瘋狂的城投債：過去下不去手,，現(xiàn)在高攀不起了,！

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2023-11-14 08:25:20 鳳凰網(wǎng)

“兩個月前,，市場還有到期收益率10%以上的城投債，現(xiàn)在8%以上的都很少了,?！睖夏炒笮腿虃灰讍T稱，“城投債可以說是搶瘋了,，尤其是短端的城投債”,。

這是當前城投債市場的一個真實寫照。在上萬億特殊再融資債發(fā)行后,，金融化債措施也開始陸續(xù)推出,，城投信仰再度得到充值，尤其短期城投債的兌付已無憂,。此外,，機構的配置需求也是催動當前城投債行情的重要原因,。

在此背景下,，網(wǎng)紅城投的信用也得到修復：一級市場上，發(fā)行下限動輒下調(diào)200BP,，高認購倍數(shù)卷土重來,；二級市場上，城投債信用利差不斷壓縮,，有省份三個月內(nèi)城投債利差壓縮了400BP,。

網(wǎng)紅城投公司信用修復

10月以來特殊再融資債券重啟發(fā)行。記者統(tǒng)計顯示,，截至11月13日共有27個地方披露特殊再融資債發(fā)行計劃,，規(guī)模合計1.25萬億元，用于置換納入隱性債務之中的拖欠款,、非標及城投債,。其中貴州、內(nèi)蒙古,、湖南,、云南等省份的再融資債券額度超千億元。

與此同時,，近期金融系統(tǒng)尤其銀行支持地方債化解的工作也已啟動,。銀行參與地方債化解大致可分為兩種情況：一是對本行貸款展期降息；二是債務置換,。新一輪置換主要是通過貸款置換到期的城投債券及非標,。上述兩個方式置換的城投債主要是今明兩年到期的債券。

在此背景下，地方債務風險得到明顯緩釋,。一些高風險省份的城投債一級發(fā)行利率大幅下行,，二級信用利差大幅壓縮，網(wǎng)紅城投公司信用得到修復,。

比如一級市場上,，11月7日主承公告稱，昆明市國有資產(chǎn)管理營運有限責任擬發(fā)行的“23昆明國資SCP001”簿記建檔申購區(qū)間下限由7.5%下調(diào)至5.5%,，下調(diào)200BP,。最終發(fā)行結果顯示，該債券發(fā)行利率5.50%,，實際發(fā)行總額10億元,，合規(guī)申購金額149.24億元，獲得近15倍認購,。而該公司上次發(fā)債還要追溯到2021年9月,。

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