本刊記者 楊現(xiàn)華／文

隨著10月份的結(jié)束,，三季報的披露業(yè)已收官,，市場熱炒的白酒股業(yè)績也一一出爐,。與貴州茅臺（600519.SH）遠超市場預期的三季報相比，追趕者五糧液（000858.SZ）與其之間的差距進一步拉大,。

并非五糧液的業(yè)績差,，而是對手太過亮眼。至少從單季度來看,，五糧液第三季度的收入增長是2012年三季度以來的最高,，凈利潤增速也是2012年四季度以來的次高了。這樣的業(yè)績很難說不優(yōu)秀,。

不過，五糧液的業(yè)績增長更多是依賴兩點：一是預收賬款這個“蓄水池”的放水,，另一個則是說不清的費用壓縮,。正是靠著這兩大動力的推動，五糧液保持了較高的業(yè)績增長,。在行業(yè)一片看漲聲中股價也不斷刷新歷史新高,，只是潮水退后，哪些機構(gòu)會成為最尷尬的最后一棒呢,？

“靚麗”的三季報

根據(jù)財報,，五糧液前三季度實現(xiàn)營收219.78億元，同比增長24.17%,；歸屬母公司股東的凈利潤69.65億元,，同比增長36.53%，這是五糧液5年來最好的三季報,。

對比同期三季報不難發(fā)現(xiàn),，自從2013年以來，五糧液三季報的收入和凈利潤由增轉(zhuǎn)降,，收入連續(xù)兩年下降,，凈利潤更是下降了3年，直至2016年三季報,，公司才恢復了收入和凈利潤雙增的大好局面,，但增速都沒有超過20%，與如今的業(yè)績增速無法同日而語,。

同樣,，從單季度來看，五糧液的業(yè)績也有加速的趨勢,。三季度,，公司實現(xiàn)營收63.56億元，同比增長43.03%,；歸屬母公司股東的凈利潤19.93億元,，同比更是大漲64.12%,。五糧液單季度收入增速超過三季度水平還要追溯到2012年二季度，歸屬凈利潤增速則是2012年四季度以來的次優(yōu)表現(xiàn),，僅次于2015年三季度,。

這種增長并非曇花一現(xiàn)。實際上,，五糧液從2016年四季度以來連續(xù)實現(xiàn)收入和凈利潤的雙增長,，且有加速增長的趨勢。五糧液的表現(xiàn)只是行業(yè)的一個縮影,，整個白酒行業(yè)尤其是一二線白酒企業(yè)正在享受行業(yè)復蘇帶來的紅利,。