深圳一家大型基金公司副總經(jīng)理表示,，一般客戶理財需求的是安全性,、流動性、收益性,，貨幣基金能基本滿足投資者在安全性和流動性方面的需求,，收益率也尚可，這也是過去幾年貨幣基金大發(fā)展的重要原因,。

上海證券基金分析師李穎表示,，過去十年，資本市場產(chǎn)品日益多元化,，與此同時,，得益于剛性兌付的特殊國情，大量穩(wěn)定的高收益產(chǎn)品吸引了投資者的大額資金,，也培養(yǎng)著投資者的風險收益預期,。在這樣的背景下，公募權益類基金即便具備陽光透明的制度優(yōu)勢和較高的投資管理能力,，仍然難以獲得投資者的大額,、長期資金。

原因之二：

投資行為“追漲殺跌”

過分重視新發(fā)渠道策略

十年來,，投資者“追漲殺跌”的行為加劇了權益類基金的凈值波動,，而基金業(yè)傳統(tǒng)的“重視新發(fā)”、忽視“持續(xù)營銷”的渠道策略又加劇了波動,。

據(jù)上述副總經(jīng)理表示,，目前基金行業(yè),、媒體等風向都更重視追逐短期高回報的權益基金，但其實這對于普通投資者來說是“可遇不可求”的,，對他們而言更有意義的應該是“每年權益基金收益率的中位數(shù)”而不是最高點,，對最高收益的追求也導致不少投資者“在高點涌入被套”，得到不好的客戶體驗,。

李穎也表示,，我國A股市場波動大是不爭的事實，這使得權益類基金產(chǎn)品也往往呈現(xiàn)出凈值回撤大,、擇時優(yōu)劣產(chǎn)生的收益差距大等狀態(tài),，較為容易觸動投資者心理承受的閾值，致使投資者往往無法克服人性的弱點進行長期投資,。

“具體反映就是,，市場行情向好的時候，權益類基金的高收益容易使投資者過高的估計自己的風險承受能力,，從而形成實質(zhì)性的風險錯配,，當市場出現(xiàn)大幅波動時難以長期持守；短期擇時表現(xiàn)較好的基金產(chǎn)品,、明星基金產(chǎn)品往往產(chǎn)生聚光燈效應,，大大提高投資者的收益率參考值，在較長期收益低迷時也容易無法堅持,?！崩罘f直言，數(shù)據(jù)顯示基金投資者整體的積極擇時操作,，致使其資產(chǎn)持有期收益率遠遠低于基金產(chǎn)品的凈值收益率,。

滬上一家大型基金公司產(chǎn)品部人士直言，許多基金公司重視發(fā)行新基金而不太重視老基金的持續(xù)營銷,，這就鼓勵投資者不斷換手,，最終結果就是賺不到錢。反觀國外的情況,，業(yè)績優(yōu)秀的老基金銷售更容易，而業(yè)績尚短的產(chǎn)品可能都無法上架,。