記者 王東岳／文

帝王潔具（002798.SZ）主營衛(wèi)生潔具的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造及銷售業(yè)務(wù),，產(chǎn)品主要包括亞克力板和亞克力衛(wèi)生潔具,，公司于2016年5月登陸深交所。

盡管上市剛剛一年多,，帝王潔具似乎已經(jīng)“體力不支”,。

2017年前三季度，帝王潔具實現(xiàn)營業(yè)收入3.61億元,，同比增長30.01%,；實現(xiàn)扣非后凈利潤2158萬元，同比增長1.3%,。其中，7-9月,，公司實現(xiàn)扣非凈利潤425萬元,，同比下滑48.57%。

寬松的信用政策和政府補貼難以扭轉(zhuǎn)主業(yè)困境,。2016年12月,，帝王潔具發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬以19.63億元收購佛山歐神諾陶瓷股份有限公司（下稱“歐神諾”）98.39%股權(quán),。

值得投資者關(guān)注的是,，近年來，歐神諾預(yù)收賬款快速下滑,，應(yīng)收款項大幅增長,，公司高速增長態(tài)勢恐難以持續(xù)；同時,，與帝王潔具相比,，歐神諾營收和資產(chǎn)規(guī)模均遠(yuǎn)超上市公司，“蛇吞象”并購之后,，上市公司未來的經(jīng)營及整合情況尚存不確定性,。

業(yè)績“變臉”來襲

三季報中，帝王潔具表示,，由于原材料漲價,、毛利率降低及計提壞賬準(zhǔn)備,，全資子公司亞克力板業(yè)實現(xiàn)凈利潤-528萬元，同比下降770.90%,。數(shù)據(jù)顯示,，2017年1-9月，帝王潔具資產(chǎn)減值損失金額約為5801萬元,，同比增長96.78%,。

參看過往，帝王潔具的業(yè)績頹勢已有預(yù)兆,。2014年,，帝王潔具實現(xiàn)營業(yè)收入4.51億元，同比增長16.23%,；但同期,，公司實現(xiàn)凈利潤4456萬元，同比下滑14.58%,。

2015年,，帝王潔具實現(xiàn)營業(yè)收入3.87億元，同比下滑14.19%,，報告期內(nèi),，公司依靠壓縮銷售費用1740萬元，勉強實現(xiàn)利潤正增長,。

2016年,，帝王潔具實現(xiàn)營業(yè)收入4.27億元，同比增長10.47%,，實現(xiàn)凈利潤5063萬元,，同比下滑5.22%。

在同行業(yè)上市公司中,，帝王潔具曾將航標(biāo)控股（1190.HK）列為可比對象,。資料顯示，航標(biāo)控股主要從事品牌衛(wèi)浴潔具產(chǎn)品的設(shè)計,、開發(fā),、生產(chǎn)、營銷及分銷業(yè)務(wù),。

航標(biāo)控股業(yè)績連年下滑,。2014-2016年，航標(biāo)控股的營業(yè)收入分別為8.66億元,、7.17億元和3.63億元,，同比分別下滑5%、17%和49%,；凈利潤分別為1.66億元,、7409萬元和-3.5億元,，同比分別下滑21%、55%和572%,。

在年度報告中,，航標(biāo)控股指出，由于受宏觀經(jīng)濟增速放緩及房地產(chǎn)調(diào)控措施影響,，國內(nèi)房地產(chǎn)需求不振,，衛(wèi)浴市場由此長期處于蕭條狀態(tài)。