金,，3只產(chǎn)品平均收益僅11.5%,。

融通兩產(chǎn)品負收益

2014年，隨著貨幣寬松政策的實施,，債券牛市開啟,。在2015年中股災爆發(fā)后,，大量資金從股市涌入債市，債指攀升速度明顯加快,。3年間國債指數(shù)的累計漲幅為14.53%,，上證企債指數(shù)的累計漲幅為25.50%。

在此期間,，能獲取數(shù)據(jù)的629只偏債型基金平均回報率為32.49%,，回報率翻倍的產(chǎn)品有10只,。其中,，回報率最高的是建信轉債增強A，3年復權單位凈值增長率為139.37%,，緊隨其后的是建信轉債增強C,、嘉實多利進取，3年回報率分別為136.73 %,、133.36 %,。這3只產(chǎn)品均為混合債券型二級基金，這類產(chǎn)品在20%比例內可以配置股票,，所以此類產(chǎn)品更有機會取得更大幅度的收益,。

并非所有的偏債型產(chǎn)品都是沒有風險的，共有5只產(chǎn)品近三年的累計業(yè)績是虧損的,，也是全部樣本中僅有的5只虧損產(chǎn)品,。其中銀華中證轉債B三年累計收益率為-87.55%，在以穩(wěn)定為勝的一眾固收類產(chǎn)品中頗為顯眼,。標點財經(jīng)研究員究其原因,，發(fā)現(xiàn)在2015年中的股災中，該產(chǎn)品凈值下折,。

同為銀華基金旗下的銀華中證轉債也是虧損的,，累計收益率-2.51%。融通基金旗下也有兩只產(chǎn)品累計收益率為負,，分別為融通可轉債C,、融通可轉債A，3年復權單位凈值增長率依次為-0.86%,、-0.42%,。這4只產(chǎn)品均為可轉債基金，其主要投資對象是可轉換債券,，會受到股市不確定性的影響,。尤其是可轉債B級基金，其杠桿功能不僅可以放大收益,，也會放大風險,。