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收益率恐慌拋售之后 基金考量負(fù)債端穩(wěn)定度

2017-11-07 06:55:58    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

多位受訪的債券基金經(jīng)理還告訴第一財(cái)經(jīng),,他們會(huì)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的換任情況并基于此做出對(duì)策。

11月2日凌晨,,美聯(lián)儲(chǔ)公布了議息會(huì)議決議,,維持1%~1.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變,,符合市場(chǎng)預(yù)期,,會(huì)后12月加息概率升至98%,;11月3日凌晨,,特朗普提名鮑威爾(JeromePowell)擔(dān)任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席,。

目前,,全球主要央行均在逐步開(kāi)啟貨幣政策正?;?。9月6日,加拿大央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn),;10月26日,,歐洲央行宣布從2018年1月起,,購(gòu)債規(guī)模減少至單月300億歐元,,市場(chǎng)預(yù)計(jì)2018年將正式結(jié)束QE(量化寬松)進(jìn)入加息周期;11月2日,,英國(guó)央行以7-2的投票比例(預(yù)期6-3)加息25個(gè)基點(diǎn);日本央行雖然繼續(xù)維持QE政策,,但隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),,市場(chǎng)預(yù)計(jì)其將在2019年結(jié)束QE。一種分析認(rèn)為,,全球的超級(jí)貨幣寬松周期將結(jié)束,,流動(dòng)性拐點(diǎn)將到來(lái)。

“對(duì)于國(guó)內(nèi)而言,,一方面,,在主要國(guó)家紛紛轉(zhuǎn)向收緊的情況下,,我國(guó)貨幣政策從大方向上仍將保持穩(wěn)健中性,,但是不能排除央行使用定向貨幣工具做階段性調(diào)整的可能性,;另一方面,外部國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期也利好國(guó)內(nèi)的出口,,有助于我國(guó)的高端制造業(yè)升級(jí)和海外市場(chǎng)的開(kāi)拓,,有助于企業(yè)、尤其是大企業(yè)盈利的恢復(fù),,使得經(jīng)濟(jì)韌性更為強(qiáng)勁,。”基于此,,星石投資判斷,,對(duì)于債市而言,下跌仍未結(jié)束,,國(guó)債收益率仍有上行空間,。

“影響債市的核心變量還是金融監(jiān)管和貨幣政策,但更長(zhǎng)一點(diǎn)看,,未來(lái)影響債市的因素將逐步從監(jiān)管政策和貨幣政策重新轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面,,這可能會(huì)是明年債券市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素轉(zhuǎn)變的一個(gè)方向?!蓖跎暌舱J(rèn)為,,是否入恥大程度上取決于負(fù)債端的穩(wěn)定程度。

“對(duì)于負(fù)債端較為穩(wěn)定的配置盤(pán)而言,,當(dāng)前利率債已具有較好的配置價(jià)值,,已可以考慮部分入場(chǎng);但對(duì)于負(fù)債不穩(wěn)定的交易盤(pán)而言,,當(dāng)前同業(yè)存單利率居高不下,,顯著約束了長(zhǎng)端利率的下行空間,市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)也依舊脆弱,,以靜制動(dòng)等待趨勢(shì)明確可能更合適一些,。”王申稱,。

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