錢去哪了,？在哪呢？央行重磅發(fā)聲

我國當(dāng)前的廣義貨幣M2余額已超過300萬億元,，存貸款規(guī)模龐大并持續(xù)快速增長,。與此同時，經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)需不足與低通脹的現(xiàn)狀,，引發(fā)市場對于資金流向,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持效力及是否存在資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象的疑問。

5月10日,，央行發(fā)布的《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》以通俗語言闡述了“貨幣本質(zhì)”,，并通過銀行存貸款的詳細(xì)數(shù)據(jù)分析，回應(yīng)了市場對于資金動向和金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差異的關(guān)注,。

貨幣體系中,，M0代表流通中的現(xiàn)金，M1是在M0基礎(chǔ)上加上單位活期存款,，而M2則涵蓋M1及定期存款等,。觀察銀行負(fù)債端的存款可揭示資金的分布情況。由于M2可通過貸款等形式衍生,，銀行資產(chǎn)端的分析有助于理解資金的最終去向,。

報告指出，貸款主要流向企業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)領(lǐng)域,，其中企事業(yè)單位與住戶貸款分別達(dá)到163萬億元和81萬億元,，分別占總貸款的66%和33%。這意味著資金主要用于企業(yè)擴(kuò)張、生產(chǎn)和居民消費(fèi)購房,。

從期限和行業(yè)維度分析,，中長期貸款占據(jù)貸款總額的大部分，約三分之二,，主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、房地產(chǎn)、制造業(yè)等重資產(chǎn)行業(yè),，而居民非住房消費(fèi)貸款比例較低,。這顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域融資較多，而消費(fèi)端潛力尚待挖掘,。

央行雖能引導(dǎo)資金流向,，但實(shí)際效果還需依賴經(jīng)濟(jì)主體的需求。近年來,，央行積極引導(dǎo)資金投入轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì),，信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。然而,，因消費(fèi)需求不足,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給端和投資領(lǐng)域的融資更為集中，這也是在全球高通脹背景下,，我國通脹維持低位的原因之一,。

存款方面，居民部門持有大量存款,。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的部分資金暫時停留于居民手中,。報告強(qiáng)調(diào)，銀行資產(chǎn)擴(kuò)張下,，資金在企業(yè),、居民,、政府間流轉(zhuǎn),，不會減少。截至2024年3月末,，居民存款占比49%,，較2019年顯著上升，而企業(yè)與政府存款占比則有所下降,。定期存款占比提升,，反映出企業(yè)和居民偏愛穩(wěn)定收益的投資。

為了激活經(jīng)濟(jì)循環(huán),，政策重點(diǎn)需轉(zhuǎn)向提升消費(fèi)需求與供需平衡,。報告提及，過去金融體系的擴(kuò)展支持了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，當(dāng)前的關(guān)鍵在于優(yōu)化資金使用效率,，暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán),。未來，宏觀政策應(yīng)側(cè)重增強(qiáng)消費(fèi)需求,，貨幣政策將保持靈活適度,，精準(zhǔn)引導(dǎo)信貸合理增長，同時支持多政策協(xié)同,，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力,，確保資金有效支持經(jīng)濟(jì)增長和社會融資需求。