張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù)

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2024-04-24 08:45:24 界面新聞

張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù) 造錢速度太慢需求不足

中國金融40人論壇資深研究員,、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所副所長張斌近期指出,，從總量視角審視,，中國債務(wù)并未過度累積。債務(wù)增長未催生過量金融資產(chǎn)及購買力,，這一點反映在近十年來中國相對較低的通脹率,，以及反復(fù)出現(xiàn)的總需求疲軟現(xiàn)象。張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù) 造錢速度太慢需求不足,。

在4月22日舉辦的宏觀政策季度報告發(fā)布會上,，張斌進一步闡述，從通脹,、人民幣匯率動態(tài)以及國際對比角度分析,，中國并無舉債過量問題，反而是持續(xù)面臨需求不足的挑戰(zhàn),?！爱?dāng)前我們面臨的需求不足局面，主要原因可能是資金總量不夠充裕,，當(dāng)然資金價格（利率）也是重要因素,。”他強調(diào),。

張斌提醒,，對待債務(wù)問題需做全面考量，總量增長與風(fēng)險防范需同步推進,。債務(wù)在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中扮演多重關(guān)鍵角色：它將家庭儲蓄匯聚為大規(guī)模投資,，助力跨期消費平衡，使個人能突破流動性限制,，提前獲取所需商品,，緩解短期經(jīng)濟壓力，并且在創(chuàng)造金融資產(chǎn),、擴大社會資金總量方面作用顯著,。他舉例說明，我國居民持有的約230萬億元人民幣金融資產(chǎn)中,，逾80%由債務(wù)生成,。

然而，債務(wù)風(fēng)險亦不容忽視,。債務(wù)雖在促進儲蓄投資轉(zhuǎn)化,、消費平滑及金融資產(chǎn)創(chuàng)造等方面有益，但過度積累可能刺激消費與投資過熱,，導(dǎo)致購買力過強,，從而引發(fā)通脹與貨幣貶值壓力。理想的總量債務(wù)增速應(yīng)與實現(xiàn)2%核心通脹目標(biāo)相符,。

國家金融與發(fā)展實驗室發(fā)布的最新報告顯示,，2024年一季度,，中國宏觀杠桿率為294.8%，較上季度增長6.8個百分點,。其中,，非金融企業(yè)部門杠桿率攀升最快，達到174.1%,，政府部門杠桿率為56.7%,，居民部門則為64%。張斌指出,，宏觀杠桿率不足以衡量債務(wù)風(fēng)險,，我國居民和政府部門償債能力穩(wěn)健，風(fēng)險主要集中在地方政府融資平臺,、房地產(chǎn)企業(yè),、制造業(yè)及小微企業(yè)。張斌：從總量看不能判定中國創(chuàng)造了過多債務(wù) 造錢速度太慢需求不足,。

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