當(dāng)代系撬動(dòng)千億帝國(guó)背后:天風(fēng)證券助力募巨資存結(jié)構(gòu)化發(fā)債跡象?

近期，“當(dāng)代系”企業(yè)集團(tuán)因其深陷債務(wù)困境而再度引起關(guān)注,。5月24日,，人福醫(yī)藥的公告顯示，其控股股東武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“當(dāng)代集團(tuán)”）因違規(guī)減持行為受到上海證券交易所的監(jiān)管警示,。曾經(jīng),，“當(dāng)代系”以艾路明為實(shí)際控制人，業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥,、消費(fèi),、文化等多個(gè)領(lǐng)域,，構(gòu)建了一個(gè)市值超過(guò)千億元的商業(yè)帝國(guó)，其直接投資的企業(yè)接近百家,，包括人福醫(yī)藥,、三特索道、當(dāng)代明誠(chéng)等多家上市公司,，以及與之密切相關(guān)的天風(fēng)證券,。

然而，隨著“當(dāng)代系”債務(wù)危機(jī)的不斷發(fā)酵,，其龐大的商業(yè)帝國(guó)開(kāi)始顯現(xiàn)裂痕,，引發(fā)了對(duì)企業(yè)擴(kuò)張與衰落過(guò)程的深刻反思。探究“當(dāng)代系”如何構(gòu)建其商業(yè)帝國(guó),，資金運(yùn)作成為關(guān)鍵視角,，特別是天風(fēng)證券在其資本運(yùn)作中的角色尤為引人注目。天風(fēng)證券不僅多次作為主承銷(xiāo)商參與當(dāng)代集團(tuán)旗下企業(yè)的公司債發(fā)行與上市公司定增,，涉及資金近150億元,，還因旗下資管產(chǎn)品資金流向“當(dāng)代系”而備受質(zhì)疑，盡管對(duì)于是否存在“自融”行為尚無(wú)定論,。

值得注意的是,，在天風(fēng)證券協(xié)助“當(dāng)代系”融資的過(guò)程中，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)化發(fā)債的跡象,，即可能存在關(guān)聯(lián)方通過(guò)間接方式參與自家債券購(gòu)買(mǎi)以提升市場(chǎng)信心或降低融資成本,。文峰股份購(gòu)買(mǎi)的涉及“當(dāng)代系”背景的理財(cái)產(chǎn)品大幅虧損，進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)于“自融”嫌疑的關(guān)注,。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于結(jié)構(gòu)化發(fā)債的嚴(yán)格審查及對(duì)相關(guān)違規(guī)行為的處理,，反映了對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)控制的重視,。

此外,，“當(dāng)代系”與天風(fēng)證券之間復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系和人事交叉，以及天風(fēng)證券IPO過(guò)程中可能存在的政商界人士流動(dòng)問(wèn)題,，也成為了外界質(zhì)疑的焦點(diǎn),。盡管隨著“當(dāng)代系”逐漸淡出天風(fēng)證券,，天風(fēng)證券的董事會(huì)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整，國(guó)資力量的增強(qiáng)似乎預(yù)示著“當(dāng)代系”影響的削弱,，但這一系列事件無(wú)疑給市場(chǎng)留下了諸多思考,，尤其是關(guān)于企業(yè)擴(kuò)張策略、資本運(yùn)作透明度以及監(jiān)管合規(guī)的重要性,。

當(dāng)代系撬動(dòng)千億帝國(guó)背后:天風(fēng)證券助力募巨資存結(jié)構(gòu)化發(fā)債跡象?