在富力的持有物業(yè)業(yè)務(wù)中,，購(gòu)物中心,、寫字樓并非強(qiáng)項(xiàng),，相對(duì)而言公司在高端酒店經(jīng)營(yíng)上經(jīng)驗(yàn)更為豐富,。富力從2004年開始投資建設(shè)高端酒店,，均由凱悅集團(tuán),、洲際集團(tuán),、希爾頓集團(tuán),、雅高酒店集團(tuán)等國(guó)際知名酒店管理公司運(yùn)營(yíng),，具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
數(shù)據(jù)顯示,，富力地產(chǎn)已開業(yè)和建設(shè)的高級(jí)酒店共有24家,，主要位于廣州,、惠州、成都,、重慶,、北京和海南等地，均為4-5星級(jí)豪華酒店,。2016年,，公司酒店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.33%至13.62億元,。
富力地產(chǎn)在2016年年報(bào)中曾表示,，希望以適當(dāng)步伐擴(kuò)大包括酒店在內(nèi)的高端和具備高資本價(jià)值的投資組合。富力認(rèn)為,，持有投資物業(yè)組合,，提供可靠現(xiàn)金流，可抗衡經(jīng)濟(jì)周期起落,。
因此,，以較低的價(jià)格將萬(wàn)達(dá)77家酒店納入旗下，對(duì)于富力地產(chǎn)來(lái)說(shuō)恰逢其時(shí),。上海易居研究院智庫(kù)中心總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示,，近年來(lái)富力持續(xù)規(guī)模擴(kuò)張，收購(gòu)酒店項(xiàng)目,，能夠擴(kuò)大其資產(chǎn)管理的規(guī)模,，有助于其后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。
而在接手萬(wàn)達(dá)77家萬(wàn)達(dá)酒店后,，富力將持有超過(guò)100家酒店,，成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主之一，未來(lái)可與希爾頓,、萬(wàn)豪等酒店集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng),；這也是這家老牌地產(chǎn)商在規(guī)模徘徊不前、多元化轉(zhuǎn)型不力之下的自我突破：借道收購(gòu),，變身專業(yè)酒店運(yùn)營(yíng)商,。
資本化之路
一向低調(diào)沉穩(wěn)的富力此次一出手就是200億，也讓外界對(duì)富力的資金來(lái)源產(chǎn)生疑問,。
收購(gòu)前,，富力自身的負(fù)債率超過(guò)了行業(yè)平均水平。數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年3月底,，富力集團(tuán)合并資產(chǎn)總額2325.04億元,，負(fù)債合計(jì)1853.68億元,，資產(chǎn)負(fù)債率為79.32%?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額為245.22億元。
對(duì)此胡杰表示,，區(qū)別于融創(chuàng)之前的“承債式收購(gòu)”,，富力對(duì)萬(wàn)達(dá)酒店只采用資產(chǎn)收購(gòu)，萬(wàn)達(dá)將把負(fù)債剝離,?！吧习肽旮涣ν瓿?00億元收入，自有資金充足,，2年內(nèi)付款也減少資金壓力,。”
收購(gòu)?fù)瓿珊?，富力凈資產(chǎn)將增加100多億元,，負(fù)債率將從2016年79%多，下降至74.9%-75%,，改善了資產(chǎn)負(fù)債狀況,。
胡杰還稱，此次收購(gòu)總價(jià)不足200億元,，77間酒店2016年當(dāng)年收入總額為53億元,，4年經(jīng)營(yíng)額即可覆蓋收購(gòu)對(duì)價(jià)，且增加現(xiàn)金流,，如果酒店全部用于融資,，已經(jīng)能夠融回超過(guò)收購(gòu)的價(jià)格。
值得關(guān)注的是,，酒店作為流動(dòng)性較差的重資產(chǎn),，在中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)盈利指數(shù)中，排名靠后,。富力地產(chǎn)的酒店業(yè)務(wù)雖然是在穩(wěn)健增長(zhǎng),，但總體的盈利水平并不樂觀。
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