中信建投證券研報指出,，從9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,，整體仍然超預期,，后續(xù)市場對經(jīng)濟增長的分歧可能難于形成一致預期，在基本面對債市影響擴大的情況下,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的月度擾動也將擴大債市的波動,。與此同時，在整體收益率較為平坦的情況下,，長端利率受到短端利率掣肘，下行空間進一步縮小,。貨幣政策將圍繞金融監(jiān)管主線波動,，繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的預調(diào)微調(diào)。供給側(cè)結構性改革與防控金融風險仍將是未來一段時間的政策重點,，中性貨幣+強監(jiān)管是最佳組合,，后續(xù)一系列監(jiān)管政策未來仍將將陸續(xù)落地。

中金公司進一步指出,，目前國內(nèi)利率債無論絕對還是相對收益率,，都處于不低甚至偏高的水平，雖然一些短期痛點暫時無法消除或者證偽,，從中期來看,，配置價值的提升使得其回報可能逐步改善，收益率目前處于磨頂過程,。隨著近期利率債收益率水平的進一步抬升,，其絕對價值和相對價值都已經(jīng)較為突出。如目前5-10年期國債收益率都在3.8%甚至以上的水平,，不僅明顯高于歷史均值,，如果考慮免稅價值，稅前收益率在4.8%以上,。

“現(xiàn)在看來,，我們認為債市整體方向仍然沒問題，只是在這個過程中會有煎熬,，市場的不理性也會加劇下跌的幅度,。目前只能慢慢等待利好出現(xiàn),，監(jiān)管會有明朗的那一天?；久嫦滦汹厔輹饾u確立,，資金面偏緊但是也不會繼續(xù)往上，會呈現(xiàn)先平穩(wěn)后下行的走勢,。靜待監(jiān)管,、資金面、基本面預期明朗化打破當前債市僵局,?！鄙耆f宏源證券表示。