公募出現(xiàn)"罕見"一幕,，釋放什么信號,？

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2024-04-02 14:51:11 券商中國

公募基金作為買方機構,，向來聚焦產(chǎn)業(yè)和公司基本面等中微觀領域,。但在4月1日A股喜迎開門紅后,，多家公募卻罕見地聚焦到一項最新出爐的宏觀經(jīng)濟指標上：PMI,。3月制造業(yè)PMI指數(shù)不僅重回50%以上,，更是創(chuàng)下了2023年4月以來新高。

從券商中國記者獲悉的情況來看,，公募機構不僅從中發(fā)現(xiàn)股市行情回升的總量信息,，還得到了更為細致的結構信息，比如3月份汽車,、計算機通信,、電子、化纖橡塑等行業(yè)外貿(mào)業(yè)務較上月增加,，制造業(yè)明顯受益于全球低庫存和外需改善,。

公募人士分析稱，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速，或?qū)覣股市場走出持續(xù)性的估值修復行情,。但從PMI等指標來看,，大中小型企業(yè)分化程度減弱，小型企業(yè)景氣度回升明顯,，基于央國企的單一的啞鈴策略,，其邊際效用開始弱化。

為股市回升帶來基本面支撐

根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù),，中國3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）,、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.8%、53.0%和52.7%,，較上月上升1.7,、1.6和1.8個百分點,。其中,，制造業(yè)PMI50.8的數(shù)據(jù)，更是創(chuàng)下了2023年4月以來新高,。

“PMI是宏觀經(jīng)濟領先指標,，通過向不同制造業(yè)行業(yè)的采購經(jīng)理人進行調(diào)查問卷來了解訂單情況，反映的是未來兩三個月經(jīng)濟復蘇情況,?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對券商中國記者表示，如果企業(yè)預計未來訂單較多,，將會加大采購量,，由此推動制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間。3月制造業(yè)PMI重回50%以上,，意味著制造業(yè)企業(yè)訂單量在增加,，未來兩三個月經(jīng)濟復蘇的預期進一步增強，經(jīng)濟出現(xiàn)穩(wěn)步復蘇是股市持續(xù)回升的基本面支撐,。

不僅如此,，公募機構還觀察到了結構性變化。富國基金觀察到,，3月大,、中、小型企業(yè)PMI分別較上月上升0.7,、1.5和3.9個百分點,，均在反彈后轉(zhuǎn)入擴張區(qū)間；同時,，構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)較上月均反彈,，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)反彈進入擴張區(qū)間,，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)收縮程度收窄,。其中,，新訂單指數(shù)從上月的49%大幅回升到53%，顯示當前經(jīng)濟需求不足的核心矛盾有望明顯緩解,，或?qū)诱麄€宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇,。

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