公募基金作為買(mǎi)方機(jī)構(gòu)，向來(lái)聚焦產(chǎn)業(yè)和公司基本面等中微觀領(lǐng)域,。但在4月1日A股喜迎開(kāi)門(mén)紅后，多家公募卻罕見(jiàn)地聚焦到一項(xiàng)最新出爐的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上：PMI,。3月制造業(yè)PMI指數(shù)不僅重回50%以上，更是創(chuàng)下了2023年4月以來(lái)新高,。

從券商中國(guó)記者獲悉的情況來(lái)看,，公募機(jī)構(gòu)不僅從中發(fā)現(xiàn)股市行情回升的總量信息，還得到了更為細(xì)致的結(jié)構(gòu)信息,，比如3月份汽車,、計(jì)算機(jī)通信、電子,、化纖橡塑等行業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)較上月增加,，制造業(yè)明顯受益于全球低庫(kù)存和外需改善。

公募人士分析稱,，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加速,，或?qū)?dòng)A股市場(chǎng)走出持續(xù)性的估值修復(fù)行情。但從PMI等指標(biāo)來(lái)看,，大中小型企業(yè)分化程度減弱,，小型企業(yè)景氣度回升明顯，基于央國(guó)企的單一的啞鈴策略,，其邊際效用開(kāi)始弱化,。

為股市回升帶來(lái)基本面支撐

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，中國(guó)3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）,、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.8%,、53.0%和52.7%，較上月上升1.7,、1.6和1.8個(gè)百分點(diǎn),。其中，制造業(yè)PMI50.8的數(shù)據(jù),，更是創(chuàng)下了2023年4月以來(lái)新高,。

“PMI是宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo),，通過(guò)向不同制造業(yè)行業(yè)的采購(gòu)經(jīng)理人進(jìn)行調(diào)查問(wèn)卷來(lái)了解訂單情況，反映的是未來(lái)兩三個(gè)月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況,?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)券商中國(guó)記者表示，如果企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)訂單較多,，將會(huì)加大采購(gòu)量,，由此推動(dòng)制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。3月制造業(yè)PMI重回50%以上,，意味著制造業(yè)企業(yè)訂單量在增加,，未來(lái)兩三個(gè)月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇是股市持續(xù)回升的基本面支撐,。

不僅如此,，公募機(jī)構(gòu)還觀察到了結(jié)構(gòu)性變化。富國(guó)基金觀察到,，3月大,、中、小型企業(yè)PMI分別較上月上升0.7,、1.5和3.9個(gè)百分點(diǎn),，均在反彈后轉(zhuǎn)入擴(kuò)張區(qū)間；同時(shí),，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)較上月均反彈,，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)反彈進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間,，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)收縮程度收窄,。其中，新訂單指數(shù)從上月的49%大幅回升到53%,，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)需求不足的核心矛盾有望明顯緩解,，或?qū)?dòng)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇。