中信建投證券研報(bào)指出,，從9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，整體仍然超預(yù)期，后續(xù)市場對經(jīng)濟(jì)增長的分歧可能難于形成一致預(yù)期,，在基本面對債市影響擴(kuò)大的情況下,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的月度擾動也將擴(kuò)大債市的波動。與此同時(shí),，在整體收益率較為平坦的情況下,，長端利率受到短端利率掣肘，下行空間進(jìn)一步縮小,。貨幣政策將圍繞金融監(jiān)管主線波動,，繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的預(yù)調(diào)微調(diào)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與防控金融風(fēng)險(xiǎn)仍將是未來一段時(shí)間的政策重點(diǎn),，中性貨幣+強(qiáng)監(jiān)管是最佳組合,，后續(xù)一系列監(jiān)管政策未來仍將將陸續(xù)落地。

中金公司進(jìn)一步指出,，目前國內(nèi)利率債無論絕對還是相對收益率,，都處于不低甚至偏高的水平，雖然一些短期痛點(diǎn)暫時(shí)無法消除或者證偽,，從中期來看,，配置價(jià)值的提升使得其回報(bào)可能逐步改善，收益率目前處于磨頂過程,。隨著近期利率債收益率水平的進(jìn)一步抬升，其絕對價(jià)值和相對價(jià)值都已經(jīng)較為突出,。如目前5-10年期國債收益率都在3.8%甚至以上的水平,，不僅明顯高于歷史均值,，如果考慮免稅價(jià)值，稅前收益率在4.8%以上,。

“現(xiàn)在看來,，我們認(rèn)為債市整體方向仍然沒問題，只是在這個(gè)過程中會有煎熬,，市場的不理性也會加劇下跌的幅度,。目前只能慢慢等待利好出現(xiàn)，監(jiān)管會有明朗的那一天,?；久嫦滦汹厔輹饾u確立，資金面偏緊但是也不會繼續(xù)往上,，會呈現(xiàn)先平穩(wěn)后下行的走勢,。靜待監(jiān)管、資金面,、基本面預(yù)期明朗化打破當(dāng)前債市僵局,。”申萬宏源證券表示,。