上市公司半年報已全部披露完畢,，險資持股路徑浮出“水面”。東方財富Choice數據顯示,，險資多數偏好制造業(yè),、批發(fā)和零售業(yè),、信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)及金融業(yè),。隨著A股站上3300點的階段性高位,，險資投資邏輯出現分化。

險資大幅加倉金融地產

從新增持股看,，中國人壽,、工銀安盛人壽、前海人壽和華夏人壽等4家保險公司持股數量均超過500萬股,。其中,，中國人壽新增神火股份860.50萬股。

從新進或增持公司的行業(yè)來看,，保險公司最青睞制造業(yè),，在新進或增持股票的177家公司中，制造業(yè)公司占據103席,。

從新進或增持的力度來看,，保險公司偏向金融業(yè)和房地產,，農業(yè)銀行,、浦發(fā)銀行、保利地產,、華夏銀行和浦發(fā)銀行等5家公司股票增持數量位列前五,，均超過4億股。值得注意的是,，在保險公司重倉流通股持股數量變動的前十位中,，浦發(fā)銀行獨占三席，均由富德生命人壽旗下產品買入,，數量均超過2億股,。

持倉個股表現良好

業(yè)內人士指出，估值合理的大盤藍籌股一向得到險資偏愛，每當階段行情出現時,，險資會對藍籌股進行波段操作,，但這并不意味著險資輕視個股。

中國證券報記者梳理發(fā)現,，上述被大量新進增持或減持的個股半年報大多表現良好,。

獲得中國人壽青睞的神火股份在報告期內盈利表現搶眼。由于煤炭和電解鋁價格高位運行,，神火股份上半年業(yè)績大幅增長,，實現營業(yè)收入92.4億元，同比增長18.53%,；利潤總額8.69億元,，同比增長40.14%；扣非后的凈利潤5.76億元,，同比大增1107.15%,。分析人士認為，由于供給側改革和環(huán)保政策執(zhí)行力度超預期,，煤炭價格能保持目前高位運行,；電解鋁下半年供需將由緊平衡發(fā)展為短缺，具備較強漲價預期,，將繼續(xù)助力公司業(yè)績加速增長,。

富德生命人壽旗下產品大量增持的浦發(fā)銀行2017年上半年實現營業(yè)收入833.54億元，同比增長1.44%,；實現歸母凈利潤281.65億元,，同比增長5.21%。

被新近買入股票數量最多的農業(yè)銀行和保利地產上半年表現同樣亮眼,。農業(yè)銀行2017年上半年凈利潤增速3.23%,，凈利息收入增速創(chuàng)兩年新高，對公貸款增速較快,，存款及活期存款占比進一步提升,，不良貸款實現雙降。保利地產上半年實現營業(yè)收入544.6億元,，同比減少1.3%,；歸屬于上市公司股東凈利潤56.5億元，同比增長13.9%,；凈資產收益率為6.2%,，同比減少0.6個百分點。

險資布局或分化

隨著A股站上3300點的階段性高位,，險資投資邏輯出現分化,。有人認為,，在標的選擇上有可操作空間，下半年有業(yè)績和“故事”共同支撐的個股有獲利可能性,。另有觀點認為,，權益類投資比例應有所控制，且適當向防御性板塊傾斜,。

“我們看好大型銀行,、獨立發(fā)電商、醫(yī)療保健及食品飲料,。長期來看,，投資者應多關注結構性趨勢下的優(yōu)秀公司，從中國的經濟再平衡(服務業(yè)比重上升,、投資從產能過剩行業(yè)轉向‘新經濟’等)中獲益,。”某險企人士認為,。

另有多位險企人士認為,，當前行情下不會大幅減倉，會在保持當前較高倉位的基礎上做一些微調,。

業(yè)內人士認為,，這一波行情并沒有走完，市場大概率會在一個上有頂,、下有底的區(qū)間徘徊,。九月中旬以前，周期和金融是更值得重點關注的方向,。受環(huán)保因素的影響,，周期類的品種盈利改善顯著。同時,，由于周期性的盈利改善,，銀行的盈利質量也相對有恢復，壞賬減少很多,。

中國平安集團首席投資官陳德賢表示,，當前險資權益投資占總規(guī)模水平合理，個股選擇仍會集中于高分紅,、低估值的標的,。到今年年底，平安投資組合的比例會維持在目前水平,，不會產生太大變化。