中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月6日訊 （記者 康博） 得益于A股市場(chǎng)的穩(wěn)步攀升,，偏股型基金在今年前十月可謂是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷,，尤其是混合型基金,，憑借其靈活的倉(cāng)位不斷讓收益最大化,。其中,，公募基金上投摩根異軍突起,，在上漲前二十名中占得七席,，成為名副其實(shí)的“寡頭”,，上投摩根新興動(dòng)力混合H與A份額憑借57.96%、57.60%的漲幅占據(jù)冠亞軍,。此外,，銀華、國(guó)泰等基金公司也均有兩只產(chǎn)品上榜,，成為大象起舞的典范,。

而在跌幅榜中，也不乏有昔日明星深陷其中,，比如前海開(kāi)源基金公司旗下的金銀珠寶混合C/A,，跌幅為-14.99%、-14.73%,，不禁讓人唏噓資本市場(chǎng)的變幻莫測(cè),。同時(shí)，光大保德信風(fēng)格輪動(dòng),、大摩多因子策略這類(lèi)量化策略混基也不可避免的上榜,，而一些諸如交銀先鋒混合、寶盈資源優(yōu)選等沒(méi)有踩對(duì)節(jié)奏的混基,，業(yè)績(jī)自然也頗為尷尬,。

　　飛天 上投摩根“七仙女”齊上混基漲幅榜

今年以來(lái)，主板市場(chǎng)的強(qiáng)勁走勢(shì)讓不少基金都收獲頗豐,，但很少有一家基金公司旗下的產(chǎn)品能占據(jù)上漲前二十名中的七席,，可如今，這樣的奇跡卻讓上投摩根實(shí)現(xiàn)了,。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者的統(tǒng)計(jì),，在今年前十月混合型基金上漲前二十名里，上投摩根旗下七只基金都位列其中（各份額分開(kāi)計(jì)算）,，它們分別是上投摩根新興動(dòng)力混合H,、上投摩根新興動(dòng)力混合A、上投摩根核心優(yōu)選混合,、上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力混合,、上投摩根智選30混合、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力混合,、上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合,。更難得的是，上投摩根新興動(dòng)力混合H與A還奪得前十月混基上漲冠,、亞軍,，二者漲幅都超過(guò)了57%。

資料顯示,，上投摩根新興動(dòng)力混合成立于2011年7月13日,，截至今年11月2日的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)223.50%,。三季報(bào)披露的前十大重倉(cāng)股包括了天齊鋰業(yè)、歐菲光,、大華股份,、信維通信、贛鋒鋰業(yè),、長(zhǎng)盈精密,、華友鈷業(yè)、先導(dǎo)智能,、永輝超市,、復(fù)星醫(yī)藥。從持倉(cāng)來(lái)看,，其在新能源汽車(chē)和蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈板塊的重點(diǎn)布局，顯然是成長(zhǎng)風(fēng)格的代表,。也正是成功押寶了天齊鋰業(yè)等新能源汽車(chē)個(gè)股,，令其三季度基金凈值大漲21.93%，排名較二季度大幅晉升,。到了10月份,，基金三季度末調(diào)倉(cāng)換股新進(jìn)的永輝超市全月上漲20%，是基金持倉(cāng)中單月表現(xiàn)最好的股票,。

杜猛先后任職于天同證券,、中原證券、國(guó)信證券和中銀國(guó)際證券,，任研究員,。2007年10月起加入上投摩根基金管理有限公司，歷任行業(yè)專(zhuān)家,、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)證券投資基金基金經(jīng)理助理,，自2011年7月起擔(dān)任基金經(jīng)理。

除了上投摩根新興動(dòng)力混合H/A外,，其目前管理的上投摩根內(nèi)需動(dòng)力混合也以47.40%的漲幅,，上榜前十月混基漲幅前二十，可謂是老將出馬一個(gè)頂倆,。

對(duì)于后市,，杜猛認(rèn)為，在四季度A股市場(chǎng)股票走勢(shì)分化趨勢(shì)進(jìn)一步明確的情況下,，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的行業(yè)龍頭公司會(huì)越來(lái)越得到國(guó)內(nèi)外長(zhǎng)期投資資金的認(rèn)同,，A股市場(chǎng)的價(jià)值投資理念進(jìn)一步與國(guó)際接軌。從長(zhǎng)期看,，新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為未來(lái)10-20年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大動(dòng)力,，新興產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)的公司自然也值得看好,。

再看上投摩根的其他幾只上榜混基，無(wú)論是孟亮管理的上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力(000328),、上投摩根智選30混合(370027）,，還是劉輝管理的上投成長(zhǎng)動(dòng)力(000073），亦或是孫芳管理的上投摩根核心優(yōu)選混合(370024）,，持有贛鋒鋰業(yè),、天齊鋰業(yè)、歐菲光,、長(zhǎng)盈精密,、三安光電、大族激光,、大華股份等成長(zhǎng)白馬股皆是它們共同的特點(diǎn),。

由此也可以看出，上投摩根基金公司能夠獲得優(yōu)秀業(yè)績(jī)并非只是偶然的踩對(duì)了市場(chǎng)節(jié)奏,，更重要的是,，在以上市公司調(diào)研為主的投研，和以基金經(jīng)理為主的市場(chǎng)風(fēng)格,、時(shí)機(jī)的把握上,，上投摩根實(shí)現(xiàn)了完美的結(jié)合。

而銀華基金旗下的銀華盛世精選靈活(003940）和銀華富裕主題混合(180012）,，則以重倉(cāng)白酒等傳統(tǒng)藍(lán)籌的方式,，實(shí)現(xiàn)51.84%、49.70%的優(yōu)秀業(yè)績(jī),。

從三季報(bào)披露的前十大重倉(cāng)股看,，五糧液、貴州茅臺(tái),、山西汾酒是這兩只基金的共同重倉(cāng)股,，而其他個(gè)股雖然不同，但卻多為上漲,。資料顯示,，盛世精選靈活成立于2016年12月22日，基金經(jīng)理為李曉星,，截止今年11月2日,，其任職316天的回報(bào)為49.89%，富裕主題成立于2006年11月16日,，基金經(jīng)理為周可彥,，任職3年又193天的回報(bào)已達(dá)188.86%。另外,，兩只基金近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均位于同類(lèi)前列,，四分位排名均為優(yōu)秀,，這對(duì)于擁有62.72億元資產(chǎn)管理規(guī)模的銀華富裕主題來(lái)說(shuō)，顯得尤為可貴,。

有數(shù)據(jù)顯示,，該公司旗下共有31只權(quán)益類(lèi)基金的收益跑贏大盤(pán)，新老產(chǎn)品齊頭并進(jìn)的趨勢(shì)非常明顯,，而這一輝煌的背后也展示出銀華基金投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力與潛力,。

國(guó)泰基金是另一家上榜產(chǎn)品較多的基金公司，國(guó)泰新經(jīng)濟(jì)靈活配置(000742）與國(guó)泰成長(zhǎng)優(yōu)選(020026）分別以50.71%,、48.32%的漲幅位列前十月混基漲幅第五和第九名,。前者重倉(cāng)股非常集中，均以白酒和銀行為主,，具體為貴州茅臺(tái),、中國(guó)平安、中國(guó)太保,、五糧液,、瀘州老窖、農(nóng)業(yè)銀行,、工商銀行、建設(shè)銀行,、華泰證券,、山西汾酒。后者則更多的以成長(zhǎng)股為主,，具體為陽(yáng)光電源,、歐菲光、林洋能源,、中國(guó)醫(yī)藥,、利亞德、華帝股份,、五糧液,、大族激光、三安光電,、海信科龍,。

雖然持股不一，但擁有驕人業(yè)績(jī)的背后,，還是能夠充分顯示出兩位基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的精準(zhǔn)把握,。

　　落地 前海開(kāi)源金銀珠寶“褪色”

俗話(huà)說(shuō)“幸福的人都一樣，不幸的人卻有各的不幸”,，這句話(huà)放在股市里也不為過(guò),。在跌幅前二十名中,，雖然前海開(kāi)源旗下的三只基金不是跌幅最多的，但卻一定是最顯眼的,，因?yàn)樵鴰缀螘r(shí),，金銀珠寶混合的巨大漲幅也曾讓其名列前茅，但在今年前十月里,，前海開(kāi)源金銀珠寶混合C/A的跌幅卻為-14.99%,、-14.73，排在跌幅榜的第十三和十五名,。加上“后來(lái)居上”的前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)混合A,，形成當(dāng)下的前海“三熊”,。

回首過(guò)去,，前海開(kāi)源金銀珠寶A/C成立于2015年7月9日，在2016年全年的業(yè)績(jī)排名中,，它們分別獲得15.86%,、13.53%的回報(bào)率，尤其是前海開(kāi)源金銀珠寶A,，業(yè)績(jī)僅次于天弘永定成長(zhǎng),、華寶興業(yè)資源優(yōu)選，位居第三名,。在去年上半年,，前海開(kāi)源金銀珠寶A、前海開(kāi)源金銀珠寶C更是分別獲得26.61%,、25.17%的回報(bào)率,，均躋身前十名之中?？上?，昔日的風(fēng)光已經(jīng)不在。

其三季度的前十大重倉(cāng)股為西部黃金,、華友鈷業(yè),、贛鋒鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè),、天齊鋰業(yè),、赤峰黃金、紫金礦業(yè),、山東黃金,、湖南黃金、中金黃金,，并且股票持倉(cāng)占比為63.71%,。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者對(duì)比后發(fā)現(xiàn),，和一、二季度時(shí)相比,，基金經(jīng)理在三季度新進(jìn)了年初以來(lái)上漲強(qiáng)勁的贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè),，并且三季度的股票持倉(cāng)占比與前兩個(gè)季度相比也下降明顯，這些現(xiàn)象或許說(shuō)明了基金經(jīng)理試圖規(guī)避黃金等貴金屬股票的頹勢(shì)對(duì)該基金的負(fù)面影響,，但無(wú)奈黃金股占比實(shí)在過(guò)重,。

該基金的基金經(jīng)理為謝屹，歷任匯豐銀行（德國(guó)）股票研究所及投資銀行部分析師,、高級(jí)分析師,、副總裁。現(xiàn)任前海開(kāi)源基金管理有限公司執(zhí)行投資總監(jiān),、前海開(kāi)源金銀珠寶主題精選,、前海開(kāi)源強(qiáng)勢(shì)共識(shí)100強(qiáng)等多只基金的基金經(jīng)理。但在其管理的九只基金中,，有七只的任職回報(bào)低于同類(lèi)均值,。

前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)則成立于2015年9月10日，截止11月2日的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為-16.20%,，近兩年均被評(píng)為不佳,。

從其三季度前十大重倉(cāng)股航天電子、四創(chuàng)電子,、國(guó)?？萍肌⒑８裢ㄐ?、洪都航空、華天科技,、全志科技,、中航機(jī)電、雷科防務(wù),、中船防務(wù)可以看出,，航天軍工是其重點(diǎn)投資領(lǐng)域，這一風(fēng)格也在今年內(nèi)得到了延續(xù),，不過(guò)可惜的是,，截至目前，僅有兩只股票于年內(nèi)收漲,。

基金經(jīng)理曲揚(yáng)歷任南方基金管理有限公司研究員,、基金經(jīng)理助理、南方全球精選基金經(jīng)理,，2009年11月至2013年1月?lián)文戏交鹣愀圩庸就顿Y經(jīng)理助理,、投資經(jīng)理?，F(xiàn)任前海開(kāi)源基金管理有限公司執(zhí)行投資總監(jiān)，并且管理著前海開(kāi)源優(yōu)勢(shì)藍(lán)籌等十六只基金,。

除了前海的幾只“明星”基金外,，光大保德信風(fēng)格輪動(dòng)、大摩多因子策略這類(lèi)量化型基金也是業(yè)績(jī)重災(zāi)區(qū),。以大摩多因子策略混合(233009）為例,，該基金今年前十月虧損了14.13%，而截止到11月2日收盤(pán),，該基金今年的虧損為14.89%,，也就是說(shuō)其業(yè)績(jī)下滑目前還沒(méi)有結(jié)束。

與其他量化型產(chǎn)品一樣,，分散且輕倉(cāng)持股也是大摩多因子策略的特點(diǎn),，這從其三季報(bào)前十大重倉(cāng)股廣弘控股、馬鋼股份,、科新機(jī)電,、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、星普醫(yī)科,、先鋒新材,、光線(xiàn)傳媒、魯泰A,、南山鋁業(yè),、出版?zhèn)髅骄涂梢钥闯鰜?lái)，且這類(lèi)基金的持股期非常短,，每季度的前十大重倉(cāng)股均多數(shù)被換,。

對(duì)此，有媒體表示,，量化基金今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)低迷的原因在于今年行情分化明顯,、熱點(diǎn)集中且持續(xù)性較長(zhǎng)，令量化策略中很多因子失效,。而業(yè)內(nèi)人士也表示：“歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律顯示,，中小市值股票大部分時(shí)間整體會(huì)跑贏大盤(pán)股和藍(lán)籌股，除了極個(gè)別時(shí)期會(huì)逆反,，而量化基金是基于歷史數(shù)據(jù)做模型選股,，因此因子模型偏愛(ài)小盤(pán)股并不意外。但今年以來(lái)上漲行情主要集中于白馬藍(lán)籌股,，中小市值股票超跌嚴(yán)重,，這樣的風(fēng)格轉(zhuǎn)換可以說(shuō)史無(wú)前例，因此導(dǎo)致很多超配小盤(pán)股的量化基金損失慘重?！?/p>

盡管話(huà)雖如此,，但其目前32.04億元的規(guī)模，超過(guò)89%的個(gè)人持有者比例,，還是令大批散戶(hù)損失不小,。看來(lái),，基金經(jīng)理夏青從2006年到2013年的國(guó)外從業(yè)經(jīng)歷,，與目前摩根士丹利華鑫數(shù)量化投資部總監(jiān)的身份，依然無(wú)法擺脫頹勢(shì),。

而寶盈資源優(yōu)選混合與交銀先鋒混合則明顯是因?yàn)檫x股不佳而造成了業(yè)績(jī)被動(dòng),，但它們的具體情況卻并不相同。其中,，寶盈資源優(yōu)選在三季度的重倉(cāng)股多數(shù)都為上漲,，所以其業(yè)績(jī)?cè)谇笆卤憩F(xiàn)不佳的很大原因是上半年過(guò)于糟糕，但從三季度開(kāi)始這一情況已經(jīng)逐步改善,。

而交銀先鋒混合在三季度的十大重倉(cāng)股多數(shù)都出現(xiàn)下跌,，比如東百集團(tuán)、盛通股份,、和晶科技,、銀信科技、聯(lián)明股份,、華宇軟件,，這和前兩個(gè)季度的情況基本相似。資料顯示,，雖然該基金成立于2009年,，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率有59%以上，但近三年來(lái)其業(yè)績(jī)表現(xiàn)多為不佳,。

基金經(jīng)理芮晨從2015年8月15日接手交銀先鋒混合,，至今任職2年又81天，但任職回報(bào)卻是-21.24%,，而其另外管理的兩只基金的業(yè)績(jī)也大幅低于同類(lèi)均值，這對(duì)于一個(gè)2007年就從事研究員工作的老將來(lái)說(shuō),，似乎過(guò)于暗淡,。

前十月混合型基金漲跌前二十名

序號(hào)

名稱(chēng)

跌幅%

名稱(chēng)

漲幅%

1

中郵創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)靈活配置混合

-26.65

上投摩根新興動(dòng)力混合H

57.96

2

東方互聯(lián)網(wǎng)嘉混合

-21.45

上投摩根新興動(dòng)力混合A

57.60

3

華商未來(lái)主題混合

-19.47

交銀穩(wěn)健配置混合A

52.08

4

金鷹核心資源混合

-16.79

銀華盛世精選靈活配置混合發(fā)起式

51.84

5

華商新銳產(chǎn)業(yè)混合

-16.40

國(guó)泰新經(jīng)濟(jì)靈活配置混合

50.71

6

光大保德信風(fēng)格輪動(dòng)混合

-16.28

銀華富裕主題混合

49.70

7

金元順安價(jià)值增長(zhǎng)混合

-16.10

上投摩根核心優(yōu)選混合

49.37

8

中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合

-15.58

嘉實(shí)優(yōu)化紅利混合

48.97

9

華商萬(wàn)眾創(chuàng)新靈活配置混合

-15.27

國(guó)泰成長(zhǎng)優(yōu)選混合

48.32

10

華商主題精選混合

-15.26

上投摩根成長(zhǎng)動(dòng)力混合

48.25

11

中郵低碳經(jīng)濟(jì)靈活配置混合

-15.08

景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合

47.73

12

前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)混合A

-15.08

上投摩根智選30混合

47.70

13

前海開(kāi)源金銀珠寶混合C

-14.99

長(zhǎng)安鑫利優(yōu)選混合A

47.43

14

中郵核心優(yōu)勢(shì)靈活配置混合

-14.74

上投摩根內(nèi)需動(dòng)力混合

47.40

15

前海開(kāi)源金銀珠寶混合A

-14.73

景順長(zhǎng)城鼎益混合(LOF)

47.36

16

寶盈資源優(yōu)選混合

-14.48

長(zhǎng)安鑫利優(yōu)選混合C

47.11

17

華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合

-14.24

申萬(wàn)菱信新經(jīng)濟(jì)混合

46.97

18

交銀先鋒混合

-14.16

華安策略?xún)?yōu)選混合

45.84

19

大摩多因子策略混合

-14.13

富安達(dá)新興成長(zhǎng)混合

45.77

20

南方新興龍頭靈活配置混合

-13.48

上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力混合

45.57

來(lái)源：同花順 （數(shù)據(jù)截止日為10月31日）