□本報記者 黃淑慧

雖然近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期,，但基金經(jīng)理普遍認為,，短期市場博弈的確有所加劇，但整體市場大幅波動的可能性不大,，現(xiàn)階段仍可尋找具有相對優(yōu)勢的結(jié)構(gòu)性機會,，主要在板塊估值較低,、未來業(yè)績確定性較高的股票中去尋找。

經(jīng)濟表現(xiàn)較弱影響周期板塊

近期市場以震蕩為主,，從上周表現(xiàn)來看,，上證綜指微跌0.03%，上證50和中小板指分別上漲0.40%和0.49%,，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.49%,。目前市場上，題材和行業(yè)均開始分化,，前期的強勢股和強勢板塊如周期股,、新能源汽車等出現(xiàn)不同程度調(diào)整，前期獲利盤有主動兌現(xiàn)的跡象,。

市場普遍認為,，近期市場的變化與8月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布有較大的關(guān)系。工業(yè)增加值,、固定資產(chǎn)投資,、消費品零售總額均低于預(yù)期，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速6%,，為今年最低,；1-8月固定資產(chǎn)投資同比增7.8%，再創(chuàng)今年以來新低,；民間固定資產(chǎn)投資同比增6.4%,，創(chuàng)2016年12月以來新低；8月社會消費品零售總額同比增10.1%,，保持回落態(tài)勢,。出口增速也偏低,，8月出口同比增6.9%，前值11.2%,。

海富通領(lǐng)先成長基金經(jīng)理李志認為,，近期市場風格分化較為明顯，在周期和成長之間頻繁切換,。造成市場近期風格切換的原因,，主要是受到經(jīng)濟數(shù)據(jù)等因素的影響。從供給端來看,，市場預(yù)期相對較為充分,，無論是供給側(cè)改革進度、環(huán)保限產(chǎn)等進程,。而需求端邊際影響則較大,，8月工業(yè)增加值等經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，主要原因在于7,、8月進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季,，加之今年受到高溫影響，同時環(huán)保限產(chǎn)等因素也使得很多產(chǎn)能無法維持正常運轉(zhuǎn),。因此可以看到近期黑色金屬,、煤炭等行業(yè)表現(xiàn)出現(xiàn)一定程度下滑。此外,，由于基建等數(shù)據(jù)不及預(yù)期,，也在一定程度上導致經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱。

華寶興業(yè)基金也表示,，今年四季度到明年一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)拐點是確認的,，但實際上經(jīng)濟失速下行的壓力不大，社融需求整體保持平穩(wěn)基本可以驗證這一點,。但由于環(huán)保,、限產(chǎn)等壓力，工業(yè)增速的下行預(yù)計還會持續(xù),，供需兩方面受限,，市場上前期對于經(jīng)濟樂觀的情緒會受到?jīng)_擊，因而,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比增速和企業(yè)盈利同比增速的拐點確認,，仍會對周期板塊形成向下的壓制力量。

不過,，基金經(jīng)理普遍認為,，無須擔心整體市場會出現(xiàn)大幅調(diào)整。在未來一段時間的窗口期內(nèi),，市場風險偏好或保持平穩(wěn)水平,，近期不具備大幅下跌的條件,。