此外,，金融去杠桿持續(xù)抬升同業(yè)負債的成本，從而抑制同業(yè)負債（含同業(yè)存單）吸收動力,，也在一定程度上約束銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴張,。

自2017年4月開始,，銀監(jiān)會接連出臺6號文、45號文,、46號文,、53號文等文件，旨在強化同業(yè)鏈條的監(jiān)管,，與MPA框架保持高度一致,。針對同業(yè)投資鏈條的監(jiān)管更加嚴格，針對性也極強,，劍指最近兩年高速擴張的同業(yè)投資鏈條,，包括上游的負債端的同業(yè)融資和下游資產(chǎn)端高速增長的債券投資，強化此前的去杠桿力度,，對于監(jiān)管套利,、杠桿套利、空轉套利等構成持續(xù)的約束,。

這與此前MPA的要求和政策目標保持一貫性,，MPA考核提供了一個宏觀審慎的監(jiān)管框架，而金融去杠桿的系列監(jiān)管政策則提供了針對具體業(yè)務的監(jiān)管要點,，細化針對同業(yè)鏈條的監(jiān)管,。

對同業(yè)鏈條的監(jiān)管從負債端和資產(chǎn)端均提出了針對性的具體監(jiān)管要求，過去兩年,，銀行在負債端快速做大同業(yè)理財,、同業(yè)存單，在資產(chǎn)端通過委外或自營投資債券市場,，并加杠桿做高收益的模式可能將難以持續(xù),。

未來對同業(yè)負債的監(jiān)管將更加嚴格，同業(yè)存單有望納入同業(yè)負債,，或將實行總口徑1/3的控制,，同業(yè)存單量和占比高的銀行將面臨較大的壓力；對于表外理財強化穿透管理,，嚴禁資金池,。另一方面，對銀行投資債券的杠桿比例限制和對委外投資的穿透監(jiān)管,，將直接債券投資以及通過特殊目的載體,、表外理財?shù)确绞介_展的債券投資納入統(tǒng)一監(jiān)管的范圍。

從同業(yè)存單的發(fā)行價格和發(fā)行量來看,，除了監(jiān)管趨緩的因素以外,，各家銀行積極調(diào)整自身資產(chǎn)負債結構以達到監(jiān)管的要求，同時也在積極約束自身監(jiān)管套利、杠桿套利,、空轉套利,，去杠桿取得一定的實質(zhì)性效果。

從源頭來看,，2017年中報之所以出現(xiàn)7家銀行縮表與同業(yè)端的收縮有密切關系,，隨著2017年上半年各家銀行對資產(chǎn)負債結構的積極調(diào)整，大部分上市銀行基本符合監(jiān)管的要求,，同業(yè)收縮邊際變化和影響最大的階段已經(jīng)基本結束，后續(xù)即使去杠桿的政策繼續(xù)推進,，影響的程度也不會像2017年二季度這么大,。