中國股市盡管和自己相比發(fā)展很快,，但與國家的經(jīng)濟體量相比并不匹配,，與美國股市相比體量還較小,。2017年股市市值為56.62萬億元人民幣,，同期GDP為82.7萬億元人民幣,，存在明顯“錯配”。當(dāng)然,，這與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級不到位有關(guān),，也預(yù)示著中國股市發(fā)展空間巨大。

第三,，當(dāng)前美國股市的體量是中國股市的5.14倍,，如果跌幅一樣，美股市值減少將大于中國,。

在人們心目中,，美國股市表現(xiàn)較為穩(wěn)定，出現(xiàn)較大跌幅的交易日較少,；中國股市穩(wěn)定性差,，弱市時下跌幅度較大。如6月19日,，上證綜指下跌幅度高達3.78%,，而美國道瓊斯指數(shù)下跌僅1.15%。一般投資者會認(rèn)為,，中國股市損失大于美股,，其實不盡然。6月19日,，美股（美國公司）市值較前一日減少4500億美金,，折合2.9萬億人民幣，降幅為0.857%,；中國股市市值較前一日減少2.6萬億人民幣,，降幅為4.5%。此前的3月22日,，特朗普宣布將對從中國進口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅,，此后兩天內(nèi)美股總市值縮水1.8萬億美元，折合11.38萬億人民幣,。同期中國股市縮水2.07萬億人民幣,。

由于每個市場的指數(shù)編制方法不同，簡單拿指數(shù)漲跌幅度來做對比是不科學(xué)的,。為嚴(yán)謹(jǐn)起見,，我們拿市值的漲跌作為對比口徑。以2018年6月22日中國股市市值54.7萬億人民幣,、美國股市市值281.10萬億人民幣為基數(shù),，如果市值同樣下跌5%，則中國股市損失2.74萬億人民幣,，美國股市損失14.06萬億人民幣,。

可見，由于兩者體量不同，公眾對同樣的跌幅造成的損失,，在直覺上和心理上感受是不同的,。貿(mào)易戰(zhàn)對股市形成的影響，不單讓中國投資者心驚肉跳,，也讓參與美國股市的全球投資者叫苦不迭,。

貿(mào)易戰(zhàn)何去何從，對于美股投資者來說也是一種心理上的煎熬,?？梢灶A(yù)見，如果貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)向縱深推進,，必將攪亂包括美國金融市場在內(nèi)的全球經(jīng)濟,，引發(fā)更多危險。而由于美股處于歷史高位,，美股投資者的恐慌心態(tài)不可低估,。一旦傷及投資者情緒底線，原本就存在調(diào)整要求的美股將會加劇震蕩,，很難實現(xiàn)軟著陸,。那樣，不僅所謂的“特朗普行情紅利”會煙消云散,，而且很可能形成“特朗普行情斷崖”,，并進一步誘發(fā)特朗普執(zhí)政危機。（作者：證券日報副總編輯 董少鵬）