香港市場(chǎng)迎來(lái)20多年以來(lái)最重大改革,。香港交易所(00388.HK，下稱(chēng)“港交所”)12月15日宣布,，正式拓寬現(xiàn)行上市制度,，允許“同股不同權(quán)”的公司在主板上市。港交所行政總裁李小加稱(chēng),，此次改革將為投資者帶來(lái)更多選擇,，讓香港這個(gè)金融中心更有全球競(jìng)爭(zhēng)力。市場(chǎng)人士表示,，允許“同股不同權(quán)”可以吸引更多“新經(jīng)濟(jì)”公司赴港上市,，對(duì)香港市場(chǎng)百利無(wú)害。

支持“同股不同權(quán)”

港交所稱(chēng),，在接到360份來(lái)自廣泛界別,，代表香港不同市場(chǎng)人士對(duì)框架咨詢(xún)文件的回應(yīng)后，決定落實(shí)計(jì)劃拓寬現(xiàn)行的上市制度,，主要將在《主板規(guī)則》新增兩個(gè)章節(jié),，包括容許尚未盈利或未有收入的生物科技發(fā)行人，或者是不同投票權(quán)架構(gòu)的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人,，在作出額外披露及制定保障措施后在主板上市,。

根據(jù)港交所規(guī)定，不同投票權(quán)架構(gòu)公司的預(yù)期最低市值必須達(dá)100億港元,，如果市值低于400億港元,，需要通過(guò)上市前的完整財(cái)政年度實(shí)現(xiàn)10億港元收入這個(gè)較高要求的收入測(cè)試。沒(méi)有收入的公司，如果根據(jù)《主板規(guī)則》新增的生物科技公司適用章節(jié)申請(qǐng)上市,，預(yù)期最低市值需要達(dá)到15億港元,。

港交所稱(chēng)，之所以把生物科技公司單獨(dú)羅列出來(lái),，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)很多人認(rèn)為,，許多牽涉大量研發(fā)工作的行業(yè)在發(fā)展商業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)賺取收入前，都有集資需求,，所以允許這類(lèi)沒(méi)有盈利的公司來(lái)香港上市,。此外，生物科技板塊公司的業(yè)務(wù)倚重研發(fā),，多受?chē)?yán)格規(guī)管,，需要遵循監(jiān)管機(jī)制所定的發(fā)展進(jìn)度目標(biāo)，讓投資者有多一個(gè)參考的框架,，即使沒(méi)有收入及盈利等傳統(tǒng)指標(biāo),，都能對(duì)公司進(jìn)行估值。

與此同時(shí),，原本業(yè)務(wù)中心在大中華區(qū)的內(nèi)地公司,，被禁止在香港第二上市，但港交所此次也修訂了有關(guān)海外公司的《上市規(guī)則》條文,，設(shè)立新的第二上市渠道,，以吸引在紐約證券交易所或納斯達(dá)克，或在倫敦證券交易所主市場(chǎng)的“高級(jí)上市”分類(lèi)上市的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人來(lái)香港,。

根據(jù)港交所規(guī)定,，不同投票權(quán)股份的投票權(quán)不得超過(guò)普通股投票權(quán)的10倍，按照“一股一票”的原則,，持有不少于10%投票權(quán)的同股同權(quán)股東必須有權(quán)召開(kāi)股東大會(huì),。同時(shí),，發(fā)行人組織章程文件的重大變動(dòng),、任何類(lèi)別股份所附帶權(quán)利的變動(dòng)、委任及罷免獨(dú)立非執(zhí)行董事,、委聘及辭退核數(shù)師以及發(fā)行人清盤(pán),，必須按照“一股一票”的原則決定。