銀行股持續(xù)走強(qiáng) 信貸質(zhì)量提升,，低利率環(huán)境雙重利好

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2024-07-15 11:44:40 金融界

銀行股持續(xù)走強(qiáng)

7月15日,，銀行股展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭，建設(shè)銀行,、農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)銀行股價(jià)刷新歷史記錄，工商銀行亦接近峰值,，渝農(nóng)商行,、北京銀行等則達(dá)到今年內(nèi)的新高水平。

最近,，央行公布了6月份的社會(huì)融資與信貸數(shù)據(jù),，當(dāng)月新增社會(huì)融資規(guī)模為3.3萬(wàn)億元，與去年同期相比減少9283億元,，社會(huì)融資總量同比增長(zhǎng)率為8.1%,，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。華創(chuàng)證券分析報(bào)告指出,，這一變化主要?dú)w因于去年政府債券發(fā)行量大增導(dǎo)致的高基數(shù)效應(yīng),，以及當(dāng)前信貸策略轉(zhuǎn)向“重視質(zhì)量而非數(shù)量”。

具體到社會(huì)融資各分項(xiàng)：

- 六月份,，政府債券成為社會(huì)融資的主要推動(dòng)力,，新增額達(dá)8487億元,，同比增加3116億元，直接促進(jìn)了直接融資的同比上升,。此現(xiàn)象背后,，是財(cái)政部發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債及地方政府專項(xiàng)債發(fā)行加速的雙重作用。 - 信貸領(lǐng)域繼續(xù)踐行“重質(zhì)輕量”原則,，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和居民短期貸款增長(zhǎng)乏力,。本月新增人民幣貸款2.2萬(wàn)億元，比去年同期減少了1.05萬(wàn)億元,，反映出居民和企業(yè)借貸意愿減弱,，實(shí)體信貸在經(jīng)歷“水分?jǐn)D壓”。居民貸款整體減少,，尤其是短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別大幅下滑,；企業(yè)貸款方面，中長(zhǎng)期貸款的減少尤為明顯,，僅票據(jù)融資的減少幅度有所緩和,。 - 表外融資方面，未貼現(xiàn)票據(jù)減少2047億元,，比去年多減1356億元,，監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象的治理或是原因之一。

對(duì)于社融信貸增速放緩,，央行多次提及需擺脫對(duì)信貸投放規(guī)模的過(guò)度依賴,?？紤]到當(dāng)前貨幣信貸存量巨大，M1,、M2規(guī)模分別達(dá)到66萬(wàn)億元,、305萬(wàn)億元，盡管近期同比增速放緩,，但長(zhǎng)期復(fù)合增長(zhǎng)率依然較高,。此外，M2增速減慢并不直接意味著經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱,，歷史上貨幣供應(yīng)量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化并非總是一致,。

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