原標(biāo)題：無征兆,！丹東港集團(tuán)10億元中期票據(jù)違約 主體長期信用“AA”級(jí)被聯(lián)合資信下調(diào)至“C”

每經(jīng)記者 王小璟 每經(jīng)編輯 畢陸名

10月30日,，丹東港集團(tuán)發(fā)布公告稱,，2014年度第一期中期票據(jù)（債券簡(jiǎn)稱：14丹東港MTN001）未按期足額兌付本息,，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約,。

鑒于此次違約事件,，日前,，聯(lián)合資信確定將丹東港集團(tuán)主體長期信用等級(jí)由AA下調(diào)至C,，將“14丹東港MTN001”,、“15丹東港MTN001”和“13丹東港MTN1”的信用等級(jí)由AA下調(diào)至C。

另外,，Wind數(shù)據(jù)顯示,，丹東港集團(tuán)除“14丹東港MTN001”10億元待償還債券外，債務(wù)余額中仍有6只債券,，合計(jì)69.5億元,。

回售比例高達(dá)100%

資料顯示，“14丹東港MTN001”發(fā)行總額10億元,，期限5年期,，附第三年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，2017年10月30日應(yīng)付息及兌付回售部分本金,。

然而截至付息/兌付日,，即10月30日終，丹東港集團(tuán)已向托管機(jī)構(gòu)劃付應(yīng)付利息5860萬元，尚未按照約定將“14丹東港MTN001”的回售部分本金按時(shí)足額劃至托管機(jī)構(gòu),，票據(jù)出現(xiàn)違約,。

2017年是該期債券發(fā)行第三年，按照《丹東港集團(tuán)有限公司2014年度第一期中期票據(jù)募集說明書》中設(shè)定的對(duì)投資者回售選擇權(quán)的規(guī)定,，10月16日~10月20日,，丹東港集團(tuán)有限公司2014年度第一期中期票據(jù)完成了回售登記工作。

值得注意的是,，10月23日,，公司公告的回售結(jié)果顯示，回售數(shù)量達(dá)1000萬張,，回售10億元，回售比例高達(dá)100%,，未回售債券總額為人民幣0元,。

2014年6月13日該筆債券首次發(fā)行，聯(lián)合資信將丹東港集團(tuán)主體與“14丹東港MTN001”評(píng)級(jí)均為AA,，2015年,、2016年聯(lián)合資信給予丹東港集團(tuán)主體仍為AA，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定,，維持AA信用等級(jí)不變,。2017年6月6日雖然維持了丹東港集團(tuán)主體AA評(píng)級(jí)不變，但評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)為負(fù)面,。

鑒于此次違約事件,，聯(lián)合資信確定將丹東港集團(tuán)主體長期信用等級(jí)由AA下調(diào)至C，將“14丹東港MTN001”,、“15丹東港MTN001”和“13丹東港MTN1”的信用等級(jí)由AA下調(diào)至C,。

對(duì)于違約原因，公司在公告中表示,，“有息債務(wù)負(fù)擔(dān)重,，短期支付壓力較大?！?/p>

聯(lián)合資信今年6月份出具的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告當(dāng)中也提到,，“公司債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長、債務(wù)水平居高不下,、短期支付壓力過大,、對(duì)外擔(dān)保金額增加及資產(chǎn)流動(dòng)性減弱等因素對(duì)公司信用水平帶來不利影響?！?/p>

對(duì)于后續(xù)處置安排,，公司在公告中給出三條措施。一、公司正積極籌措償債本金,，爭(zhēng)取盡早完成兌付,。二、履行相關(guān)后續(xù)信息披露義務(wù),，保持與投資者及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)密切溝通,。三、配合主承銷商召開持有人會(huì)議,。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電丹東港集團(tuán),，相關(guān)人士以忙為由未接受采訪，隨后記者多次撥打電話,，均未接通,。截至發(fā)稿，仍未獲得回復(fù),。

待償債券尚有6只合計(jì)69.5億

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，除“14丹東港MTN001”10億元待償還債券外，債券余額仍有6只,，合計(jì)69.5億元,。

6只債券當(dāng)中，包括2只一般公司債,，2只定向工具,，2只一般中期票據(jù)。其中“15丹東港PPN001”到期日為2018年1月13日,，債券余額5億元,；“15丹東港MTN001”到期日為2018年3月10日，債券余額10億元,；“13丹東港MTN1”到期日為2018年3月13日,，債券余額為9億元；“15丹東港PPN002”到期日為2018年8月21日,，債券余額20億元,；“16丹港01”到期日為2021年1月27日，債券余額為20億元,；“16丹港02”到期日為2021年11月25日,，債券余額為5.5億元。

記者注意到,，此次違約和“12江泉債”的違約有相似之處,，回售債券均引發(fā)了信用風(fēng)險(xiǎn)。2017年3月13日,，“12泉債”的發(fā)行人華盛江泉集團(tuán)有限公司僅支付了當(dāng)期利息,，未派發(fā)回售債券的本金,，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

關(guān)于回售債券信用風(fēng)險(xiǎn),，聯(lián)合評(píng)級(jí)表示,，在回售日，發(fā)行人不僅需支付當(dāng)期利息,，還需支付回售債券的本金,。由于投資者可自主選擇行使回售權(quán)或者放棄回售，回售規(guī)模事先無法確定,，因此資金鏈脆弱,，流動(dòng)性不足的發(fā)行人更可能發(fā)生違約。

對(duì)于發(fā)行人,，聯(lián)合評(píng)級(jí)建議,，當(dāng)預(yù)期投資者回售意愿較強(qiáng)，但自身償付能力不足時(shí),，發(fā)行人可事前采取一些措施,，降低回售風(fēng)險(xiǎn)，如上調(diào)票面利率,。如果債券同時(shí)附有調(diào)整票面利率條款，那么對(duì)于短期資金周轉(zhuǎn)困難,，但發(fā)行利率較低的債券發(fā)行人可通過上調(diào)票面利率,，給予投資者更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，增強(qiáng)債券對(duì)投資者的吸引力,，引導(dǎo)投資者繼續(xù)持有債券到期,。另外，當(dāng)投資者回售意愿較強(qiáng)時(shí),，發(fā)行人可以提供額外增信,、追加有效擔(dān)保，以此來提升投資者的信心,，從而規(guī)避巨額回售的發(fā)生,。

同時(shí)，聯(lián)合評(píng)級(jí)建議投資者在保護(hù)自身合法權(quán)益的基礎(chǔ)上,，與發(fā)行人密切溝通,，關(guān)注發(fā)行人評(píng)級(jí)變化，充分考慮發(fā)行人的流動(dòng)性壓力,、外部融資能力,，判斷發(fā)行人經(jīng)營前景,結(jié)合自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的債券,，及時(shí)行使回售權(quán),，鎖定收益和風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí)，發(fā)行人則應(yīng)加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理,，積極籌措資金對(duì)投資者回售做好充足的準(zhǔn)備,，以免發(fā)生違約。