訂單多到做不完，聚酯產(chǎn)業(yè)“好日子”來(lái)了,？

隨著聚酯產(chǎn)業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)旺季,，終端市場(chǎng)熱銷(xiāo),，去庫(kù)存周期表現(xiàn)值得期待,。2024年1-2月,，柯橋區(qū)印染產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值同比增長(zhǎng)5.6%。業(yè)內(nèi)人士指出,，交期普遍已達(dá)20天,，部分品種需1個(gè)月，紡織企業(yè)和印染廠需調(diào)整生產(chǎn)流程,。分析師認(rèn)為，市場(chǎng)火熱源于外需回暖及內(nèi)需擴(kuò)張,，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存周期啟動(dòng),。訂單多到做不完，聚酯產(chǎn)業(yè)“好日子”來(lái)了,？

4月是聚酯產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)旺季,，縱觀聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，終端下游各個(gè)環(huán)節(jié)呈現(xiàn)一片繁忙的景象：熱銷(xiāo)的滌絲、排隊(duì)的織廠,、爆倉(cāng)的染廠……雖然“金三”并未給聚酯市場(chǎng)帶來(lái)“驚喜”,，但“銀四”更有盼頭。聚酯產(chǎn)業(yè)正迎去庫(kù)周期,，將會(huì)有怎樣的表現(xiàn),？

白坯進(jìn)廠得排隊(duì)

日前在聚酯產(chǎn)業(yè)終端紡織市場(chǎng)中，坯布賣(mài)斷貨,、印染廠排隊(duì)擠破頭……這些異常忙碌的情景再次出現(xiàn),，讓聚酯圈人有些猝不及防。

不同于以往,，目前白坯進(jìn)入染廠得等排隊(duì)通知,。

盛澤的貿(mào)易商崔文煜（化名）手頭有一筆高彈染色訂單，以往都是打電話(huà)給染廠后,，染廠馬上就會(huì)安排車(chē)輛運(yùn)送白坯進(jìn)倉(cāng),。然而這次已經(jīng)過(guò)去了2—3天，染廠的運(yùn)輸車(chē)輛遲遲沒(méi)有來(lái),，這讓他犯了難,。一問(wèn)得知：倉(cāng)庫(kù)爆滿(mǎn)，需要緩一緩,，白坯進(jìn)倉(cāng)要先排隊(duì)等通知,。訂單多到做不完，聚酯產(chǎn)業(yè)“好日子”來(lái)了,？

某染廠業(yè)務(wù)員透露稱(chēng),，今年開(kāi)年以業(yè)，廠里實(shí)在太忙了,，訂單多到做不完,，壓卡是必然的，桶車(chē)也不夠用,。尤其彈力車(chē)間更是嚴(yán)重爆倉(cāng),，壓卡要1個(gè)月，錦氨車(chē)間也要做個(gè)把月,，交期普遍延長(zhǎng),，最近天天接到客戶(hù)催貨的電話(huà)。

對(duì)此,，蘇州福布絲文化傳媒有限公司總經(jīng)理張強(qiáng)介紹說(shuō),，“染廠方面，部分染廠非常繁忙,，如果和染廠不熟,，又是幾千米的小訂單,，需要等待1個(gè)月左右的時(shí)間，急單則需要付加急費(fèi),?！?/p>

“染廠目前普遍交期已達(dá)20天，個(gè)別品種需要1個(gè)月,?！蔽锂a(chǎn)中大期貨能化組組長(zhǎng)謝雯告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，當(dāng)前,，染廠滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn),，還有些訂單處于排隊(duì)狀態(tài)。面對(duì)市場(chǎng)的繁榮態(tài)勢(shì),，紡織企業(yè)和印染廠需要加強(qiáng)生產(chǎn)調(diào)度,，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率,。

數(shù)據(jù)顯示,，2024年1—2月，柯橋區(qū)印染產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值62.4億元,，同比增長(zhǎng)5.6%。3月上旬以來(lái),，國(guó)內(nèi)織造負(fù)荷回到近5年同期高位,，其中織機(jī)達(dá)到最高83%，加彈95%,，僅次于2021年同期表現(xiàn),，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5年內(nèi)其他年份同期表現(xiàn)。

據(jù)華瑞信息資深分析師何玲莉介紹,，春節(jié)以來(lái),，印染偏梭織類(lèi)企業(yè)開(kāi)機(jī)率高于偏針織類(lèi)，且偏梭織類(lèi)的印染企業(yè)需要排隊(duì),，交期較長(zhǎng),。比如吳江地區(qū)印染企業(yè)從3月中旬開(kāi)始就需要排單，部分企業(yè)白坯入庫(kù)困難,。

“上周調(diào)研了解到,，部分品種排隊(duì)都在15天以上，但偏針織類(lèi)的印染企業(yè)訂單尚不能保證負(fù)荷滿(mǎn)開(kāi),；織機(jī)梭織的噴水遠(yuǎn)高于針織的經(jīng)編和圓機(jī),，綜合噴水在95%附近，經(jīng)編八成左右,，圓機(jī)四成左右,。”何玲莉表示,，長(zhǎng)絲中間環(huán)節(jié)的加彈高于短纖中間環(huán)節(jié)的紡紗,，加彈開(kāi)機(jī)率接近95%，高于去年同期較多,，而純滌紗開(kāi)機(jī)率在七成附近,，和去年同期接近；直紡的長(zhǎng)絲開(kāi)機(jī)率高于短纖開(kāi)機(jī)率,，目前直紡長(zhǎng)絲開(kāi)機(jī)率在92%附近,，高于去年同期一成左右，短纖開(kāi)機(jī)率85%附近,，高于去年的6%左右,。

張強(qiáng)告訴記者，目前染廠染布大量仍以市場(chǎng)貨與現(xiàn)貨為主,，前期現(xiàn)貨出貨很多,，需要補(bǔ)充?！懊媪戏矫?，彈力面料、尼絲紡,、大提花,、戶(hù)外面料非常火熱,，尤其是大提花,，在今年國(guó)風(fēng)潮起來(lái)以后，成了新風(fēng)口,?！彼Q(chēng)。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到,，春節(jié)假期過(guò)后,，馬面裙一躍成為超級(jí)單品，掀起了一陣國(guó)潮采購(gòu)風(fēng),。隨著“新中式”爆火出圈,，借著這股“東風(fēng)”，相關(guān)紡織企業(yè)研發(fā)了一大批特色面料,，部分品種更是直接成了時(shí)下的“爆款”,，熱銷(xiāo)局面瞬間打開(kāi)。長(zhǎng)絲方面,，春節(jié)前囤的原料已大量消耗,，近期以補(bǔ)庫(kù)為主,。

“印染老板因?yàn)橘Y源的稀缺性，現(xiàn)階段心態(tài)樂(lè)觀,；織廠老板雖然訂單不少,，但是部分常規(guī)產(chǎn)品因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩，利潤(rùn)很薄,，一些差異化產(chǎn)品需求量也很大,，像國(guó)風(fēng)大提花類(lèi)的產(chǎn)品近期價(jià)格有不小的漲幅?！睆垙?qiáng)表示,，目前新訂單逐漸下達(dá)，面料生產(chǎn)商雖然比較忙碌,，但心態(tài)比較好,。訂單多到做不完，聚酯產(chǎn)業(yè)“好日子”來(lái)了,？

在張強(qiáng)看來(lái),，4月初聚酯終端市場(chǎng)的火熱，一方面來(lái)自外需回暖,。今年1—2月,，我國(guó)紡織服裝外貿(mào)出口同比增長(zhǎng)14.3%，海外逐漸適應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)加息高壓節(jié)奏,，新興國(guó)家市場(chǎng)快速增長(zhǎng),，跨境電商業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，都促進(jìn)了外需增長(zhǎng),。另一方面源于內(nèi)需擴(kuò)張,。近年來(lái)，無(wú)論是脫貧攻堅(jiān),，還是把制造業(yè)轉(zhuǎn)移向中西部,，使原本經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)逐漸發(fā)展起來(lái)，挖掘出了新的市場(chǎng)潛力,。

“金三”成色不足

按照產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)律,，“金三”被聚酯市場(chǎng)定義為行業(yè)春季“最旺”的時(shí)點(diǎn)。然而,，今年聚酯市場(chǎng)延續(xù)了之前兩年的慣性,，“金三”整體表現(xiàn)一般。

在張強(qiáng)看來(lái),，“金三”成色不足的主要原因在于產(chǎn)能過(guò)剩與庫(kù)存壓力,，春節(jié)前的火熱氣氛，使聚酯工廠春節(jié)時(shí)庫(kù)存較低,，今年節(jié)前與節(jié)后裝置開(kāi)機(jī)率較高,，把檢修延后,，而節(jié)前的火熱也一定程度上透支了節(jié)后行情。

事實(shí)上,，在連續(xù)數(shù)年產(chǎn)能擴(kuò)張以后,，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈面臨著較高的庫(kù)存壓力,?！坝绕涫窃诳椩飚a(chǎn)能擴(kuò)張以后，部分競(jìng)爭(zhēng)能力相對(duì)不足的織造企業(yè)為了維持現(xiàn)金流,，會(huì)控制購(gòu)買(mǎi)原料的頻率,。”張強(qiáng)表示,。

采訪(fǎng)中記者了解到,，今年聚酯市場(chǎng)“金三”整體表現(xiàn)不及預(yù)期，也與春節(jié)前訂單前置和春節(jié)后春裝滯銷(xiāo)導(dǎo)致的預(yù)期差有關(guān),。

據(jù)廣發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍介紹,，今年春節(jié)相對(duì)較晚，疊加冬季面料和服裝銷(xiāo)售不錯(cuò),，增加了市場(chǎng)的信心,，一些訂單提前下單，下游加彈和織造也進(jìn)行了比較充分的備貨,。據(jù)了解,，春節(jié)前終端對(duì)原料備貨少的至3月中旬附近，備貨多的至4月份,，零星備貨的至5月份,，但春節(jié)后低溫天氣較長(zhǎng)，錯(cuò)過(guò)了春裝的銷(xiāo)售周期,?！耙话愦貉b銷(xiāo)售時(shí)間大概也就1個(gè)月，導(dǎo)致春裝有所積累,，春季補(bǔ)單也沒(méi)了,。”張曉珍稱(chēng),，從3月份來(lái)看,，下游有訂單，但大部分都是春節(jié)前的訂單,，只有少部分是節(jié)后訂單,，市場(chǎng)整體心態(tài)偏謹(jǐn)慎。

“從下游開(kāi)工情況來(lái)看,，3月江浙終端整體表現(xiàn)比較好,。截至3月7日,，江浙終端開(kāi)機(jī)率基本恢復(fù)至相對(duì)高位，加彈綜合開(kāi)工回升至91%,，織機(jī)和印染綜合開(kāi)工也回升至80%以上,。但產(chǎn)業(yè)鏈下游成色不足，主要在于滌絲庫(kù)存遲遲難以去化,。截至3月22日,，江浙滌絲工廠POY、FDY,、DTY權(quán)益庫(kù)存分別至28,、23.5、31.2天,。上游原料因此承壓,，產(chǎn)業(yè)鏈并未因下游復(fù)工較好呈現(xiàn)正反饋狀態(tài)?！眹?guó)投安信化工首席分析師龐春艷表示,，這與節(jié)前原料低位回升，下游備貨充裕有關(guān),，節(jié)后企業(yè)以消耗庫(kù)存為主,。

“從長(zhǎng)絲來(lái)看，3月下游處于春節(jié)前原料備貨的消化期,，春節(jié)后的原料備貨初始值在25天附近,，下游需要消化高位的原料備貨。雖然加彈,、織造的開(kāi)機(jī)率較高,，但3月上旬和中旬滌絲產(chǎn)銷(xiāo)遲遲未見(jiàn)起色，隨著下游原料庫(kù)存降至低位,，疊加成本端持續(xù)走強(qiáng),，直至滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)‘原價(jià)促銷(xiāo)’，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)才出現(xiàn)顯著的放量,?！焙瘟崂蚍Q(chēng)。

相比較而言,，滌紗工廠春節(jié)備貨并沒(méi)有長(zhǎng)絲下游工廠那么多,，在15天偏下水平，更多的可能集中在貿(mào)易商,?！?月份上旬和中旬，短纖工廠產(chǎn)銷(xiāo)平淡，貿(mào)易商備貨部分被消化,，紗廠備貨水平也降至12天偏下水平,。”據(jù)何玲莉介紹,，3月下旬開(kāi)始,，在工廠優(yōu)惠促銷(xiāo)下，月末短纖工廠的銷(xiāo)售有所放量,，而貿(mào)易商和下游紗廠備貨也提升至15天偏上水平,。

龐春艷告訴記者，3月下旬,，下游滌絲產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比改善,，滌絲庫(kù)存整體下行，與終端原料消耗殆盡及清明節(jié)小長(zhǎng)假提前備貨有關(guān)系,。另外，上游PX—PTA及MEG都將進(jìn)入檢修集中期,，開(kāi)工率季節(jié)性下滑,，上游原料供應(yīng)將有所收縮，而下游聚酯開(kāi)工預(yù)期仍有一定幅度提振,，4月產(chǎn)業(yè)鏈上游原料的供需格局將較3月份有所改善,。

據(jù)她介紹，目前下游補(bǔ)庫(kù)以剛需為主,，主要是原料庫(kù)存降至低位,。

行業(yè)迎去庫(kù)周期

值得一提的是，伴隨著終端各環(huán)節(jié)備貨的提升,，當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)已迎來(lái)去庫(kù)周期,。

據(jù)張強(qiáng)介紹，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的去庫(kù)周期往往從聚酯末端開(kāi)始,。當(dāng)訂單逐漸下達(dá),，織造企業(yè)開(kāi)始大量采購(gòu)原料，聚酯工廠降低庫(kù)存,，PTA裝置則陸續(xù)開(kāi)始檢修,，從而達(dá)到降低庫(kù)存的目的。

“從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,，由于聚酯端庫(kù)存下滑,，其中長(zhǎng)絲和短纖庫(kù)存下滑幅度較大。PTA檢修量提升,，庫(kù)存有所下滑,。”謝雯稱(chēng)。

對(duì)此,，張曉珍也認(rèn)為,，從“銀四”來(lái)看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)有望進(jìn)入去庫(kù)存周期,。

“從上游PX來(lái)看,，4月隨著浙石化、鎮(zhèn)海煉化,、烏石化等PX裝置檢修兌現(xiàn),，PX供需逐步好轉(zhuǎn)，4月存去庫(kù)預(yù)期,；從PTA來(lái)看,，除逸盛寧波3線(xiàn)200萬(wàn)噸、中泰120萬(wàn)噸,、福海創(chuàng)450萬(wàn)噸PTA裝置檢修持續(xù),，能投、恒力惠州裝置以及嘉通能源計(jì)劃?rùn)z修,，疊加聚酯開(kāi)工率提升至91.5%,，PTA亦存在去庫(kù)預(yù)期；從聚酯環(huán)節(jié)來(lái)看,，3月底至4月初,，在原料價(jià)格走強(qiáng)提振下，滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)促銷(xiāo)疊加下游采購(gòu)周期到來(lái),，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)多次放量,，滌綸長(zhǎng)絲逐步進(jìn)入去庫(kù)存通道?！睆垥哉浞Q(chēng),。

“預(yù)計(jì)4月PTA去庫(kù)幅度在15萬(wàn)—20萬(wàn)噸，后續(xù)聚酯工廠負(fù)荷有望提升至92%,，聚酯出口基本維持在25萬(wàn)—30萬(wàn)噸/月,，且隨著PTA裝置檢修逐步落實(shí)，PTA庫(kù)存有望進(jìn)一步減少,。5月,，恒力、逸盛,、虹港部分PTA裝置也存在檢修意向,，若聚酯開(kāi)工率不低于90%，PTA庫(kù)存面臨25萬(wàn)—30萬(wàn)噸的去化,?！敝x雯稱(chēng)。

值得注意的是，市場(chǎng)庫(kù)存去化離不開(kāi)市場(chǎng)采購(gòu)積極性的提振,，而這一指標(biāo)的變化實(shí)際上是與訂單和自身的原料庫(kù)存情況有關(guān),。

從現(xiàn)階段訂單與原料庫(kù)存來(lái)看，4月市場(chǎng)采購(gòu)積極性較3月有所提高,。

“3月末,，終端訂單就已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始下達(dá)，可見(jiàn)織造企業(yè)并非沒(méi)有補(bǔ)庫(kù)需求,，只是因?yàn)楹罄m(xù)訂單不足并不急著采購(gòu)原料,。”張強(qiáng)如是說(shuō),。

從目前下游恢復(fù)情況來(lái)看,，市場(chǎng)對(duì)下游需求看好，“銀四”值得期待,，部分面料訂單已排到了5月,。

“4月初來(lái)看，外貿(mào)訂單下達(dá)較為順暢,?！睆垥哉浔硎荆m常規(guī)春夏坯布出貨緩慢,，但箱包類(lèi)面料以及四面彈、仿醋酸等品種出貨較好,，秋冬反季訂單也少量下達(dá),，近期粗旦滌綸長(zhǎng)絲出貨速度略有回升。部分織造工廠表示,，織造市場(chǎng)春夏坯布出貨速度逐漸下降,，市場(chǎng)新增訂單多以小單為主，后續(xù)會(huì)適度做庫(kù)存維持開(kāi)機(jī)率,。部分織造工廠表示,，女裝類(lèi)外貿(mào)訂單需求較好，可以做到6月底,。

“相比于3月,，4月初貿(mào)易流通環(huán)節(jié)庫(kù)存要低些，下游紗廠備貨相差不大,，如果原料端有持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng),，短纖工廠的銷(xiāo)售環(huán)比或有一定起色，幅度大小看貿(mào)易環(huán)節(jié)升值預(yù)期是否足夠,?！焙瘟崂蛘J(rèn)為，長(zhǎng)絲和短纖工廠4月綜合預(yù)期庫(kù)存和銷(xiāo)售壓力較3月緩和，或能帶動(dòng)加工差的修復(fù),。

在龐春艷看來(lái),，下游高開(kāi)工，產(chǎn)業(yè)鏈將維持較好的需求韌性,，基本面有所改善,，但最終市場(chǎng)的正反饋還需要看訂單的表現(xiàn)?！坝唵纬掷m(xù)向好的話(huà),，‘銀四’值得期待?！饼嫶浩G稱(chēng),，如果后續(xù)訂單走弱，下游出于庫(kù)存管理需要,，可能會(huì)降低開(kāi)工,，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)有負(fù)反饋壓力。

對(duì)此,，張強(qiáng)也認(rèn)為,，“銀四”最關(guān)鍵因素還是后續(xù)訂單能否持續(xù)下達(dá)，訂單下達(dá)是產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)產(chǎn)品能夠持續(xù)流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ),。此外,，市場(chǎng)還需關(guān)注國(guó)際地緣沖突的發(fā)展情況，無(wú)論是巴以還是俄烏沖突,，都會(huì)直接影響原油供應(yīng),，間接影響到聚酯成本。

合理利用衍生工具已成聚酯產(chǎn)業(yè)繞不開(kāi)的“課題”

近年來(lái)原料價(jià)格大幅波動(dòng),，傳統(tǒng)的貿(mào)易模式暴露了敞口風(fēng)險(xiǎn),，合理利用衍生工具已成為聚酯產(chǎn)業(yè)企業(yè)繞不開(kāi)的“課題”。

“期貨市場(chǎng)具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)這兩項(xiàng)基本功能,，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈目前已上市對(duì)二甲苯期貨/期權(quán),、PTA期貨/期權(quán)、短纖期貨/期權(quán),、乙二醇期貨/期權(quán),，這些衍生工具對(duì)于平抑品種價(jià)格波動(dòng)、構(gòu)建合理庫(kù)存,、鎖定產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)等方面起到了正向作用,。”物產(chǎn)中大期貨能化組組長(zhǎng)謝雯表示,，健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系也為聚酯產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)提供了更多便利,，這些產(chǎn)品的上市對(duì)于衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有積極的意義,。

“對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈而言，目前產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張,，內(nèi)需恢復(fù),，但出口萎縮，整體看產(chǎn)業(yè)鏈面臨供應(yīng)過(guò)剩局面,。疏解過(guò)剩的壓力主要通過(guò)積極出口,，但海外市場(chǎng)需求充滿(mǎn)不確定性，尤其是全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的變局下,，企業(yè)可能還需要主動(dòng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理,。”國(guó)投安信期貨化工首席分析師龐春艷表示,。訂單多到做不完,，聚酯產(chǎn)業(yè)“好日子”來(lái)了？

在她看來(lái),，企業(yè)可通過(guò)期貨和期權(quán)市場(chǎng)的應(yīng)用,，降低原料采購(gòu)成本，提高產(chǎn)品售價(jià),，盡可能提高產(chǎn)品利潤(rùn),，同時(shí)還可以降低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)生存能力,?！熬埘ギa(chǎn)業(yè)鏈目前上市的期貨品種有4個(gè)，上游原油期貨也已經(jīng)上市,?！饼嫶浩G認(rèn)為，對(duì)一體化企業(yè)來(lái)說(shuō),，從原料到產(chǎn)品都可以進(jìn)行套期保值操作，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的目的,。

對(duì)此,，廣發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍介紹說(shuō)，雖然這幾年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化較大,，企業(yè)在面對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)較大及多數(shù)品種低利潤(rùn)的情況下,，仍然以積極的心態(tài)去應(yīng)對(duì)，運(yùn)用期貨或期權(quán)等衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和對(duì)沖,。

“如根據(jù)品種利潤(rùn)安排生產(chǎn)和檢修計(jì)劃,、從市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中把握鎖定加工費(fèi)機(jī)會(huì)、根據(jù)訂單鎖定相對(duì)低價(jià)原料,、利用基差和月差結(jié)構(gòu)等方式,，為加工費(fèi)增加一些超額收益,，給企業(yè)帶來(lái)更靈活的經(jīng)營(yíng)模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！彼Q(chēng),。

杭州忠樸總經(jīng)理卜紅楓也向記者證實(shí)，近年來(lái),，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)在運(yùn)用期貨工具上不斷延伸和創(chuàng)新,，不僅借助期貨工具進(jìn)行原料和產(chǎn)成品庫(kù)存調(diào)節(jié)，鎖定加工費(fèi),，而且還實(shí)踐出了基差定價(jià),、后點(diǎn)價(jià)等模式，在很大程度上對(duì)沖了國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)周期帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),。

從具體的實(shí)踐來(lái)看,，聚酯企業(yè)在原料采購(gòu)、產(chǎn)品銷(xiāo)售及庫(kù)存管理等各個(gè)環(huán)節(jié),，積極運(yùn)用期貨或期權(quán)等衍生工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和對(duì)沖,，不僅可以給企業(yè)提供穩(wěn)定的價(jià)格保障，還可以給企業(yè)帶來(lái)更靈活的經(jīng)營(yíng)模式和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。

“PTA生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)期貨點(diǎn)價(jià),，利用期貨價(jià)格鎖定加工費(fèi)，管理原材料大幅波動(dòng)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),；聚酯工廠通過(guò)后點(diǎn)價(jià)模式,，降低原料采購(gòu)成本，還可以根據(jù)產(chǎn)品加工差或遠(yuǎn)期銷(xiāo)售情況制訂相應(yīng)套保方案,?！睆垥哉浔硎荆糠侄汤w工廠可以同時(shí)運(yùn)用PTA,、乙二醇和短纖期貨品種,，根據(jù)對(duì)加工費(fèi)預(yù)判在期貨市場(chǎng)構(gòu)建虛擬工廠，鎖定加工利潤(rùn),；貿(mào)易商可以通過(guò)判斷品種的基差和月差走勢(shì),，綜合運(yùn)用各類(lèi)金融工具，進(jìn)行期現(xiàn)和跨期套利交易,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，期貨等衍生品市場(chǎng)積極響應(yīng)企業(yè)的需求,，為聚酯企業(yè)提供合理的解決方案,。“面對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng),，聚酯企業(yè)若不合理運(yùn)用期貨工具,，會(huì)把自己暴露在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中,，只有合理運(yùn)用衍生工具，才能在行情的大幅波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng),，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力,。”他稱(chēng),。訂單多到做不完,，聚酯產(chǎn)業(yè)“好日子”來(lái)了？