在現(xiàn)在的直接上市模式下，企業(yè)只能夠掛牌現(xiàn)有的股份,，不能發(fā)行新股,，也不能從股市融資，勢(shì)必僅能得到為數(shù)不多企業(yè)的支持,。盡管紐約證券交易所推動(dòng)美國(guó)證券交易委員會(huì)允許其修改規(guī)則,，使企業(yè)在直接上市模式下可以發(fā)行新股和融資，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2019年12月拒絕了這一提議,。

美國(guó)證券交易委員會(huì)首先考慮的是投資者保護(hù),。因缺少中介機(jī)構(gòu)把關(guān)，直接上市模式被認(rèn)為存在一定的潛在風(fēng)險(xiǎn),，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能否最終同意企業(yè)通過(guò)直接上市融資還有很大不確定性,。不過(guò)，一些金融和科技領(lǐng)域人士把目光投向通證經(jīng)濟(jì)和區(qū)塊鏈技術(shù),，意圖通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)改變IPO生態(tài),，讓初創(chuàng)企業(yè)可以順利地以低成本融資。

威爾德目前在推動(dòng)通證經(jīng)濟(jì),，并實(shí)際推動(dòng)了多家企業(yè)的通證發(fā)行,。此前在威爾德的推動(dòng)下，美國(guó)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案在2012年成為法律,，旨在通過(guò)放松證券監(jiān)管來(lái)鼓勵(lì)對(duì)中小企業(yè)的融資,。不過(guò)，這一法規(guī)并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)美國(guó)IPO市場(chǎng)的不振,。

威爾德認(rèn)為,，通證和區(qū)塊鏈的應(yīng)用將取代證券存管信托與結(jié)算公司，或者證券存管信托與結(jié)算公司看清形勢(shì),，主動(dòng)擁抱區(qū)塊鏈,。在私人市場(chǎng)上，企業(yè)將通過(guò)區(qū)塊鏈和智能合約來(lái)實(shí)現(xiàn)通證的交易和結(jié)算,，而且交易速度更快,，成本更低。隨著應(yīng)用案例的增多,，將會(huì)開(kāi)發(fā)出相關(guān)平臺(tái),，進(jìn)而推動(dòng)這一模式大范圍推廣，最終形成私人市場(chǎng)上自動(dòng)的交易和合規(guī),。

美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)于發(fā)行通證的監(jiān)管,，看起來(lái)與對(duì)傳統(tǒng)證券市場(chǎng)的監(jiān)管要求保持一致,，即為消費(fèi)者和投資者提供同等的保護(hù)。如果通證經(jīng)濟(jì)監(jiān)管得以理順,，利用通證和區(qū)塊鏈的案例將有快速的增長(zhǎng),。這或許成為彌補(bǔ)美國(guó)IPO市場(chǎng)缺憾的良方。