美聯(lián)儲(chǔ)上周如期啟動(dòng)“縮表”并表達(dá)了將繼續(xù)穩(wěn)步加息的意愿，美元走強(qiáng)預(yù)期進(jìn)一步升溫。業(yè)內(nèi)人士指出,，在美元走軟態(tài)勢(shì)可能不再延續(xù)的情況下，兩大利好因素迅速“補(bǔ)位”,，一是主要產(chǎn)油國(guó)暗示減產(chǎn)將持續(xù)，二是土耳其威脅將切斷伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)原油輸送的消息令地緣局勢(shì)緊張,。與此同時(shí),，在油價(jià)上漲且估值相對(duì)較低的情況下，能源類股票以及相關(guān)資產(chǎn)投資迎來(lái)時(shí)機(jī),。

美元走強(qiáng)

自今年3月以來(lái),，美元指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)，從102的相對(duì)高位一路下行至目前的93附近,。美元貶值后,，以美元定價(jià)的大宗商品通常都會(huì)升值，只是從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，原油與美元的“蹺蹺板效應(yīng)”并沒有黃金等貴金屬明顯,。

盡管如此，原油價(jià)格近半年以來(lái)能夠持續(xù)反彈,，美元走軟也是重要原因之一,。然而,，近期美元貶值這一對(duì)油價(jià)的利好卻在出現(xiàn)變化,。美聯(lián)儲(chǔ)在剛剛結(jié)束的9月貨幣政策例會(huì)上宣布，從10月份開始收縮其4.5萬(wàn)億美元資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）,，并且表示今年年底之前再加息一次是合適的,。這刺激美元上揚(yáng)，美元兌人民幣也從近期的下跌出現(xiàn)企穩(wěn)反彈,。

自2015年12月啟動(dòng)九年以來(lái)的首次加息后,，美聯(lián)儲(chǔ)已加息四次，加息進(jìn)程遠(yuǎn)超其他主要國(guó)家,。雖然加息預(yù)期已經(jīng)大部分被市場(chǎng)所消化,，但是每次實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)仍然對(duì)美元促成直接利好,。

26日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話也再度掀起市場(chǎng)波瀾,。她表示,，雖然通脹疲軟，但仍將漸進(jìn)式加息,，否則將引發(fā)就業(yè)市場(chǎng)過熱和難以解決的問題,。她的講話和上周公布的聲明一致，也即12月加息似乎是大概率事件,。短期利率期貨交易商預(yù)期12月升息機(jī)率為76%,，其講話刺激美元指數(shù)再次上揚(yáng)。

FXTM富拓中國(guó)市場(chǎng)分析師鐘越表示,，從整體環(huán)境來(lái)看,，對(duì)美元仍然相對(duì)利好，但美元兌歐系貨幣可能相對(duì)沒那么強(qiáng)勢(shì),，主要是因?yàn)闅W元和英鎊均受到政策收緊預(yù)期的支撐,。

兩大利好

盡管美元疲軟這一因素可能暫時(shí)生變，但原油基本面面臨的兩大利好因素卻可能在近期迅速“補(bǔ)位”,。特別是這兩大因素將直接涉及到原油供應(yīng)量,，相對(duì)于美元因素影響更大且更直接。

一是部分地區(qū)地緣局勢(shì)緊張,，可能促使相關(guān)產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量下滑,。最新消息顯示，由于伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)舉行獨(dú)立公投,，土耳其威脅將切斷該地區(qū)目前使用的原油輸送路線,，以此向其施壓。伊拉克政府也表態(tài)拒絕承認(rèn)此次公投的合法性,，呼吁外國(guó)停止從庫(kù)爾德地區(qū)進(jìn)口原油,。

伊拉克政府方面強(qiáng)調(diào)，不會(huì)和庫(kù)爾德地區(qū)政府針對(duì)獨(dú)立公投進(jìn)行會(huì)談,，而目前調(diào)查預(yù)期獨(dú)立公投將傾向于同意獨(dú)立,，最終結(jié)果將在本周末公布，相關(guān)進(jìn)展也有待進(jìn)一步觀察,。該消息也令油價(jià)得到直接提振,。

JBC能源分析師發(fā)布最新報(bào)告稱，盡管近期出現(xiàn)了許多利多信息,，但不可否認(rèn)的是庫(kù)爾德地區(qū)的獨(dú)立公投是原油市場(chǎng)重要提振因素,。油價(jià)在觸及約兩年高位后，也不排除投資者開始鎖定獲利,，這可能令油價(jià)短期再度回落,。JBC能源分析師強(qiáng)調(diào),，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為布倫特原油漲勢(shì)將受阻于每桶60美元關(guān)口。德國(guó)商業(yè)銀行發(fā)布最新大宗商品研究報(bào)告稱,，對(duì)庫(kù)爾德地區(qū)的原油懲罰將導(dǎo)致市場(chǎng)原油供應(yīng)量縮減約50萬(wàn)桶/日,。

第二個(gè)利好因素則是主要產(chǎn)油國(guó)的原油減產(chǎn)協(xié)議或持續(xù)。石油輸出國(guó)組織（歐佩克）與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)督查會(huì)議于9月22日在維也納召開,，參會(huì)代表主要有歐佩克產(chǎn)油國(guó)科威特,、委內(nèi)瑞拉、阿爾及利亞的能源高級(jí)官員,，以及非歐佩克產(chǎn)油國(guó)俄羅斯,、阿曼等國(guó)的能源高級(jí)官員。分析人士指出,，在此次會(huì)議上,，各國(guó)石油官員并未對(duì)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議作出決定，但各國(guó)對(duì)減產(chǎn)前景,、原油市場(chǎng)平衡的樂觀預(yù)期為市場(chǎng)帶來(lái)明顯的利好支撐,。

科威特石油部長(zhǎng)在出席產(chǎn)油國(guó)會(huì)談后表示，原油供應(yīng)已經(jīng)受到限制,，這將幫助全球原油庫(kù)存降低至五年平均水平,，這也是歐佩克的減產(chǎn)目標(biāo)。俄羅斯能源部長(zhǎng)表示,，目前尚未決定是否將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至明年3月后,，預(yù)計(jì)至少要等到明年1月才能明確。伊朗國(guó)家石油公司一名高級(jí)官員指出,，該國(guó)預(yù)計(jì)在2017年剩余時(shí)間內(nèi)將原油和凝析油出口維持在260萬(wàn)桶/日附近,。阿聯(lián)酋石油部長(zhǎng)表示，該國(guó)減產(chǎn)任務(wù)已經(jīng)完全得到落實(shí),。而尼日利亞官員也表示,，該國(guó)產(chǎn)量目前低于承諾的限產(chǎn)目標(biāo)。

國(guó)際油價(jià)在近3個(gè)月里已經(jīng)上漲15%,，證明這些國(guó)家的減產(chǎn)努力有一定成效,，但目前的油價(jià)仍然只有2014年油價(jià)的一半。歐佩克目前的協(xié)議要求成員國(guó)每日的石油產(chǎn)量減少120萬(wàn)桶,，而俄羅斯以及其他非歐佩克成員國(guó)則承諾每日減產(chǎn)60萬(wàn)桶,。目前,，減產(chǎn)協(xié)議的截止日期為2018年3月,。

盡管如此，依然有觀點(diǎn)對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量持續(xù)回升表示擔(dān)憂,，認(rèn)為這將影響到油價(jià)的反彈空間,。美國(guó)能源信息署（EIA）發(fā)布報(bào)告稱,，預(yù)計(jì)今年美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量將連續(xù)十月上升。

能源股投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

分析人士指出,，在油價(jià)開始上漲,，且估值相對(duì)較低的情況下，能源類股票以及相關(guān)資產(chǎn)存在抄底良機(jī),。知名數(shù)據(jù)研究和服務(wù)商Empirical Research Partners Analysis日前公布的數(shù)據(jù)顯示,，全球市值排名前1500只能源、資源以及相關(guān)股票,，現(xiàn)該板塊股票的總體市凈率處于自1952年以來(lái)的最低水平,。

具體而言，從1952年至今,，全球市值排名靠前的1500只能源,、資源以及相關(guān)股票歷史平均市凈率為0.83，在1980年曾達(dá)到峰值1.59,，此后漲跌交替,，在2008年達(dá)到1.25后就開始不斷下跌，目前為0.55,，已經(jīng)處于65年以來(lái)的最低值,。

鄧普頓全球股票團(tuán)隊(duì)首席投資官諾曼·波斯瑪日前接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，能源股的低估值無(wú)疑為投資者提供了機(jī)會(huì),，可以選擇一些業(yè)績(jī)和發(fā)展具有潛力的股票逢低買入,。

近期機(jī)構(gòu)投資者也競(jìng)相將資金投入能源股中。以美股市場(chǎng)為例,，最近一個(gè)月,，能源股幫助美股多次刷新高位。近一個(gè)月以來(lái),，標(biāo)普能源股指數(shù)累計(jì)上漲9%,，成為漲幅最大的板塊。更細(xì)分的指數(shù)統(tǒng)計(jì)顯示,，美股能源設(shè)備及服務(wù)指數(shù)和石油天然氣及可消耗燃料指數(shù)的漲幅分別達(dá)到11.3%及8.4%,，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)的3.7%。

相關(guān)個(gè)股中,，近一個(gè)月西南能源股價(jià)累計(jì)上漲15.3%,，康菲石油、油氣勘探商赫斯公司以及煉油公司瓦萊羅能源累計(jì)漲幅也均超過11%,。最近5個(gè)交易日以來(lái),，切薩皮克能源股價(jià)大漲13%，Range資源公司上漲14.2%，新田勘探公司上漲11%,，貝克休斯,、EOG資源、Cimarex能源股價(jià)上漲均超過7%,。