張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù)

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2024-04-24 08:45:24 界面新聞

張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù) 造錢速度太慢需求不足

中國金融40人論壇資深研究員、中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長張斌近期指出，從總量視角審視,，中國債務(wù)并未過度累積,。債務(wù)增長未催生過量金融資產(chǎn)及購買力，這一點反映在近十年來中國相對較低的通脹率,，以及反復出現(xiàn)的總需求疲軟現(xiàn)象,。張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù) 造錢速度太慢需求不足。

在4月22日舉辦的宏觀政策季度報告發(fā)布會上,，張斌進一步闡述,，從通脹、人民幣匯率動態(tài)以及國際對比角度分析,，中國并無舉債過量問題,，反而是持續(xù)面臨需求不足的挑戰(zhàn),。“當前我們面臨的需求不足局面,，主要原因可能是資金總量不夠充裕,，當然資金價格（利率）也是重要因素?！彼麖娬{(diào),。

張斌提醒，對待債務(wù)問題需做全面考量,，總量增長與風險防范需同步推進,。債務(wù)在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中扮演多重關(guān)鍵角色：它將家庭儲蓄匯聚為大規(guī)模投資，助力跨期消費平衡,，使個人能突破流動性限制,，提前獲取所需商品，緩解短期經(jīng)濟壓力,，并且在創(chuàng)造金融資產(chǎn),、擴大社會資金總量方面作用顯著。他舉例說明,，我國居民持有的約230萬億元人民幣金融資產(chǎn)中,，逾80%由債務(wù)生成。

然而,，債務(wù)風險亦不容忽視,。債務(wù)雖在促進儲蓄投資轉(zhuǎn)化、消費平滑及金融資產(chǎn)創(chuàng)造等方面有益,，但過度積累可能刺激消費與投資過熱,，導致購買力過強，從而引發(fā)通脹與貨幣貶值壓力,。理想的總量債務(wù)增速應(yīng)與實現(xiàn)2%核心通脹目標相符,。

國家金融與發(fā)展實驗室發(fā)布的最新報告顯示，2024年一季度,，中國宏觀杠桿率為294.8%,，較上季度增長6.8個百分點。其中,，非金融企業(yè)部門杠桿率攀升最快,，達到174.1%，政府部門杠桿率為56.7%,，居民部門則為64%,。張斌指出，宏觀杠桿率不足以衡量債務(wù)風險，我國居民和政府部門償債能力穩(wěn)健,，風險主要集中在地方政府融資平臺,、房地產(chǎn)企業(yè)、制造業(yè)及小微企業(yè),。張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù) 造錢速度太慢需求不足,。

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