高增長(zhǎng)“幻象”

收購(gòu)方案中,，帝王潔具表示,，建筑陶瓷產(chǎn)業(yè)具有良好市場(chǎng)前景。通過(guò)本次交易,，上市公司將形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)板塊,，盈利能力顯著增強(qiáng),，為上市公司的發(fā)展提供更大的發(fā)展空間。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，2016年,，歐神諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.13億元，同比增長(zhǎng)13.24%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元,，同比增長(zhǎng)33.86%,。

但需要指出的是,，本次收購(gòu)前，歐神諾曾為新三板掛牌公司,。與掛牌時(shí)的信披數(shù)據(jù)相比,，本次收購(gòu)方案中歐神諾利潤(rùn)金額稍有差異。

新三板數(shù)據(jù)顯示,，2015年和2016年,，歐神諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額分別為1.3億元和1.61億元。

但根據(jù)隨后公布的收購(gòu)報(bào)告書修訂稿,，2015年和2016年,，歐神諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1.27億元和1.7億元。

收購(gòu)報(bào)告書中表示,，2015年及其以前年度存在跨期收入,、成本、費(fèi)用等事項(xiàng)以及現(xiàn)金流表的編制存在不合理因素,，歐神諾對(duì)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)予以更正并進(jìn)行追溯調(diào)整,，2015年，公司調(diào)增營(yíng)業(yè)收入1693萬(wàn)元,，調(diào)減凈利潤(rùn)92萬(wàn)元,。

同時(shí)，由于會(huì)計(jì)估計(jì)變更,，2016年,，歐神諾調(diào)整應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，其中1年內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例由2%變更為5%,；2至3年計(jì)提比例由20%變更為30%,，4年以上計(jì)提比例由50%變更為100%,。

受上述因素影響，2016年,，歐神諾凈利潤(rùn)由1.61億元增至1.7億元,，增加912萬(wàn)元，增幅5.67%,。

盡管金額變化不大,，但對(duì)于歐神諾而言卻頗有意義。

根據(jù)新三板年報(bào)數(shù)據(jù),，2016年,，歐神諾實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)僅為1.27億元，較2015年增幅僅為4.1%,。通過(guò)會(huì)計(jì)政策變更,，本次收購(gòu)方案中的歐神諾變得更具“成長(zhǎng)性”。

更為值得投資者關(guān)注的是,，自新三板上市以來(lái),，歐神諾預(yù)收賬款金額即出現(xiàn)大幅下滑，而同期應(yīng)收款項(xiàng)金額則在迅猛增長(zhǎng),，公司過(guò)往的高速增長(zhǎng)恐難以維持,。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，掛牌前的2013年,，歐神諾預(yù)收款項(xiàng)金額約為3.09億元,。

2014年，歐神諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.06億元,，同比增長(zhǎng)29.7%,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)105.67%,。同期,，公司預(yù)收賬款金額下降至2.04億元，同比減少34.03%,。2015年和2016年,，歐神諾預(yù)收賬款分別為1.62億元和6984萬(wàn)元，分別同比下滑20.67%和56.78%,。

同時(shí),，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，2014年,，歐神諾應(yīng)收賬款賬面金額約為2.17億元,，占同期營(yíng)業(yè)收入的13.53%。而截至2016年,，歐神諾應(yīng)收賬款賬面價(jià)值已增至5.75億元,，占同期營(yíng)業(yè)收入比重已上升至31.71%。