新華社法蘭克福９月８日電 財(cái)經(jīng)觀察：歐元走強(qiáng)令歐洲央行退出ＱＥ信心不足

新華社記者沈忠浩

歐洲中央銀行７日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，決定維持現(xiàn)有超寬松貨幣政策不變,，并僅“非常初步地”討論了退出量化寬松（ＱＥ）的相關(guān)問(wèn)題,，沒(méi)有給出明確的退出方案和時(shí)間表。

從歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在當(dāng)天新聞發(fā)布會(huì)上的講話看,，歐元快速升值令歐元區(qū)中期通脹前景承壓,，使歐洲央行對(duì)退出超寬松貨幣政策信心不足。

維持現(xiàn)有寬松力度不變

歐洲央行當(dāng)天決定,，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率維持在零的歷史最低水平,，繼續(xù)實(shí)施每月６００億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃到今年年底并在必要時(shí)延長(zhǎng)該計(jì)劃。

德拉吉說(shuō),，歐洲央行仍需保持貨幣寬松力度,，至少應(yīng)將歐元區(qū)關(guān)鍵利率保持在現(xiàn)有水平，并且其持續(xù)時(shí)間會(huì)遠(yuǎn)超資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃持續(xù)時(shí)間,。

此外,，歐洲央行在會(huì)議聲明中仍保留了“在出現(xiàn)不利情況時(shí)隨時(shí)準(zhǔn)備在規(guī)模和（或）持續(xù)時(shí)間上擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃”的表述。

針對(duì)外界質(zhì)疑歐元系統(tǒng)或因購(gòu)債規(guī)則限制遭遇“無(wú)債可購(gòu)”的局面,，德拉吉回應(yīng)說(shuō),，當(dāng)天歐洲央行并未討論該問(wèn)題，也未討論調(diào)整購(gòu)債規(guī)則問(wèn)題,。他堅(jiān)稱購(gòu)債計(jì)劃擁有足夠靈活性,。

截至８月底，歐洲央行及成員國(guó)央行構(gòu)成的歐元系統(tǒng)已累計(jì)購(gòu)債逾２萬(wàn)億歐元,，其中購(gòu)買(mǎi)公共債券逾１．７萬(wàn)億歐元,。

或于１０月調(diào)整貨幣政策

德拉吉７月份曾暗示歐洲央行關(guān)于調(diào)整貨幣政策的討論將在“秋天”進(jìn)行,。之后市場(chǎng)普遍認(rèn)為“秋天”指９月，因?yàn)閷脮r(shí)歐洲央行將公布最新的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告,，包括對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)測(cè),。

然而，市場(chǎng)并未在９月７日等來(lái)歐洲央行關(guān)于退出ＱＥ的確切信息,。德拉吉在回答記者提問(wèn)時(shí)說(shuō),，歐洲央行當(dāng)天僅“非常初步地”討論了退出ＱＥ的相關(guān)問(wèn)題，主要是對(duì)購(gòu)債計(jì)劃持續(xù)時(shí)間和規(guī)模進(jìn)行假設(shè)性討論,，探討各種可能情形的優(yōu)缺點(diǎn),。

與此同時(shí)，歐洲央行把“今年秋天將就如何調(diào)整年底以后的貨幣政策工具做出決定”正式寫(xiě)入９月會(huì)議聲明,。這一次,，“秋天”指向１０月份。

“大部分決定可能在１０月份做出,?！钡吕f(shuō)。他還一再重申“不設(shè)定具體日期”,。

德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默認(rèn)為，歐洲央行過(guò)分拖沓,。和許多觀察家一樣,，克雷默并不認(rèn)為歐洲央行會(huì)在９月份公布退出ＱＥ的具體方案，但德拉吉“甚至連２０１８年縮減購(gòu)債計(jì)劃的可能性都沒(méi)提到”,，令他們感到失望,。

歐元走強(qiáng)令通脹承壓

分析人士指出，歐洲央行拖延決策的關(guān)鍵原因在于歐元走強(qiáng)令通脹預(yù)期疲弱,，歐洲央行對(duì)退出ＱＥ信心不足,。

今年以來(lái)，歐元對(duì)美元匯率累計(jì)升值約１５％,。歐元快速升值使歐元區(qū)輸入性通脹動(dòng)力減弱,。同時(shí)，歐元區(qū)出口預(yù)計(jì)將受影響,，拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。

歐洲央行當(dāng)天在上調(diào)今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至２．２％的同時(shí)，分別將明后兩年通脹預(yù)期下調(diào)至１．２％和１．５％,。

德拉吉指出,，下調(diào)通脹預(yù)期主要和歐元升值有關(guān)。盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)使通脹動(dòng)力增強(qiáng),，核心通脹率近幾個(gè)月緩慢回升,，但整體上通脹仍然疲弱,。

他特別強(qiáng)調(diào)，匯率不是歐洲央行的政策目標(biāo),，但匯率是歐洲央行未來(lái)調(diào)整貨幣政策需要考慮的因素,。

“上次議息會(huì)議上已有與會(huì)者表達(dá)了對(duì)（歐元升值）的擔(dān)憂，而在這次議息會(huì)議上,，多數(shù)與會(huì)者重申了這種擔(dān)憂,。”德拉吉說(shuō),。

他表示,，圍繞歐元升值多大程度上源自外部因素、多大程度上是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)改善的結(jié)果,，歐洲央行理事會(huì)成員進(jìn)行了討論,，但看法不一。不過(guò),，各方普遍認(rèn)為,，“近期歐元匯率波動(dòng)反映了不確定性，歐洲央行需密切關(guān)注其對(duì)中期增長(zhǎng)和價(jià)格穩(wěn)定的影響”,。

歐洲央行下次貨幣政策會(huì)議將于１０月２６日舉行,。目前，市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行將從明年１月起逐步削減購(gòu)債規(guī)模,，而首次加息預(yù)計(jì)在２０１９年下半年,。