千億"當代系"，崩塌啟示錄:母弱子強下的掏空術(shù)

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2024-05-30 22:49:39 新浪財經(jīng)

千億"當代系"，崩塌啟示錄:母弱子強下的掏空術(shù) 大股東風險仍未出清警惕人福醫(yī)藥被拖累

近期,，深陷債務(wù)漩渦的“當代系”再次受到警告,。5月24日，人福醫(yī)藥透露,，其控股股東武漢當代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司因違規(guī)減持行為遭到上海證券交易所的監(jiān)管警示,。曾經(jīng)橫跨醫(yī)藥、消費,、文化等多個領(lǐng)域的當代系,，由艾路明及其武大校友創(chuàng)立，憑借人福醫(yī)藥為起點,，通過頻繁的資本運作,，逐步構(gòu)建了一個跨越千億價值的商業(yè)帝國，旗下不僅擁有三特索道,、當代明誠等多家上市公司,，還與天風證券有所關(guān)聯(lián)。

然而,，隨著當代系債務(wù)危機的不斷發(fā)酵,，這個龐大的商業(yè)帝國開始顯現(xiàn)裂痕。探究其帝國的構(gòu)建與崩潰,，可以看到當代系采用了外延式并購的激進擴張策略,，這種模式雖在短期內(nèi)迅速擴大了企業(yè)規(guī)模，但缺乏內(nèi)部協(xié)同性和對外界風險的抵抗能力，最終導致了企業(yè)的脆弱,。特別是,，激進擴張后形成的母弱子強格局，容易引發(fā)大股東掏空上市公司的風險,，成為投資者需警惕的現(xiàn)象,。當前，盡管已采取了一系列資產(chǎn)處置措施,，當代系的債務(wù)問題仍未徹底解決,，人福醫(yī)藥作為其核心資產(chǎn)，仍面臨被牽連的風險,。

人福醫(yī)藥的擴張之路充斥著高溢價并購,，伴隨而來的是高額商譽，如2016年對Epic Pharma的收購產(chǎn)生了近30億元的商譽,，以及2017年對Ansell旗下兩性健康業(yè)務(wù)的并購確認了超過23億元的商譽,。這種發(fā)展模式在*ST明誠身上也能找到類似痕跡，通過一系列并購,，累積了大量商譽,，最終卻成為上市公司沉重的負擔。

在擴張過程中,，當代系還被曝出違規(guī)占用上市公司資金和進行資產(chǎn)騰挪,，利用旗下上市公司進行融資，嚴重損害了中小股東的利益,。人福醫(yī)藥和三特索道等均遭受不同程度的資金占用,，同時，人福醫(yī)藥還進行了與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的物業(yè)資產(chǎn)購買,，以及對非相關(guān)領(lǐng)域的投資,，進一步引發(fā)了外界對其資金使用的質(zhì)疑。

盡管當代系通過資產(chǎn)售賣試圖自救,，包括減持天風證券等股權(quán),，但債務(wù)危機依然嚴峻。2024年5月,，當代集團再次公告未能按時兌付債券本息,，進一步凸顯了其財務(wù)狀況的緊張。這不僅提醒投資者關(guān)注企業(yè)激進擴張背后的潛在風險,，也強調(diào)了在選擇投資目標時,，應重視企業(yè)的實際運營質(zhì)量和財務(wù)管理的健康度。千億"當代系",，崩塌啟示錄:母弱子強下的掏空術(shù) 大股東風險仍未出清警惕人福醫(yī)藥被拖累,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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