基本面改善成為港股上漲最強支撐點,。“中國宏觀經(jīng)濟整體向好,，企業(yè)盈利改善明顯,，為港股提供了基本面支撐,。”石琳表示,，目前香港市場上,，內(nèi)地企業(yè)的數(shù)量占比約50%,，市值占比約60%,， 交易額占比約70%,，內(nèi)地經(jīng)濟環(huán)境的冷暖在很大程度上影響著香港上市公司的表現(xiàn),。“年初至今，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)一直超預(yù)期表現(xiàn),，市場上對于2017年國內(nèi)GDP的增速預(yù)期,，在2016年最低時期僅為6.2%，修復(fù)到目前的6.7%,，推動了恒生指數(shù)進一步上行,。”石琳表示。

　　除了企業(yè)基本面良好,，南下資金的持續(xù)涌入,，也是助推港股今年以來走勢強勁的一大因素。數(shù)據(jù)顯示,，國內(nèi)南下資金占港交所交易額的比例已經(jīng)從2006至2007年度的8%上升至約20%的水平,。目前港股通持股市值總額6900億港幣，占港股通標的總市值的2.5%,。“港股通目前交易量占香港主板股票交易量約11%~12%,，加上原有的內(nèi)地機構(gòu)投資者和個人投資者，內(nèi)地資金在香港市場的參與度超過了20%,。” 石琳表示,，南下資金的持續(xù)流入，推動港股進一步價值重估,。

　　此外,，工業(yè)企業(yè)持續(xù)降杠桿，利潤增長提速,，銀行資產(chǎn)整體質(zhì)量改善,，在很大程度上消除了海外機構(gòu)對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂，從而也帶動了海外資金不斷流入港股市場,。石琳認為,，中美利差反轉(zhuǎn)，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn),，以及年初至今人民幣對美元溫和升值,，伴隨著國際機構(gòu)對中國資產(chǎn)重拾信心，也帶動了港股市場的提振,。

　　港股估值的提升,，是否意味著目前港股價格已經(jīng)比較“貴”了？對此,，石琳認為港股估值優(yōu)勢仍較明顯,。數(shù)據(jù)顯示，年初至今，盡管港股整體表現(xiàn)優(yōu)異,，由于兩地上市的股票中A,、H股的不同走勢，以及匯率變動的影響,，港股估值折讓未減反增,。截至9月19日收盤，恒生AH溢價指數(shù)超過129%,。此外,，從長期投資價值看來，2016年恒生指數(shù)股息率為3.7%,，明顯高于滬深300的2.1%,。

　　與港股市場上豐富的指數(shù)化產(chǎn)品相比，目前內(nèi)地港股通基金主動管理型產(chǎn)品占比更加大,。隨著國內(nèi)投資者投資港股的意愿正在不斷提升,，在具體的投資類型上，恒生前?；鹬笖?shù)及量化投資部基金經(jīng)理楊偉認為,，指數(shù)化產(chǎn)品或為國內(nèi)投資者提供多樣化的參與港股市場的投資工具。

　　伴隨著指數(shù)化投資的快速發(fā)展,，市場上的指數(shù)基金標的已經(jīng)從第一代的規(guī)模指數(shù),、第二代的風格、行業(yè)和板塊指數(shù)發(fā)展到目前的第三代指數(shù)基金即Smart Beta指數(shù),。

　　“Smart Beta是一種介于主動與被動之間的投資方式,，與傳統(tǒng)指數(shù)通常采用市值加權(quán)的被動投資方式不同，Smart Beta基于規(guī)則或量化方法來編制指數(shù),，通過主動增加對某些風險因子的暴露以獲得超額收益,。”楊偉表示，Smart Beta本質(zhì)上是一種指數(shù)化的被動管理策略,，旨在通過選股以及權(quán)重的優(yōu)化,，以期獲得相對于傳統(tǒng)指數(shù)的一定超額收益。以恒生指數(shù)公司開發(fā)的一只Smart Beta指數(shù)——恒生港股通高股息低波動指數(shù)為例,。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,，截至9月19日，自2010年9月3日恒生港股通高股息低波動指數(shù)基點日以來,，該指數(shù)總回報為99.50%，同期恒生總回報指數(shù)漲幅為73.15%,。相對于恒生指數(shù),，有接近26%的超額收益。

　　楊偉表示，近年國內(nèi)Smart Beta指數(shù)發(fā)展的背后還有投資風險分散,、投資成本較低,、投資組合透明等原因，這些優(yōu)勢都使楊偉看好指數(shù)化投資的未來,。“我們希望在指數(shù)化投資發(fā)展上能夠追求一些創(chuàng)新跟突破,，以便為投資者提供更具投資性價比的指數(shù)化產(chǎn)品，以及更精細的港股資產(chǎn)配置的工具,。”