美聯(lián)儲上周如期啟動“縮表”并表達了將繼續(xù)穩(wěn)步加息的意愿，美元走強預期進一步升溫,。業(yè)內(nèi)人士指出,，在美元走軟態(tài)勢可能不再延續(xù)的情況下，兩大利好因素迅速“補位”,，一是主要產(chǎn)油國暗示減產(chǎn)將持續(xù),，二是土耳其威脅將切斷伊拉克庫爾德地區(qū)原油輸送的消息令地緣局勢緊張。與此同時,，在油價上漲且估值相對較低的情況下,，能源類股票以及相關資產(chǎn)投資迎來時機。

美元走強

自今年3月以來,，美元指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)回調(diào),，從102的相對高位一路下行至目前的93附近。美元貶值后,，以美元定價的大宗商品通常都會升值,，只是從歷史數(shù)據(jù)來看，原油與美元的“蹺蹺板效應”并沒有黃金等貴金屬明顯,。

盡管如此,，原油價格近半年以來能夠持續(xù)反彈，美元走軟也是重要原因之一。然而,，近期美元貶值這一對油價的利好卻在出現(xiàn)變化,。美聯(lián)儲在剛剛結(jié)束的9月貨幣政策例會上宣布，從10月份開始收縮其4.5萬億美元資產(chǎn)負債表（縮表）,，并且表示今年年底之前再加息一次是合適的,。這刺激美元上揚，美元兌人民幣也從近期的下跌出現(xiàn)企穩(wěn)反彈,。

自2015年12月啟動九年以來的首次加息后,，美聯(lián)儲已加息四次，加息進程遠超其他主要國家,。雖然加息預期已經(jīng)大部分被市場所消化,，但是每次實質(zhì)性的行動仍然對美元促成直接利好。

26日,，美聯(lián)儲主席耶倫的講話也再度掀起市場波瀾,。她表示，雖然通脹疲軟,，但仍將漸進式加息,，否則將引發(fā)就業(yè)市場過熱和難以解決的問題。她的講話和上周公布的聲明一致,，也即12月加息似乎是大概率事件,。短期利率期貨交易商預期12月升息機率為76%，其講話刺激美元指數(shù)再次上揚,。

FXTM富拓中國市場分析師鐘越表示,，從整體環(huán)境來看，對美元仍然相對利好,，但美元兌歐系貨幣可能相對沒那么強勢,，主要是因為歐元和英鎊均受到政策收緊預期的支撐。

兩大利好

盡管美元疲軟這一因素可能暫時生變,，但原油基本面面臨的兩大利好因素卻可能在近期迅速“補位”,。特別是這兩大因素將直接涉及到原油供應量，相對于美元因素影響更大且更直接,。

一是部分地區(qū)地緣局勢緊張,，可能促使相關產(chǎn)油國產(chǎn)量下滑。最新消息顯示,，由于伊拉克庫爾德地區(qū)舉行獨立公投,，土耳其威脅將切斷該地區(qū)目前使用的原油輸送路線，以此向其施壓,。伊拉克政府也表態(tài)拒絕承認此次公投的合法性,，呼吁外國停止從庫爾德地區(qū)進口原油,。

伊拉克政府方面強調(diào)，不會和庫爾德地區(qū)政府針對獨立公投進行會談,，而目前調(diào)查預期獨立公投將傾向于同意獨立,，最終結(jié)果將在本周末公布，相關進展也有待進一步觀察,。該消息也令油價得到直接提振,。

JBC能源分析師發(fā)布最新報告稱，盡管近期出現(xiàn)了許多利多信息,，但不可否認的是庫爾德地區(qū)的獨立公投是原油市場重要提振因素,。油價在觸及約兩年高位后，也不排除投資者開始鎖定獲利,，這可能令油價短期再度回落,。JBC能源分析師強調(diào)，該機構(gòu)認為布倫特原油漲勢將受阻于每桶60美元關口,。德國商業(yè)銀行發(fā)布最新大宗商品研究報告稱,，對庫爾德地區(qū)的原油懲罰將導致市場原油供應量縮減約50萬桶/日。

第二個利好因素則是主要產(chǎn)油國的原油減產(chǎn)協(xié)議或持續(xù),。石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產(chǎn)油國減產(chǎn)督查會議于9月22日在維也納召開,，參會代表主要有歐佩克產(chǎn)油國科威特、委內(nèi)瑞拉,、阿爾及利亞的能源高級官員，以及非歐佩克產(chǎn)油國俄羅斯,、阿曼等國的能源高級官員,。分析人士指出，在此次會議上,，各國石油官員并未對延長減產(chǎn)協(xié)議作出決定,，但各國對減產(chǎn)前景、原油市場平衡的樂觀預期為市場帶來明顯的利好支撐,。

科威特石油部長在出席產(chǎn)油國會談后表示,，原油供應已經(jīng)受到限制，這將幫助全球原油庫存降低至五年平均水平,，這也是歐佩克的減產(chǎn)目標,。俄羅斯能源部長表示，目前尚未決定是否將減產(chǎn)協(xié)議延長至明年3月后,，預計至少要等到明年1月才能明確,。伊朗國家石油公司一名高級官員指出，該國預計在2017年剩余時間內(nèi)將原油和凝析油出口維持在260萬桶/日附近,。阿聯(lián)酋石油部長表示,，該國減產(chǎn)任務已經(jīng)完全得到落實,。而尼日利亞官員也表示,，該國產(chǎn)量目前低于承諾的限產(chǎn)目標,。

國際油價在近3個月里已經(jīng)上漲15%，證明這些國家的減產(chǎn)努力有一定成效,，但目前的油價仍然只有2014年油價的一半,。歐佩克目前的協(xié)議要求成員國每日的石油產(chǎn)量減少120萬桶,，而俄羅斯以及其他非歐佩克成員國則承諾每日減產(chǎn)60萬桶。目前,，減產(chǎn)協(xié)議的截止日期為2018年3月,。

盡管如此，依然有觀點對美國頁巖油產(chǎn)量持續(xù)回升表示擔憂,，認為這將影響到油價的反彈空間,。美國能源信息署（EIA）發(fā)布報告稱，預計今年美國頁巖油產(chǎn)量將連續(xù)十月上升,。

能源股投資機會顯現(xiàn)

分析人士指出,，在油價開始上漲，且估值相對較低的情況下,，能源類股票以及相關資產(chǎn)存在抄底良機,。知名數(shù)據(jù)研究和服務商Empirical Research Partners Analysis日前公布的數(shù)據(jù)顯示，全球市值排名前1500只能源,、資源以及相關股票,，現(xiàn)該板塊股票的總體市凈率處于自1952年以來的最低水平。

具體而言,，從1952年至今,，全球市值排名靠前的1500只能源、資源以及相關股票歷史平均市凈率為0.83,，在1980年曾達到峰值1.59,，此后漲跌交替，在2008年達到1.25后就開始不斷下跌,，目前為0.55,，已經(jīng)處于65年以來的最低值。

鄧普頓全球股票團隊首席投資官諾曼·波斯瑪日前接受中國證券報記者專訪時表示,，能源股的低估值無疑為投資者提供了機會,，可以選擇一些業(yè)績和發(fā)展具有潛力的股票逢低買入。

近期機構(gòu)投資者也競相將資金投入能源股中,。以美股市場為例,，最近一個月，能源股幫助美股多次刷新高位,。近一個月以來,，標普能源股指數(shù)累計上漲9%,，成為漲幅最大的板塊。更細分的指數(shù)統(tǒng)計顯示,，美股能源設備及服務指數(shù)和石油天然氣及可消耗燃料指數(shù)的漲幅分別達到11.3%及8.4%,，遠超標普500指數(shù)的3.7%。

相關個股中,，近一個月西南能源股價累計上漲15.3%,，康菲石油、油氣勘探商赫斯公司以及煉油公司瓦萊羅能源累計漲幅也均超過11%,。最近5個交易日以來,，切薩皮克能源股價大漲13%，Range資源公司上漲14.2%,，新田勘探公司上漲11%,，貝克休斯、EOG資源,、Cimarex能源股價上漲均超過7%,。