目前,，這一趨勢(shì)已經(jīng)初顯端倪。從美國(guó)通脹結(jié)構(gòu)來(lái)看,，２０１７年７月至今,，PCE同比增速領(lǐng)先核心PCE,，與上一輪美國(guó)通脹走高階段（２０１５年９月至２０１６年１２月）截然相反,，表明源于國(guó)際油價(jià)的輸入型通脹正在顯現(xiàn)。從全球角力局勢(shì)來(lái)看,，中美貿(mào)易戰(zhàn)談判分歧巨大,、難以彌合，特朗普政府宣布退出伊朗核協(xié)議,，全球供給側(cè)恐將再度遭到嚴(yán)重的成本沖擊,。此外，歷史經(jīng)驗(yàn)亦顯示,，上世紀(jì)六十年代至今,，美國(guó)通脹上行期通常是單邊主義行動(dòng)的高發(fā)期，爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)和局部軍事沖突的可能性大幅提升,。

美國(guó)通脹是信號(hào)器,，引導(dǎo)全球“真加息”周期提速。隨著全球通脹新周期的開(kāi)啟,，全球貨幣政策和金融市場(chǎng)將產(chǎn)生連鎖反應(yīng),。在正向反饋循環(huán)的支撐下，本輪美國(guó)通脹上行的方向穩(wěn)健,、節(jié)奏漸強(qiáng),。基于此,，我們預(yù)判,，２０１８年美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派加息有望提速，全年加息次數(shù)將大概率達(dá)到４次,，后３次加息預(yù)計(jì)將發(fā)生在６月,、９月和１２月。由此引領(lǐng),，“美國(guó)主動(dòng)緊縮,、中國(guó)相機(jī)抉擇、歐日被動(dòng)緊縮”的格局得以鞏固,，全球“真加息”周期有望提速推進(jìn),。

２０１７年第三季度以來(lái),，Ｇ２０經(jīng)濟(jì)體的通脹水平、政策利率,、１０年期利率同步上行,，全球通脹周期、加息周期的共振已經(jīng)初步形成,，未來(lái)有望得到進(jìn)一步增強(qiáng),。受此影響，２０１８年全球市場(chǎng)的三類結(jié)構(gòu)性機(jī)遇值得長(zhǎng)期關(guān)注,。其一,，全球股市跑贏債市。從大類資產(chǎn)配置來(lái)看,，受到利率上漲,、通脹上行的雙重打擊，固定收益類資產(chǎn)總體將告別低利率時(shí)代的繁榮,，權(quán)益類資產(chǎn)則有望獲得更好的長(zhǎng)期回報(bào),。其二，“新經(jīng)濟(jì)+新興市場(chǎng)”協(xié)同發(fā)力,。隨著全球貨幣政策正?；崴偻七M(jìn)，全球投資重心將繼續(xù)由貨幣幻覺(jué)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),。其中,，從細(xì)分結(jié)構(gòu)來(lái)看，新經(jīng)濟(jì)將全面崛起,，新科技革命內(nèi)嵌于消費(fèi)升級(jí)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合最富增長(zhǎng)潛力,。從地域分布來(lái)看，全球多元化漲潮方興未艾,，新興市場(chǎng)邊際上升動(dòng)力有望強(qiáng)于發(fā)達(dá)市場(chǎng),。其三，金融業(yè)迎來(lái)估值再發(fā)現(xiàn),。對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)而言,，全球加息周期的加速有利于擴(kuò)大貸款利息和存款利息之間的凈息差，金融業(yè)的盈利空間預(yù)計(jì)將穩(wěn)步反彈,。而中國(guó)金融市場(chǎng)超預(yù)期的對(duì)外開(kāi)放,，亦將為全球大型金融機(jī)構(gòu)提供新的增長(zhǎng)源泉。