暫停三天后,，私募巨頭靈均恢復(fù)交易,，會(huì)如何影響市場,？(3)

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2024-02-23 09:48:26 財(cái)聯(lián)社

好在量化私募的“運(yùn)氣”并不算太差,，在中央?yún)R金持續(xù)買入,、監(jiān)管多項(xiàng)舉措之后,，A股流動(dòng)性危機(jī)解除,，萬得微盤股指數(shù)也觸底回升,，指數(shù)5連陽,，累計(jì)漲幅達(dá)到了31.82%,。2月22日，有消息指出,，某量化巨頭旗下量化多頭產(chǎn)品近4天收益預(yù)估超過17%,，2月收益率轉(zhuǎn)正，收復(fù)了此前的失地,。

在記者從渠道方獲取的一份量化私募的本周業(yè)績預(yù)估顯示,，多家量化私募旗下中證1000指增、中證500指增和股票多頭策略產(chǎn)品收益率均已轉(zhuǎn)正,。隨著市場的上漲,，即便是沒有進(jìn)行交易的靈均投資，基金凈值也有所恢復(fù),。

某量化私募人士表示,，多數(shù)客戶是務(wù)實(shí)的，在凈值修復(fù)后,，相對冷靜下來,，對量化私募的質(zhì)疑聲有所減少。不過靈均投資客戶方面兌付壓力還在,，有渠道人士表示,，尤其是銀行渠道的客戶相對會(huì)謹(jǐn)慎一些，仍有持續(xù)的兌付壓力,。

不同渠道之間還擔(dān)心相互踩踏,。“還在和靈均投資談判,，不過現(xiàn)在推進(jìn)不順暢,，費(fèi)率以及贖回限制條件等對渠道并不很友好,。”一位渠道人士表示,。

量化私募反思：避免過度使用杠桿,，降低策略關(guān)聯(lián)性

有不少量化私募表示，靈均投資此次因異常交易被罰“并不冤”,，正如監(jiān)管的定性,，高頻在一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問題,，加大市場波動(dòng),。

“近期量化私募踩踏也暴露了當(dāng)前國內(nèi)量化交易的風(fēng)險(xiǎn)?！蹦沉炕侥既耸勘硎?，過度使用杠桿、趨同策略失效以及市場波動(dòng)引發(fā)的量化私募恐慌性贖回,。

有觀察人士指出,，這一次危機(jī)的原因在于量化策略粗放，同質(zhì)化嚴(yán)重,，渠道唯“收益和超額至上”,，忘記了風(fēng)險(xiǎn)。在密集發(fā)行的雪球產(chǎn)品敲入后觸發(fā)了危機(jī),，有私募抱怨券商限制DMA產(chǎn)品空單凈賣出造成凈值回測,，但是客觀來說，監(jiān)管這一次限制是非常正確的,，挽救了整個(gè)指數(shù),，給了投機(jī)取巧的機(jī)會(huì)主義者一次很好的教育。衍生品本沒有錯(cuò),，利用衍生品來過度投機(jī)則是錯(cuò)誤的,。

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