香港市場迎來20多年以來最重大改革,。香港交易所(00388.HK,，下稱“港交所”)12月15日宣布,，正式拓寬現(xiàn)行上市制度,，允許“同股不同權(quán)”的公司在主板上市,。港交所行政總裁李小加稱,，此次改革將為投資者帶來更多選擇,，讓香港這個金融中心更有全球競爭力,。市場人士表示,，允許“同股不同權(quán)”可以吸引更多“新經(jīng)濟”公司赴港上市,，對香港市場百利無害。

支持“同股不同權(quán)”

港交所稱,，在接到360份來自廣泛界別,，代表香港不同市場人士對框架咨詢文件的回應(yīng)后，決定落實計劃拓寬現(xiàn)行的上市制度,，主要將在《主板規(guī)則》新增兩個章節(jié),，包括容許尚未盈利或未有收入的生物科技發(fā)行人，或者是不同投票權(quán)架構(gòu)的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人,，在作出額外披露及制定保障措施后在主板上市,。

根據(jù)港交所規(guī)定，不同投票權(quán)架構(gòu)公司的預期最低市值必須達100億港元,，如果市值低于400億港元,，需要通過上市前的完整財政年度實現(xiàn)10億港元收入這個較高要求的收入測試。沒有收入的公司,，如果根據(jù)《主板規(guī)則》新增的生物科技公司適用章節(jié)申請上市,，預期最低市值需要達到15億港元。

港交所稱,，之所以把生物科技公司單獨羅列出來,，主要是因為市場很多人認為，許多牽涉大量研發(fā)工作的行業(yè)在發(fā)展商業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)賺取收入前，都有集資需求,，所以允許這類沒有盈利的公司來香港上市,。此外，生物科技板塊公司的業(yè)務(wù)倚重研發(fā),，多受嚴格規(guī)管,，需要遵循監(jiān)管機制所定的發(fā)展進度目標，讓投資者有多一個參考的框架,，即使沒有收入及盈利等傳統(tǒng)指標,，都能對公司進行估值。

與此同時,，原本業(yè)務(wù)中心在大中華區(qū)的內(nèi)地公司,，被禁止在香港第二上市，但港交所此次也修訂了有關(guān)海外公司的《上市規(guī)則》條文,，設(shè)立新的第二上市渠道,，以吸引在紐約證券交易所或納斯達克，或在倫敦證券交易所主市場的“高級上市”分類上市的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人來香港,。

根據(jù)港交所規(guī)定,，不同投票權(quán)股份的投票權(quán)不得超過普通股投票權(quán)的10倍，按照“一股一票”的原則,，持有不少于10%投票權(quán)的同股同權(quán)股東必須有權(quán)召開股東大會,。同時，發(fā)行人組織章程文件的重大變動,、任何類別股份所附帶權(quán)利的變動,、委任及罷免獨立非執(zhí)行董事、委聘及辭退核數(shù)師以及發(fā)行人清盤,，必須按照“一股一票”的原則決定,。