11月初,，聚丙烯期貨價格快速反彈,。后期，由于環(huán)保限產(chǎn)等不確定性因素較多，基本面多空交織,，價格將寬幅振蕩,。

　　市場供應(yīng)充足

　　10月，由于臨時停車檢修較多,，聚丙烯裝置檢修損失量在28萬噸,。11月，檢修損失量在21萬噸,。如此,，11月聚丙烯產(chǎn)量已比10月增加7萬噸。11月,，計劃重啟的產(chǎn)能有130萬噸,。另外，云南云天化15萬噸的裝置也計劃11月投產(chǎn),。

　　截至目前,，今年國內(nèi)累計進口聚丙烯234.47萬噸，同比增加8.52%,。9月下旬,，國內(nèi)報價小于國外報價，貿(mào)易商為降低損失,，減少了10月的訂單,，以至于10月進口量環(huán)比有所下降，而11月的進口量預(yù)計持平于10月,。

　　石化庫存處于中等水平

　　石化企業(yè)積極去庫存,，加之貿(mào)易商和下游10月中旬補庫，10月末石化庫存下降速度較快,。截至11月3日,，石化庫存已經(jīng)下降至合理水平。港口庫存也隨著出庫節(jié)奏的加快和進口訂單的下降而減少,，貿(mào)易商庫存僅略高于去年同期水平,，期貨倉單庫存下降至2.5萬噸。較低的庫存水平有利于石化企業(yè)靈活調(diào)整銷售策略,，在價格持續(xù)下跌的情況下,，其可以控制出貨速度，而在價格大幅上漲的情況下,，其可以積極出貨,，進而使價格在一定的范圍內(nèi)波動。

　　廢塑料進口量下降

　　12月底,，國家將全面禁止生活源廢塑料進口,。受海關(guān)檢驗趨嚴(yán)和環(huán)保部對包含廢塑料的再生行業(yè)進行清理整頓的影響,，9月，廢塑料進口47萬噸,，同比下降29.9%,，環(huán)比下降9.6%，預(yù)計年底前廢塑料進口量呈收緊態(tài)勢,。

　　下游消費穩(wěn)中偏弱

　　聚丙烯需求呈季節(jié)性波動,，一般9—10月為旺季，11月步入淡季,。10月,，環(huán)保維持高壓態(tài)勢，下游開工率未能恢復(fù),，需求旺季不旺,。不過，按照往年數(shù)據(jù),，11月開始塑編行業(yè)開工率逐步下降,，而注塑和BOPP行業(yè)開工率維持穩(wěn)定,，包裝膜企業(yè)開工率受“雙11”網(wǎng)購提振也較為穩(wěn)定,。預(yù)計11—12月聚丙烯需求穩(wěn)中偏弱。

　　粒料替代作用減弱

　　由于丙烯單體價格自高位回落,，10月,，聚丙烯粉料成本下降，加之部分裝置重啟,，粉料價格跌幅大于粒料,。從生產(chǎn)工藝來看，粒料造粒成本為200元/噸,，粉料價格一般比粉料價格低200—300元/噸,。10月，粒料和粉料的價差從-150元/噸上漲至400元/噸,，粉料價格優(yōu)勢顯現(xiàn),。

　　聚丙烯粉料和粒料在塑編領(lǐng)域能相互替代，塑編原料的80%為拉絲,，15%為粉料,，生產(chǎn)配比可以按照兩者的價格變化在一定范圍內(nèi)進行調(diào)整。粉料跌幅較大,，將促使下游企業(yè)提高粉料配比,、降低粒料配比，進而拖累粒料價格,。

　　基本面上多空因素交織,，聚丙烯價格料陷入振蕩格局,。不過，由于采暖期聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)和下游加工企業(yè)同時面臨被動限產(chǎn)或停產(chǎn)的局面,，環(huán)保對聚丙烯上下游的影響程度還有待評估,，因而操作策略上，分以下三種情況：

　　情況一：若上游企業(yè)限產(chǎn)力度不如預(yù)期,，同時下游加工企業(yè)需求相對偏弱,，則逢高賣出，滾動操作,。

　　情況二：若上下游企業(yè)限產(chǎn)力度大致相當(dāng),，則高拋低吸操作。

　　情況三：若上游企業(yè)限產(chǎn)力度較大,，同時下游加工企業(yè)需求相對平穩(wěn),，則了結(jié)空頭頭寸，逢低做多,。