追求長期穩(wěn)健回報是優(yōu)秀投資者的終極目標。在廣發(fā)聚優(yōu)基金經(jīng)理張東一看來,，長期穩(wěn)健回報包括長期領先和低波動兩個要義,。在長達8年的投研生涯中，她始終重視分析影響投資標的的長期核心因素,，尋找風險收益比合理的行業(yè)和個股,，嚴格控制波動和風險，不斷提高勝率,，以此踐行追求長期穩(wěn)定回報的目標,。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至9月5日,，今年以來她管理的廣發(fā)聚優(yōu)靈活配置的凈值增長率為19.37%,，在255只同類基金中排名第15位。

關注長期核心影響因素

張東一擁有8年從業(yè)經(jīng)歷,，2008年加入廣發(fā)基金,，先后任研究發(fā)展部研究員,，機構投資部、權益二部投資經(jīng)理,，2016年7月開始擔任廣發(fā)聚優(yōu)基金經(jīng)理,。

“我傾向于選擇中長期向好、波動率比較低的行業(yè)或是個股來持有,?！睂τ谧约旱耐顿Y理念，張東一作了這樣的概括,，其中,，著眼長期是核心。她解釋說：“在資本市場上,，每件事情都受到眾多因素的影響,。但仔細思考就會發(fā)現(xiàn)，越是看短期,，影響因素就越多,，我們就越迷惘。越是看長期,，影響因素就越少,。”落實到股票投資標的的選擇上,，張東一認為,，具備中長期利好因素的公司，其股價的短期波動性往往會比較低,。

事實和數(shù)據(jù)均證明,，依據(jù)短期因素追漲殺跌往往不能制勝。她說：“這是因為短期因素的變化不能從根本上影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績,，關鍵是長期因素的變化,。”基于此,，張東一在進行行業(yè)配置和個股選擇時,，會著重關注中長期因素。只有中長期趨勢向好的公司,，才能進入她的股票備選池,。

那么，在股票投資中需要關注哪些長期因素,？張東一認為,，與股票投資相關的長期影響因素有三個：一是企業(yè)的經(jīng)營模式是否可持續(xù)，現(xiàn)金流是否穩(wěn)定充沛，這是進行長期投資的基礎,。二是企業(yè)是否具有核心競爭力,，這決定企業(yè)能否在增長或者衰退等不同經(jīng)濟周期中存活甚至在競爭中脫穎而出，這是其投資價值所在,。三是買入的價格是否有安全邊際,，這意味著是否需要冒更大的風險，這與收益相伴而生,。

“如果每一筆投資都能從這三個方面去考慮和界定,，就可以有效避免短期因素帶來的擾動?！睆垨|一表示,。正是因為基金經(jīng)理的理念是著眼于長期投資，因而廣發(fā)聚優(yōu)的倉位不會因市場情緒等短期因素帶來的波動而頻繁調(diào)倉,，倉位變動反映基金經(jīng)理在行業(yè)和個股選擇上發(fā)生了變化,。